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如何解讀大聯大的公開收購？
葉銀華
文曄董事長鄭文宗在律師盧筱筠陪同之下，赴北檢按鈴控告大聯大涉證券交易法、違反銀行法等罪嫌。報系資料照。記者賴佩璇／攝影。
半導體通路領導廠大聯大於本月十二日宣布，以每股四十五點八元公開收購「同業」文曄普通股份五％到卅％，收購期間從隔日至下月十二日；以宣布日之文曄收盤價卅六點一元，溢價率為廿六點九％。在上述條件下，當有超過五％股份之文曄股東參與應賣，則此次公開收購就成就。
此案最主要的爭議是大聯大的收購目的！大聯大説是以財務性投資著眼，冀透過文曄歷年穩定的經營績效，為大聯大帶來投資收益，並與文曄公司逐步開啟良性「對話機會」。除為維護股東權益所必要者外，「目前」大聯大並無任何意圖影響文曄經營之計畫或想法。
但上述説法並未取信於文曄，一旦大聯大取得文曄三成股權，將高於文曄目前管理團隊，而且董事會也會有席位或支持他人當選，在要求啟動對話機會後，未來直接或間接將有可能會影響文曄的經營。另外，此收購案被解讀成非合意收購，質疑大聯大會循著日月光併購矽品模式，拿下文曄的控制權，本次公開收購只是第一步。
四年前，日月光第一次公開收購矽品股權廿四點九九％，也是宣稱以財務投資為目的，在矽品採取一些反併購措施後，隨即宣布第二次公開收購矽品廿四點九％股權，但在未獲得公平交易委員會之事業結合許可而未成就。之後日月光仍持續在股市買進矽品股權至卅三點二％，稍低於申請結合許可門檻（三分之一股權），但明顯超過矽品董事會與管理團隊的持股。最後，雙方在多所折衝之下，以共組產業控股公司方式、而矽品股東將股權以較高價格賣給此控股公司，完成合併矽品。
在公開收購宣告十日後，文曄董事長向台北地檢署提告大聯大違反證券交易法及銀行法，而且質疑大聯大預計收購文曄三成股權，但公開收購說明書中沒提到事前向台灣公平交易委員會及中國國家市場監督管理總局申報，涉嫌違反證券交易法。一般而言，訴訟策略也是反併購措施。
面對上述質疑，大聯大再度公告其並無後續合意換股計畫，不應將本次公開收購與其他公司做不當類比。而且，目前並無或促使文曄董事異動之計畫或想法，在公開收購後，兩家仍然獨立經營，不至於有市場壟斷與裁員之情事。本次公開收購取得文曄股權最多卅％，亦無控制文曄業務、人事之計畫，不構成公平交易法所稱之事業結合。
解讀本案重點在於大聯大某種程度想改變現有產業狀態，而藉由此次公開收購股權，啟動與文曄協商機會，「未來」也不排除有更進一步合併的可能。文曄則擔心大聯大有比財務性投資更大的企圖，而且至少本次公開收購成就後，大聯大可在維護股東權益下，某種程度影響文曄的經營。同時，當大聯大在文曄有董事代表，相關經營策略、營業方針、客戶服務方面，如何保密以不損及文曄股東權益，也是關心重點。
其次，為何大聯大挑上文曄？主要是文曄的經營體質，更直接的是其經營團隊持股比率較低。另外，為何大聯大不提高公開收購的股權比率？除了併購成本、文曄會採取更積極的反併購手段之外，更複雜的是得要申請事業結合許可。如同文曄獨立董事所言，若兩家公司合併，在台灣市占率將高達七成，在亞洲扣除日本市占率五成，具有寡占地位，且兩家公司的客戶高度重疊，屆時可能耗時甚長。
（作者為交通大學財務金融研究所教授）
文曄業務 在 [心得] 半導體代理商文曄很差的面試經驗- 看板Tech_Job 的推薦與評價
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心得文長請小心服用
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這面試超爛，給人的感覺極差，我覺得我今天是被抓來羞辱的，面試時一點都不帶專業跟
尊重，有點隨便、敷衍了事的感覺，從頭到尾只有一個主管有在聽我講話
一開始我先被帶到一間會議室寫資料
寫完後被帶到另一間會議室，發呆等待了快20分鐘後，才進來了五個人，一個人資跟四個
主管（一進來完全沒介紹自己是誰，所以除了HR，我也不知道其他人誰是誰）
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以下為實際發生完全無任何捏造：
1.態度隨便、不尊重：
我在講話時不專心聽，而且他們也沒在專心聽我回答他們的問題
A主管問了一個問題，我回答完後，B主管就問了跟前一個問題幾乎完全一樣、或是我前一
題答案裡早就已經回答過的東西
而且，我在回答問題的時候她們竟然在我的履歷紙上寫字聊天，還小聲講話跟笑
（8.26新增）
為了避免大家以為只是主管聽我講話做筆記，在此跟大家說明當天我回答某位主管問題時
，我眼球飄到另外兩位主管正在做的事情：
D主管在我履歷的邊邊寫字，寫完把紙推到隔壁C主管那裡，
兩個人還一起小聲的發出讓我無法專心的笑聲，然後D主管再把紙拿回來擦掉
而我回答另一個問題時，又看到D主管小聲地在跟A主管講話，我事後真的後悔沒在當下
請他們可不可以尊重一點....
2.面試時一群主管自嗨：
有時候我講一講，她們想到什麼就自顧自的開玩笑、聊天起來
3.一直讓我難堪：
對著我的履歷挑三揀四、用質疑的口氣問我各種刁難的問題。
我覺得，如果妳們不喜歡我的履歷，ＯＫ啊，但我不解為何貴司分明沒有想認真面試我，
而且一直挑剔我，還找我來面試？？？
4.各種把我往外推：
HR：問說還有沒有其他工作面試
我：有一間中國的公司
各主管：哦哦！！那機會很好欸，你現在進去以後發展一定很好！
而且陸資公司都很有錢，台北辦公室應該是在101大樓吧！
（我ＯＳ：甘你Ｘ事啊！）
HR：用三個形容詞描述自己
我：溫和、耐心、負責任
C主管：有沒有考慮去當幼教老師啊？
結果一群人就大笑起來
5.不尊重面試者信仰：
HR看到我之前有在教會工作，還說：你是不是因為教會都很溫暖，大家人都很好，所以才
在那邊工作？那邊很溫和啊，你為什麼不繼續待在那邊就好了？
說那句話的人是HR欸，Hello？？？
信仰歸信仰，工作歸工作，兩者扯在一起有事嗎？？？
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我覺得他們那樣完全讓自己的公司黑掉，
連我這種沒脾氣的人都覺得我的尊嚴被丟在地上踩了，我今天踏出他們公司是帶著怒氣出
去的欸。
如果你對我的履歷沒有興趣的話，那就不要叫我來嘛！！
幹嘛要浪費彼此的時間？
我花了一個多小時來回、一個多小時面試、三百多的車資，就是來聽你們講這些沒營養的
話嗎？
早知道不要來了
虧他還是台灣數一數二大的半導體代理商，有這樣的團隊主管我也是傻了
也許我不是你們要的人，但這不代表你們可以用這種態度面試我
就算是高壓測試，踩人家信仰的底線我也絕不能接受
要這樣污辱人，薪水也開高一點啊？
31~32k *14個月是拿什麼跟人家說嘴啦
平均下班時間：7~8點，忙季可能更晚
樹大必有枯枝，人多必有____
面試請三思
本人慘痛經驗給各位參考
邊打邊生氣，氣到抖
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