【永豐投顧】#永豐總經與產業週報07262021
🔺美企業財報表現亮眼提振市場情緒,道瓊與標普升破 35,000 與 4,400 點大關。本 週關注 FAAMG、Tesla 等重量級企業財報,以及 7 月 FOMC 利率會議結果;擔憂 Delta 病毒拖累全球景氣復甦,10 年期美債殖利率一度跌至 1.126%。展望本週, 預期 Fed 持續強調距離政策目標出現實質進展仍有一段距離,預期本週美債偏多; 避險情緒升溫,DXY 週線上漲 0.2%至 92.91,ECB 宣布新的利率前瞻指引,歐元 下跌 0.3%至 1.1771。預期 Fed 維持鴿派基調,美元震盪偏空,歐元震盪偏多。
🔺台灣 6 月外銷訂單金額增至 537.3 億美元,連 16 紅,1H 外銷接單金額 3099.2 億 美元,創新高;台股佈局仍以 3Q~4Q 業績紮實者較佳,由於外資期貨淨空單仍位 於高檔,中小型股且接單能見度高者機會較大,預估區間 17,450~17,700;避險資 金轉入債市,台債殖利率狹幅震盪;全球新冠肺炎疫情升溫,市場擔憂經濟復甦力 道放緩,台幣隨新興亞幣承壓,外資熱錢積極匯出,台幣週線收黑 0.08%至 28.028。
🔺中國 7 月 LPR 並未下調,然經濟成長動能趨緩,景氣循環將切入至放緩階段,貨幣 政策再放鬆可能性較高,LPR 仍有下調空間,時序接近 7 月末,關注政治局會議對 於下半年經濟風險的判斷與逆週期的意向,近期監管嚴厲程度超出預期,不僅是部 份行業或將迎來衰退週期,重挫市場信心的同時,也容易拖累風險性資產表現。
🔺6 月營收僅南亞因電子材料營收挹注 MoM 略增,四寶營收僅台塑化符合預期,其 餘皆優於我們預期,2Q21 自結獲利則僅台塑及南亞呈季增態勢,並優於我們先前 預期;展望 3Q21,台塑多數產品報價及利差雖將較 2Q2 下滑,然業外仍有股利收 入認列,3Q21 獲利仍值得期待;南亞 2Q21 自結獲利亦優於我們預期,展望 3Q21 營收仍可望持平,獲利亦可望維持 YoY 成長態勢,上修 2021 年獲利預估。
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【本週三大關注圖表】中國 LPR 利率、歐洲央行利率決策、歐洲及德國 PMI(07/19 ~ 07/23)
完整關注圖表:https://pse.is/3kfbw3
▍關注圖表一、中國 LPR 利率
7/20 中國將公布其 7 月 LPR 利率。人行於近期 全面降準,然目前 LPR 利率已經連續 15 個月保持於 3.85%,市場關注是否有進一步使市場利率下調的情形出現。
👉 中國-貸款市場報價利率 (LPR):https://pse.is/3jnrvk
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▍關注圖表二、歐洲央行利率決策
7/22 歐洲央行將公布其利率決策,從前次利率決策中,歐洲央行擴大了其 PEPP 購債規模,持續給予市場資金動能,寬鬆態度明確。而在財政紓困方案(NGEU)正式進入撥款後,也將為實體經濟復甦提供挹注。本次利率決策重點關注是否釋出延長流動性訊號
👉 歐元區-央行基準利率:https://pse.is/3kq7lt
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▍關注圖表三、歐洲及德國 PMI
7/23 歐德等國將公布其 7 月 PMI。觀察 6 月製造業 PMI 皆較前月呈現微幅上升,反映了 疫苗施打 完善下供給端產能逐漸恢復,供需缺口進一步收窄,而 6 月服務業 PMI 的部分,相較製造業升幅更大,主因於疫苗覆蓋率提升下,實體經濟逐漸復甦,民眾外出消費的意願也隨之增加,也確立了下半年商品消費將逐步轉為服務性消費,預期本次歐洲 PMI 皆能持續維持在高檔。
👉 歐元區-製造業&非製造業指數:https://pse.is/3kj6h4
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最近,中國央行宣佈於2021年7月15日全面降準0.5%,釋放約1萬億元人民幣的資金。之後,市場最大的懸念是7月20日公佈的最新一期貸款市場報價利率(LPR)利率是否會下調。
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