20190715.盤勢分析.居高思危
我覺得持續發文跟持續健身，持續的飲食控制一樣，都蠻困難的，都需要自律。所以我希望自己能夠一週寫一篇盤勢分析，來紀錄自己對盤勢的想法，以達到檢討並進步的目標。
言歸正傳，目前我所知的盤勢分析也有百百種。技術分析的門路很多
1) 透過均線的架構，技術指標的強弱或是有無背離，來分析盤勢。
2) 透過類股的輪動，漲升的結構(創新高是由什麼類股帶動)，來判斷股市的續航力。
3) 透過籌碼分析，國內可以看外資進出，融資融券，國外可以看Fund-flow來判斷目前資金青睞什麼資產。
4) 總體經濟指標分析，透過十年債殖利率，VIX，美元匯率，黃金，等大類資產的走勢以及與股市的相關性用來當作股市決策的依據。
5) 基本面分析，預估整體股指的獲利，EPS增速，給予適當的評價來決定目標價以及報酬率，並以當前的大盤水準來決定持股比率，報酬率越低，持股比率應該越低。
以上五種方式，是我接觸到比較常見的分析方式，我認為沒有好壞之分，在每次的盤勢變化之中，都有其分析的脈絡。但最重要的還是要了解各個方法的優缺點以及局限性，才不會用錯方法。
當前的美股怎麼看？我認為股市短期是投票機，長期是秤重機，因此比較喜歡從基本面分析來觀察。當前美股的位置，不論從本益比或是市值/GDP都已經創新高，代表美股正在很貴的水平。本益比雖然沒有創18年底的新高，那是因為18年的時空環境是美國股市因為企業獲利增長，減稅，庫藏股等因素推動EPS大幅增長20%左右，而19年的EPS增長目前僅有3-4%。另外從多個經濟指標來看，幾乎可以斷定美國經濟的下行，只是何時加速而已。
市場在期待什麼？近期推動股市的核心要素
1) 聯準會的意外之鴿。由於期貨市場已經Trade出了年底降息三碼，甚至七月底100%降息且有可能到2碼的這種機率。原先的預判是降息為本波經濟循環的最後手段，在G20之後的氣氛不算差，經濟指標也尚未快速下行，並且可以看完企業第二季財報，因此Fed會選在稍晚的9月來動作。那如果Fed真的照著幹了，那麼股市會有短期的觀察期，觀察經濟以及企業獲利是否因為降息而有起色。因此就算真的降息，大約也就是符合預期。
2) 美中貿易戰的轉折。幾次看下來，美中貿易戰的結果最難預測，打打和和就是常態。當我們以為要和，股市歡慶，一旦出乎意料，今年的五月下跌就是因此而來。當前什麼預期？今天的路透社新聞提到，美國可能在2-4週開始對華為供貨。可能是另一次的轉捩點嗎？就算恢復對華為的供貨，但供應鏈早就變心了，多少中國廠商都在尋求亞洲供應鏈，舉例來說，PA三雄的客戶就有了明顯的轉變，來自美系的訂單變少，來自中國客戶的訂單變多了。因此美中貿易戰來看，可以談的和，但美中的長期對抗仍會以不同的形式影響市場。當前的做法還是居高思危。
以基本面來看，美國2019年的企業獲利仍會微幅成長，GDP預估也還有2.3-2.5%的增長，在沒有明顯的外在衝擊或是金融危機之下，居高思危，備妥子彈是我比較喜歡的節奏。
