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【《讓散戶賺起來》：如何確定我們買進的公司，不會一夕倒閉？】#精選書摘
讓我們來複習一下「了解你想買的公司」是什麼意思：它的意思是，即使沒有股票市場，你對這間公司的了解程度，也足以讓你開心的持有它十年。
但你也可以只投資那些你有充分理由信任的執行長，來避免大多數的詐欺。如果你對執行長有任何的不信任，就不要投資他。讓我們來看一些例子：安隆、世界通訊還有AIG。
#讓散戶賺起來 #投資理財 #投資標的 #股票
［Welcome to the club!］德國WireCard，加入NCAA大家庭。十幾年嚟第一間歐洲公司有此榮礜 （Financial Times原文：https://on.ft.com/31QME0w）
1. TLDR：你供樓都唔會一期都供唔到就銀主盤下話？NCAA，一次息都未派到就爆煲，好少見，歐洲公司更少。結果由能人所不能嘅誠實德國人成功爭取。金融海嘯後第一間歐洲公司。
2. 之前篇文（https://fbook.cc/3BeX）講過下，呃阿婆嗰個，都作狀有派返次息畀阿婆。帶出有個新興金融詞語（其實我唔知歷史，但我呢排先聽過，不過應該早幾年已有），叫做NCAA，讀作NC double A
3. 最新加入呢個NCAA俱樂部嘅，就係惡名昭彰人人喊打嘅德國巨企WireCard（https://fbook.cc/3BeY）。之前其實租車公司Hertz都係，但傳統上歐洲公司難入NCAA，多數係美國，陣間解。
4. 哦，你話，NCAA，NBA啲朋友嘛，美國大學籃球。啱，但，金融人講得呢啲，當然係特登玩嘢。正如AIG 係 All investment Gone，UNSW係University of Not So White。
5. 咁所以，NCAA，係No coupon at all。
6. Coupon者（人人都讀Q旁，去到英國拎BNO唔好啦），債券嘅派息—留意，只係債券先叫Coupon。股票派嘅叫Dividend（如有）。咁你話，做乜分兩個名？我點知。咁點解狗叫係wowo聲熊叫係啤啤聲丫？（BTW，鹿鳴春，英文係Spring Deer，其實鹿點叫的呢？）
7. 咁債券呢，同股票呢，雖則同樣可以輸晒（但唔會變負數），但仲有好多不同。股票呢，派唔派息就隨佢決定，甚至宣佈完可以彈弓手，甚至除淨完都可以唔派（＊）。總之，同公司出畀你嘅花紅一樣，到你轉走，或者襟出嚟，先係你嘅（＊＊）。
8. 咁，股票，派唔派息唔知，派幾多唔知，甚至可以忽然唔派，或者忽然派畀你（＊＊＊）。
9. 但債券呢，好簡單，派Coupon。知唔知個字點嚟？咸豐年代，債券就一張紙啦，借據，到期就還錢畀你，你就燒咗張借據佢。但息呢？實情債券下面會有一堆撕條，好似優惠券咁，亦即係啲補習或醫痔瘡街招電話咁。你撕落嚟，就去拎息。而最正嘅係，有晒日期（有啲半年，有啲一年），有埋幾錢 — 係，債券一早講明派幾多息，唔會多，唔會少—少嘅，就仆街了，即係違約，好大機會你可以清佢盤。
10. NCAA，No coupon at all，唔係隻債券唔派息。債券當然可以唔派息，一早講明咪得。你話，咁都有人買？why not。術語叫Zero Coupon Bond，零息債券，咪你借90蚊，佢還100蚊畀你，中途冇息，一鑊過。（＊＊＊＊）
11. 咁所以，NCAA，就係應該要派息，但冇派過息嘅債券。留意，係指一次都冇派過！（at all 嘛！），即係唔係派咗兩期之後冇錢嗰啲。
12. 要做到NCAA，即係，要第一期息已經派唔到！亦即係等於第一期息就畀人清盤。
13. 其實都幾高難度的！因為，唔少債券半年派一次息。亦即係你間公司，發債嗰時仲正正常常，但半年後連息都畀唔到！仲要唔好忘記，而家係低息年代喎。個情況好似你有首期，買到樓，但第一期樓都供唔到！好高難度的。
14. 呢啲咁高難度嘅嘅，Wirecard就做到了。隻債係九個月前發，而家已經話你知，三個月後嘅第一期息，基本上都泡湯。（又，如果係半年派一次，唔知又點？會係再早三個月爆煲？定會派到？唔知）
15. 其實入NCAA，真係唔容易。因為唔掂嘅公司，人地一定對你驗屍咁驗，亦多數要求你半年派一次息 — 但，Wirecard喎！德國人喎！講誠信架嘛！高科技之嘛！DAX30 公司喎！大過德意志銀行喎！仆街你覺得我一年會走你數息都派唔起？你係咪咁意思？唔係唔係。你話一年先派咪一年先派。
16. 頭先講過了，近期NCAA名人堂，第一間公司，係租車公司Hertz．但Wirecard都係威水，因為一般都係美國公司先會入NCAA，歐洲公司玩到咁，係好少見嘅。正如歐洲人在NBA發光發亮，我年代都未係好常見，埃汾細個都係睇咩Schrempf（西雅圖超音速，已死），沙邦尼斯（老豆呀！），伊古斯卡斯，Divac，古高，Rik Smits（最記得佢對襪）之類。而家就大把了
17. 似乎，Wire Card，係金融海嘯後第一間發歐元債而打入NCAA嘅公司。
18. 而最荒謬嘅係，估下隻bond 派幾多厘息？係0.5%。買咗嗰啲真係唔知講乜好。貪10厘息輸錢都話，收0.5厘息都出事，就唔知點算。
19. 留意返，唔係Wire Card 每一隻債券都NCAA—之前有隻CB （可換股債券，Convertible Bond）（＊＊＊＊＊），1.9%（CB仲要有兩厘！高過直債，當然不能直接比），２月有派過息
20. 最後答埋：咁我可唔可以選擇性違約，例如找數畀德國投資者，唔找其他？或者可唔可以出過兩隻bond，一隻找一隻唔找？答案係，一般唔得。任何一隻債券，任何一次，任何一個持有人，你找唔足數，就當全部違約，可以清盤，同埋ISDA（＊＊＊＊＊＊）應會話你違約，判堆CDS（＊＊＊＊＊＊＊）有錢賠。
21. 我覺得呢排啲文有樣嘢好咗。大家知我寫文除咗會寫唔關事嘅其他嘢（鹿鳴春），亦有時寫啲真係關事嘅其他嘢。但如果每次都要解咩係CB咩係CDS，就拖到篇文好長。之但係，唔寫又真係好多讀者唔知，而冇理由assume你知，本人嘅目標讀者唔係行家。咁而家就好啦，寫文寫咗咁多，好多基本嘢我都寫過，就可以叫你睇返舊文當資料庫咁。正文可以專心講返正文嘅嘢，又唔使太長。拿，真係每日都進步少少，十年八年後就好係嘢。另外仲畀你見到，埃汾唔只係識股票嘅（不過都係未發達）
（＊）匯豐嘛，唔明嘅睇舊文（https://fbook.cc/3Beb）。又，估下嗰啲又嘈話要告上證監，又話要打官司嗰堆友，而家點？嗰時4月頭，而家7月頭，個市升咗幾多？你日日鬧，啲股息就會返嚟？
（＊＊）無數咁多故事都係有啲唔小心嘅朋友，一知道出咗花紅就劈炮，甚至講粗口同老細講「仆你個臭街，我唔撚撈啦」。理論上，入咗你戶口嘅錢就係你，原理同。但，下次睇清楚，係Account Balance 定係 Available Balance。因為，有啲公司係用票出嘅（如是我聞，瑞信。埃汾書單入面有書有講）。咁你就樂極生悲啦。。咁所以，有冇睇《幻愛》？原來啲有幻聽嘅人，會用電話錄低段聲播返，就知係咪幻覺。同樣地，唔該你轉走啲錢，或者拎出嚟數，就知係咪你嘅錢。當然啦，更好嘅，就係唔好講「仆你個臭街，我唔撚撈啦」，等轉咗錢先講。但又事實，犯啲咁低級錯誤嘅人，都真係工作平衡，Work嚟把撚的（你又識多一個術語了）。
（＊＊＊）其實往往係因為大股東，或大股東個仔輸錢。請睇舊作，胡文新的女孩（https://bit.ly/3eZThkZ）。合和做乜無啦啦金融海嘯後派特別息？只能講句世上只有爸爸好，記住孝順父母呀，特別如果你老豆係胡應湘
（＊＊＊＊）理論上再絶啲，你借100蚊畀佢，佢還返98蚊都得，是為負利率，以前係天方夜譚，而家其實好多呢類東西，只能講個世界神神地。多得聯儲局
（＊＊＊＊＊）關於CB是乜東東，可以睇舊文（https://fbook.cc/3Bec）
（＊＊＊＊＊＊）又一麻煩嘢。ISDA在呢個context，好似幫你簽死亡證，declared legally dead咁，佢去決定啲咩CDS（Credit default swap，賭人地爆煲嗰啲）（＊＊＊＊＊＊＊）係咪有派彩。因為即係七孔流血還七孔流血，死還死，咁腦死亡係咪死亡？之類嘅問題。同樣地，你日常講違約梗係易，但上到法庭就唔係咁簡單。例如我同啲債券持有人傾重組又算唔算？或者我發新債然後收晒啲舊債但terms差啲而九成持有人同意又計唔計違約？九成九呢？之類嘅法律問題。問律師啦。
（＊＊＊＊＊＊＊）有關CDS，睇舊文（https://fbook.cc/3Beg）。或者睇下衞報講當年希臘人人以為違晒約，其實都係冇！你以為，同律師認為，係兩回事（https://bit.ly/3iAocq6）
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都係一周思考課題，當然唔會就咁報新聞呃錢，係講有乜啟示。
影片簡介：https://bit.ly/2ZILRwf
或者睇置頂 post都得：https://fbook.cc/3BRq
講銀行加按息係咪睇淡樓市，美股有冇泡沫，奧地利發100年債券有乜啟示。
仲講樓，講埋Growth vs Value．
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【蓋爾語－你的蘇格蘭威士忌旅伴】
你知道嗎？蓋爾語只有18個字母。少了j, k, q, v, w, x, y, z 六個字母。此外，字母名稱不念成a、b、c、d⋯⋯而是念成Ailm、Beithe、Coll、Dair⋯⋯（而且，它們念起來跟看起來很不一樣）
蓋爾語字母都以植物命名。字母的意思依序是榆樹、白樺、榛木、橡樹⋯⋯雖然全球不到六萬人使用蓋爾語，但是既然蓋爾語與蘇格蘭的歷史文化與民族情感如此深遠，這會是接觸蘇格蘭威士忌的有趣角度，甚至可以說，蓋爾語是認識蘇格蘭威士忌地名與廠牌名稱的契機。
許多蘇格蘭蒸餾廠與地名的背後，都有一段故事。Balvenie的蓋爾語原文是Baile Bhainidh，Glenmorangie來自Gleann Mòr Innse。相較之下，蓋爾語原文與英文拼寫的差異很大，因為英語是模仿蓋爾語的發音重新拼寫而成。蓋爾語有一堆不尋常的字母組合，像是bh、dh⋯⋯它們的拼寫方式與實際發音的差距，往往出乎常人意料。
在學習威士忌與探索蘇格蘭文化的過程中，如果有一些蓋爾語基本概念，可以看到許多有趣的風景。看到Glenmorangie這個字，用英語的習慣讀出來，其實讀音就接近它所模仿的蓋爾語原文：Gleann Mòr Innse，意思是牧草谷地，你這時仿佛已經可以看到蒸餾廠附近的景象。Laphroaig則是Lag a'mhòr aig，大海灣邊的內灣。
每當我在品嘗Dalwhinnie的時候，我會想到Dail Chunnaidh，這個蒸餾廠的名字意思是古代北方高地的軍隊南征之前的會師之地。我馳騁想像，這座孤零零藏在高原深處的蒸餾廠，到底是因為使用蟲桶——傳統的冷凝器，還是因為天冷——全境海拔最高（之一）、均溫最低的蒸餾廠，造就了它含蓄卻可辨的硫味？在威士忌的領域裡，需要不少理工生物知識背景，但是以想像與浪漫情懷作為開端有何不可？關於蘇格蘭威士忌的故事，從蓋爾語開始講起，會是一個適合的起點。
威士忌的世界奧妙萬千，當你準備踏上旅程，認識蘇格蘭威士忌的奧妙，不妨先讓蓋爾語成為你的旅伴、你的助手。你只需要一點點時間，就能掌握基本的發音規則，不論如何，蓋爾語能夠幫助你較正確地唸出廠牌名稱——你不用再害羞擔心說錯；或許你也會不經意記下廠牌語地名的原始意思——你會發現，在醺醉陶然之外，杯中物還能帶來心理與知識的滿足感。
關於「aig意思」標籤，搜尋引擎有相關的訊息討論：. AIG Asia Pacific Insurance Pte. Ltd., Taiwan Branch - AmCham TaipeiTel: 7747-1988. Fax: 2381-1689. ... <看更多>
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