【2月3日】拆倉危機漸過，美股繼續第二天反彈，道指再升475點或1.57%，標指升1.39%，納指升1.56%。早前指出標指只要力守3710回升，今次便是一次性調整而不是轉勢，結果上週五輕微破位後便大幅反彈。上方阻力3890仍然不變，以噚晚3826收市計，向上空間只有1.6%，值搏率開始收窄，納指情況差不多，上方阻力13800只有1.3%的上升空間。
WSB引發的對沖基金拆倉潮，美股上週出現明顯回調，只是早前美股太貼近頂部阻力，在值搏率有限下，資金開始停手不願追入，剛好遇上拆倉潮，沽壓突然增加，在各路人馬減倉下才形成急跌。然而資金未有變化，當美股回調5%出現值搏空間，資金又願意重新入市，才形成這兩天的急彈。預計當指數開始貼近頂部阻力時，又再出現值搏率問題。要數接下來較利好，只有拜登的1.9萬億美元的新方案，能否成功在參議院闖關。
散戶以蟻多摟死象圍攻對沖基金，最終GME為何仍會大跌？分別在於散戶入市都是各自為政，沒有人去統籌，各路人馬各壞鬼胎，進退沒有組織，不似對沖基金由基金經理說了算，所以雙方在執行力上有很大的分野。基金是集合一眾金主資金力量，再交由基金經理一人統戰，如何部署如何操作，金主們基本上不得過問，在資金層面可能不及一盤散沙的老散來得大，但統籌力卻遠高於這群散戶。就以美股女股神Cathy Wood為例，起初看好沒盈利的Tesla，甚至Tesla曾幾何時出現過破產危機，Cathy仍堅持看好不沽出，若是一眾金主各自操作，可能早早便沽貨離場。然而Cathy卻堅持自身信念，不停買入至今才收成正果，這點多少能看出機構投資者操作跟一般散戶的最大分別。
美股開始散戶化，相反A股走向專業化，內地財富上升從而產生巨大理財需求，過往大媽各自入市亂炒A股，用耳朵炒股，結果被股場大鱷殺完一次又一次，近年大媽改變策略，將資金投入基金，由基金統一作戰，資金集中了A股便出現所謂「抱團炒法」，令基金回報大增，結果又成功吸引更多新資金投入。股市短線睇資金，長線睇業績，這硬道理永遠不變。
外圍回穩，A股3大指數回升0.8%至2.17%不等，但兩市成交只得9009億，是資金退卻？筆者看法非也，估計是一眾基金聽從阿爺「意見」，寧願慢牛不急於進攻，免得最終要麻煩阿爺出手。所以現時A股的「執行力」跟5年前「大時代」完全是兩回事，市場資金更「聽教聽話」，長遠是一件好事。
既然A股不能「狗衝」，相對港股並沒限制，形成近日更多內地基金集中投入港股之中。上週阿爺提高了長期資金的投資比率，多隻養老基金獲批可投資港股，預料未來會有更多北水會加強港股部署。噚日北水又透過南下資金淨買入170億元港股。
從資金分佈來看，醫藥、光伏這些板塊仍是北水最愛，新春將至，餐飲股起飛，北水熟識的品牌再創新高，海底撈（6862）、九毛九（9922）及呷哺呷哺（520），這些可望炒至新春後出過年營運數據才會收爐，啤酒股也見開始回升，但過去一段時股價累計升幅過大，筆者預期現水平橫行大於向上突破。
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#圖太郎
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