橡樹資本共同創辦人霍華．馬克斯 (Howard Marks) 看好 2021 下半年市場景氣，對於市場上傳出許多泡沫化的警訊，他不認同，並認為現在還處於經濟相對低點，才剛開始復甦，只要一直有利多消息進來，市場就不會大幅衰退。
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昨天晚上會員限定直播的幾個重點，整理給大家：
1) 這波有可能是提前反映下半年半導體景氣成長趨緩，成長趨緩指得是從大幅成長轉為小幅成長或持平，而不是衰退。但也有可能下半年發現半導體景氣循環延長，股價又再拉上去，時間還沒到以前，沒有人能預測。投資人不用去賭這種事，可以找其他基期更低、展望更確定的機會。
2) 漲價題材三本柱：DDI、MCU、PMIC，是因為晶圓代工及封測產能短缺，轉為賣方市場，產品報價大漲帶動業績噴出，同時也會因為供給缺口收斂，市場回到過去的競爭環境，導致業績現回原形，且二線廠商受到的影響會大於一線廠商。
3) 郭明錤對聯發科的看法，我們部份贊同，5G手機在2021年出貨量達5億支，幾乎所有中高階機種全部都轉為5G，2022年出貨量上看8~9億支，並開始向低階機種滲透，進入cost down循環，這項題材就不再吸引人。聯發科的天璣2000，是讓公司產業地位提升的重要一戰，如果成功了，未來就有機會跟高通平起平坐，所以陸系品牌有多少意願導入天璣2000，是非常重要的觀察重點。
4) 不要接下墜中的刀子，如果想要逢低承接，要等盤勢止穩後再做打算。選股上，盡量避開股價剛從山頂下來，且下半年景氣有趨緩疑慮的半導體股，找股價基期低、景氣較明確的產業，例如蘋概股下半年一定是旺季，伺服器股2022年會是超級換機潮，且基期都比半導體股來得低。再強調一次，投資人要做的不是賭自己看法正不正確，而是做有把握的事。
5) 台灣人可能會覺得這波下跌是因為疫情惡化，但事實上，去年以來，國外疫情從來沒有緩和過，只是我們對國外疫情不會有感受，但近期國內疫情惡化讓我們感受很深。
6) 印度疫情對Android品牌的影響大於iPhone，iPhone只有不到10%是印度製造，印度市場佔iPhone總需求只有不到3%。也就是說，印度疫情有可能導致聯發科下半年手機晶片出貨量下修，但不會對蘋概股造成重大影響。
7) 不認為二次疫情會導致經濟崩盤，比起去年疫情初次爆發，現在人類擁有更多的武器，例如疫苗、藥物......等，新冠肺炎已經不再是完全束手無策的疾病。此外，目前各國政府也提供了更好的環境來對抗經濟衰退，例如QE、擴大基建......等。如果股市因反映二次疫情而重挫，歷史經驗已經告訴我們，應該在跌勢緩和、盤面止穩後，趁機挑選基期低、展望好的股票買進。
