2021年本土疫情爆發，在5月出現了一個名詞「回歸校正」，指的是因為「這些案例是之前檢驗塞車，調整流程加快速度後驗出的個案，為了反映疫情真實情況，才把這400個案例回歸到前面天數。」
看到「回歸」二字十分熟悉，這正是我先前想跟大家分享的主題，在這之前先講個故事來說說「回歸」二字。
回歸（regression）這個詞最早被是被達爾文表弟高爾頓（Galton）所提出來，用在所謂的「回歸到平均（Regression toward the mean）」這個概念。
高爾頓在研究父母成就與子女成就之間遺傳的關係時，他思考有沒有什麼可以量化的特徵可以用來衡量世代成就的關係。
由於「成就」很難透過具體指標來評估，因此他最後轉向一個更容易量化的特徵——身高。
高爾頓思考，高的人生出來的小孩應該會比較高，矮的人跟矮的人生出來的應該會矮一些。
按照這樣的思路以及趨勢，人們應該會分爲比較高以及比較矮的兩類？全世界就是巨人跟矮人？
不，高爾頓發現不一樣的現象。
孩子的身高有可能會不如他的父母，如果父母比較矮的話，孩子雖然矮一些，但不會比父母還要矮。
1889年，高爾頓在《自然的遺傳》（Natural Inheritance）一書指出：
「我認為，從整體情況看，成年子女的身高與他們的父母相比更加趨於平均水平。
雖然這個觀點乍一看似乎非常奇怪，但是從理論上講這是一個必然的事實，而且觀察結果也清楚地證明它是正確的。」
高爾頓的故事給我們什麼啟示呢？
高爾頓的故事可以很好的說明股市長期的報酬。
從1825年至2019年，儘管持有股票的過程中會有很起伏，但美國過去的報酬顯示整體股市呈現的是偏右的鐘形曲線分佈，平均每年的總報酬率為9.56％。
而且，超過70％的年度總報酬為正。
簡單來講，長期投資有七成都是賺錢的。
以台灣股市從2008年以來的161個月當中，有49個月（30%）是在0%-3%之間，也有同樣的趨勢。
《長線獲利之道》作者傑里米·西格爾（Jeremy Siegel）在其著作提到：
長期回報中的「顯著穩定性」。
他說這種穩定性被稱為「股票收益的均值回歸」，這意味著收益在短期內可能非常不穩定，但在長期持有後反而非常穩定。
作為一個長期投資者，我們透過這次對「均值」、「回歸」的瞭解，我們可以了解原來暴漲或是暴跌都是非常少見的狀況，大多數的報酬都會落在均值附近，長期投資的好處會隨著時間經過越來越明顯。
https://www.pgfinnote.com/regression-to-the-mean/
長線獲利之道 在 Re: [請益] 新手想請教書單- 看板Foreign_Inv 的推薦與評價
看書是投報率很高的途徑
前提是讀對內容，畢竟讀書的時間成本累積下來也不算小
大概把各主題的經典書籍看過一遍，就會對投資哲學與實踐有基本的認知
當然可以一直買新書來看，不同作者與年代總會有一點新見解
但大多數重複性較高，而且也要注意家裡書架儲存空間囧 現在過年打掃也是一個難題
以下把之前在股版的文章轉過來
基本上讀書應該是非常划算的投資
一本書幾百元，學習方向正確的話
觀念應用到持股就不只那個數目，倉位越大，比例越大
當然書也可能買到雷，浪費書錢浪費時間
但如果有時間選股擇時卻連篩選書的耐心都不願意給
也只能說good luck了
自己習慣把投資書單分為三類：
1. 宏觀層面，如心理學、哲學、經濟學、金融史
這些主題廣泛，可能不直接涉及股票買賣
但很多思維都能幫助型塑出對市場的完整認知
單純只想炒股的可能吃不下，但心態正確才是在股市走得長遠的關鍵
很多大師的著作都出現在這類。
推薦：
>投資觀點
漫步華爾街 by Burton Malkiel 呼籲指數投資，自己當初也是從這本入門
長線獲利之道 by Jeremy Siegel 看完會對美股長期年化報酬率7%具備信心
投資最重要的事 by Howard Marks 價值投資大老
不定期出刊的Oak Tree Memo對市況分析相當重要，值得追蹤
雖然近幾年價值投資被成長股聲勢蓋過
但價值派對市場的基礎認知還是相當值得學習
科斯托蘭尼的投機世界 by André Kostolany 文筆生動，但可能要有一定歷練才能領悟
適應：金融演化新思維 by Andrew Lo 站在效率市場假說的肩膀上，進一步的學術探討
>投資心理學：這系列的書有助於散戶理解自己心理面哪裡容易出錯，進而改善
因為投資不是只看外界與標的，有時自己疑神疑鬼擔心才是對績效的最大拖累
不當行為
贏家的詛咒
投資進化論
魔球投資學
成功與運氣（這本超愛，仔細分析何謂技術，何謂運氣）
擊敗群眾的逆向思維
>機率：不直接談股市，但從學術角度來切入，也能讓參與股市這件事有更深體悟
不被假道學或市場雜訊呼攏，讓智識與心理素質更加強韌
精準預測
機率思考
高勝算決策
混沌：不測風雲的背後
股價、棉花與尼羅河密碼
Taleb系列：隨機騙局、黑天鵝效應、反脆弱、不對稱陷阱
（超愛塔雷伯，根本人生導師）
>廣泛閱讀：從宏觀歷史、學科演進角度看投資，才能掌握全局，見樹又見林
風險之書
金融投機史
華爾街的物理學
二戰投資啟示錄
窮查理的普通常識
2. 投資策略
無論主動或被動投資
這邊具體告訴你怎麼做，如總經分析、選股擇時、資產配置
價值分析、護城河、技術分析、量化分析、指數化等等
財經背景或市場打滾很久的朋友應該都相當熟
非本科的可以從這裡開始實際瞭解
從開戶到買進賣出怎麼執行，股市有哪些門派，要依據什麼邏輯來操作。
推薦：
>基本面：雖然先人智慧在最近疫情與無限QE有點受到挑戰，但想紮實投資
先從基本分析與學看財報等馬步來切入，應該還是能學到不少
股市真規則
護城河投資優勢
經濟指標教你加減碼
超越大盤的獲利公式
>指數投資：又稱被動投資，是適合絕大多數市場參與者的策略
被動與主動並不是截然二分，而比較像是光譜般的存在
持股可以依照自己風險耐受度，一定比例放指數ETF，一部份嘗試自己主動操作
SPIVA - S&P Dow Jones Indices 有興趣深入瞭解指數績效請看這邊
投資金律
投資人宣言
投資終極戰
柏格頭投資指南
智慧型資產配置
資產配置投資策略
>技術分析：線圖有效與否，迄今依然眾說紛紜。可以學習，但不一定盡信
技術分析精論
約翰墨菲視覺分析
3. 產業趨勢
關注宏觀產業與商業活動
簡單講就是現在流行什麼，什麼公司最熱門
看書中提到哪些公司或產業，找代碼看財報看線圖
到底是神預言、高檔出貨還是亂報牌，研究是否有投資價值。
推薦：這方面書很多，看雜誌也可，不一一列舉
幾年前就是看了一本未來產業
裡面提到數位支付Square，讓自己從被動指數變成主動選股
以上大略推薦
書名丟google應該都找的到是講哪本
不碰台股，所以國內作者的很少看，當然還是有不錯的
只做美股，大多看翻譯書，但要小心別踩雷（無論內容或翻譯）
建議買書前先看譯者，盡量挑得過翻譯獎或師大、台大、輔仁譯研所畢業的
單單譯作豐富不代表譯筆好，如果很在意文筆流暢，常常會翻譯腔看到吐血。
看書不是提升績效的絕對保證
但很可能提升我們對市場的觀點與技巧
直到現在依然每個月都會留意又有什麼新書
算是興趣使然，當然也希望從中得到一些操作靈感
譬如最近講文藝復興量化投資那本就很想瞭解
要說閱讀帶給自己最大的收穫
就是相信美國，相信人類文明會持續進步的這份信心吧。
其他書單可見https://bit.ly/3pMzQRX
剛看完 諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式LIFECYCLE INVESTING
版上已經有很多篇精彩的討論，自己正在寫讀書心得
也推薦給投資朋友，相信看完會對槓桿以及資產配置有全新的觀點
以上 希望對原PO有幫助囉
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