關於 識人好過識字例子 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

［今日寫呢啲］今日夠晒長，因為三個每日一圖同三篇Good Read 夠長。

另外，星期六出咗篇，公開晒我持倉。當然只係得名單同買入價，多數都冇講買咗幾多（近期買嘅就有）。但，重點係你睇返我賺錢同蝕錢啲例子，搵返啲啟示呀。我自己好滿意的。讀者就可以睇返晒。

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美股冇市，就只講港股，咪反彈咯，港交所388騰訊700都反彈，冇乜特別。固然成交比較弱，但記唔記得一兩個星期前，又話熊市呀，又話政策風險不能量化呀，又話外資全部沽晒呀，又話共同富裕行返共產主義呀，又話港紙弱係咁走資呀，又話搞北京交易所港交所玩完呀。

AND？最Q好笑，Cathie Wood就已經買返騰訊添。之前夠清倉。啱價咪買返，使通知你？

仲有，隻理文化工746相當生猛，仲要係大成交，平時幾十萬股，昨日兩百萬股。咁應該點處理？Patreon入面講

咁當然，仲有王維基HKTV 1137入咗港股通名單，北水可以買，但股價反而跌。咁呢度都有講過，就唔重覆了。

三個圖都挑戰你常識，挑戰啲只係線性思考背答案嘅人。好多人以為，係「因為」大陸推一孩政策，「所以」出生率先降。但有冇對照實驗？我相信，冇一孩政策，一樣出生率都降。好簡單，你見一孩政策之前，出生率都係不停降的。原因？你估下？好簡單。有錢咗。有人話高樓價係最好嘅避孕藥，其實唔係，你見高收入買得起買嘅人一樣唔生，唔見得會比低收入嘅人生得多。講到尾，有錢就唔想生。度度都係咁。你見有人話香港咁政治環境邊敢生仔，但日本韓國台灣啲友一樣唔生，反而越南一黨專政照生，亦係收入問題（所以而家越南都唔多生）。同理，你見中東非洲啲友，照樣係咁生，得罪講句，生多幾件當保險，預總有一兩件炸死或餓死。所以領導人呢，都係落後於大勢，追住啲舊數據行—同你炒股差不多。你睇文入面個圖就見到

第二，好多人以為QE聯儲局買債，就壓低債息。然後到退市，就會扯高債息。Really？你可以睇返過去幾次QE，過程中債息都係升嘅。唔信你睇Patreon嘅圖

第三仲好玩，好多人（多數係啲冇買股票嘅人）以為，車，你2020年疫情整到個基數咁低，2021年啲業績梗係勁，有乜咁特別？Really？咁我入面個圖話你知，超過75%嘅美股公司，2021年第二季嘅盈利已經高過2019年。咁你話係咪股市升得唔合理？定你同個世界脫節？Patreon個圖仲會分埋有幾多公司盈利連升兩年，幾多係跌完反彈得更高，幾多係未返到2019年。

Good Read又係挑戰你傳統智慧。第一篇話你知，成功初創嘅創辦人，平均係45歲，唔係你以為嘅後生仔。仲有，40歲搞初創，成功機會大過25歲一個開。你可以話後生仔識科技有幹勁有想法敢冒險，但人地又可以話老嘢有人脈有錢做嘢成熟。但數據話你知：都係老嘢好，識人好過識字。不過，啲私募基金創投基金又仲係鍾意投入去後生仔度喎，點解？文入面會講。唔係你想像咁簡單

第二篇，大好友反駁啲友睇淡嘅理由。其中一個我上面都講咗，有人以為只係疫情低基數，所以企業盈利先咁勁，錯得很。又畀你見到投資只係得個講字，唔睇數字，等於廢話。另外，亦都反駁埋所謂「升咗好多就冇得再升」嘅觀點。What if 我話你知，而家美股仲平過年頭？是真的。Patreon講

第三篇，技術嘢，講CAPE（Cyclically Adjusted PE），亦即係Shiller PE有咩不足。你唔知係乜嘅，我文入面都有解返。但你連PE都唔知係乜嘅，幫你唔到。 Anyway篇文講咗CAPE有乜不足，因為稅率唔同咗，同埋公司做咗好多回購。佢整咗個CAPE2.0出嚟。然後有乜結論？Patreon講

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我在自己的紅樓夢專欄《紅樓夢流行大觀園》賈探春那篇文中寫過一段話：
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「人不可能選擇自己的原生家庭，但隨著時代的改變，當人，尤其是女人已經握有負責自己人生的權力時，依照自己的性格，選擇合適的職業發展，並建立與他人、社會的關係，將是把自己拉出原生家庭迫害的唯一辦法。很多缺乏愛所導致的偏差，可以藉由後天對自己的培養，一點一點的補償回來。」
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給我這段感觸的其實並不是女人，而是我的先生，某人。由此可證，要不要走出原生家庭帶來的傷害跟性別無關。
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我來自一個相較於他而言更幸福的家庭，用他的說法是：「我們家的孩子是自己長大的。」後來結婚，與公婆頻繁接觸後，對他這句話就更有感了。我的公婆教育程度都不高，工人階級，婆婆甚至不識字，只會寫自己的名字。對她這個年紀的人來說，一定是小時候特別苦的鄉下家庭才會造成一個孩子無法上學的命運。一年，她騎車出意外開刀，我因工作關係在台北，於是去陪房，她跟我說特別害怕一個人待在這種地方，不是因為身體的病痛，不是因為害怕開刀，而是擔心醫生或護士拿什麼文件要她簽名時，她看不懂同意書上的東西。我對她說：「放心，我們都在，不會放你一個人在醫院。」她才露出微笑，跟我聊其他的話題。
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她是這樣地擔心害怕自己的孩子棄自己於不顧，所以從小便對他們四個孩子各種情感勒索，甚至打罵、打壓、威脅。某人說他最後一次跟母親撒嬌是因為不想自己睡覺，八、九歲的孩子跑去找媽媽，希望跟媽媽睡同一張床，卻被她推開：「走走走，煩死了，你什麼時候才會長大？你最好記住我是怎麼辛苦把你養大的。」
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這是某人一夜長大的故事，從此，他便跟自己的母親「保持距離」，直到現在。他母親可能想不到自己情緒化的一次發作，便從此把孩子推向了天涯海角，遠離了她。
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我曾經跟某人討論過，也許你的父母也不懂怎麼愛人，你看，你的父親是被抱來的養子，養母有了親生的孩子之後，他變成家裡多出來的「他者」。回不去原生的家庭，在家裡也不受待見。你母親從小被犧牲，是家裡用來幫忙的人力，唯一改變命運的方式是結婚，結果是從這一個絕望走入另一個絕望。
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某人回：「這些難道我不清楚？但他們的問題我無法解決，我甚至選擇不了自己的出身，我只能靠自己一點點走出他們對我的傷害，找到喜歡做的事情、工作、朋友、愛人，一點點修補我內心的匱乏。我努力念書，拿到推甄資格上了大學，離開家工作，創業……，我僅能做到的孝順就是讓他們後半輩子不需要煩惱錢的事情，至於我媽期待的噓寒問暖、含飴弄孫的畫面，就超出我能力所及了。」
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許多人問我該怎麼處理父母加諸在自己身上的情感勒索？我曾在《生為自己，我很開心》這本書裡寫了朋友的例子，加上今天所談某人的例子，其重點都在告訴你對自己能力的上限要有所了解。明白自己最高限度能做到什麼程度，再多你也無法，那麼這個問題才有解。不要被孝道綁架，而是先讓自己的生活過得好、過得快樂。就像某人，他發現讓自己不要再持續恨母親的唯一方式就是「離開她，保持一定距離、一定時間的接觸」。他在修復自己的同時，漸漸也懂得如何去愛人，對自己的姊妹而言，他是可靠的弟弟與哥哥。對我來說，他也是頂好的丈夫。
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他問我當初跟他結婚是不是同情？我說我沒有那麼聖母。這是實話，倘若他是個只會抱怨父母家庭的人，交往之初我可能就「告退了」，欣賞的，不過就是這個人的「清醒」，他不埋怨不嘴砲，他只是去行動、去改變、去創造未來的可能性。這種把自己活在未來的男人，跟我才不謀而合。
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不幸原生家庭出走的孩子，最怕活成自己父母的樣子。我在某人身上完全看不到公婆的影子，除了性格敏感一點，喜歡撒嬌之外，他活出了比自己父母更高的格局，也更好的人生。
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#katesmurmur
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/ 寫給困在原生家庭中的你
/ 對父母量力而為，對自己全力以赴

［深度＋101文］係喎，可以又深又淺，101文都有深度

FT原文：（https://bityl.co/3Ed8）　Vanguard uproots staff from Hong Kong to focus on Shanghai。睇免費中文嘅，經濟，https://bityl.co/3EdB

TLDR：你估真係貪你香港人識英文好撚醒咩？

1. 昨日呢個Vanguard領航撤出香港嘅消息，都引起行家一陣討論。雖然我懷疑好多非行家根本唔知乜嘢Vanguard。介紹返，全球第二大ETF發行商。撤離香港了，全部摺埋。

2. 你見我今日先寫，一來昨日忙（有人以為我係唔使做的），二來都係沉澱下，本專頁出文力求專業，唔係鸚鵡學舌咁人云亦云，knee jerk 反應咁，先有結論然後乜都塞入去自己個框架解。亦即係手拎住個槌仔就乜都係釘。

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4. 乜槌？好簡單。領航美國嘢嘛，大公司嘛，撤離香港喎。大家都知個劇本點fit入去咯。外資撤尼　冇信心　國安法　香港已死　打響第一槍　下刪十萬字。Very fit

5. Except it doesn’t

6. 成單嘢，四個角度睇。先講政治（唔多想講），再講客，然後講生意，最後講行業。夠晒立體。

7. 政治嘅嘢。其實如果稍為識字，識英文嘅（你估咁多人識字？）。應該知道，冇錯，領航係摺埋香港嘅業務。搬去邊？搬去大陸！

8. 即係，由拍三仔，變做拍四仔。怕乜呢？一件污，兩件穢，三件冇所謂。豁出去啦。全面投共啦

9. 事實係咁喎，任你點屎片都好，領航寫到明，總部搬去上海。仲叫部份員工可以易路基。當然你可以唔去，亦都唔係全部人有得去（投共條隊都好長的說，排過就知）。

10. 但公司講到明，未來亞洲業務，重點就係大陸。相信唔係畀人拎住把刀拍片講。唔止，領航仲同螞蟻集團合作添，呢啲先係大茶飯。

11. 事實亦係咁，公司而家得返三個點。墨爾本（澳洲話自己係亞洲喎，特別係踢波嗰時），北京，上海。聽聞北京都會摺，但後話。咁，重點當然係在大陸。

12. 你話，其他地方呢？咁就要講埋啦。

13. 今次領航除咗摺埋香港，亦都摺埋日本業務（取代香港做亞洲金融中心喎，聽講）。喂，日本喎！亞洲最富有國家之一，人口又夠多。當然日本ETF生態我唔知，但其實絶大多數投資者都home biased，相信日本人更加係咁。有幾多日本人去買印度ETF？咁日本都摺得，仲有咩亞洲市場值得留戀？

14. 仲有，堅持講咩襟蚊籮呀識英文呀法治呀乜乜嘅。留意返，其實香港同日本之前，早兩年，領航摺咗另一個重要嘅亞洲據點。

15. 之唔係個個打飛機嘅新加坡。早兩年嘅事。而嗰時都炒咗香港五份一員工，所以今次摺埋香港，局內人都預咗啦。

16. 我嘅睇法，日本唔知，但點解摺新加坡同香港，其實都唔難理解：租貴，人工貴，但市場細。而好可能係市場細緊要過成本。ETF嘅嘢，好早講過，係極之士基拿普嘅生意，我10億AUM（Asset under management）咁多成本，但去到1000億AUM，收入差唔多100倍，仲可以減價鍊死啲細公司。但成本肯定唔會升100倍，可能幾倍，請多幾條友，租多個寫字樓，換下電腦，但唔會係跟住收入咁升的。呢啲明顯收費文講過

17. 而另一方，同你啲網友所講唔同。大陸開放緊佢嘅基金市場，算係真係開放。外資當然搶灘。正如之前貝萊德（Black Rock，BLK，呢間就全球最大了。iShares嘛）都同淡馬錫同建行合作。

18. 根本由始至終，你見大陸咁多外資，外資根本唔係完全介意咩冇法治呀乜乜物物。當然都介意，但計掂數咪得。

19. 但網友講得啱嘅係，如果香港變成同普通大陸城市一樣，咁做乜仲要香港呢？我不如直接投共好過啦。難聽講句就係，收三仔錢你要我拍四仔，咁我不如直頭拍四仔啦！

20. 以上種種，當然好多人聽到唔高興。但近期見到個發展係咁。亦都唔止一單。唔止美資，日資都係。睇下大和（Daiwa）講嘅嘢，相當誠實（https://bityl.co/3EbK）。佢地都話好擔心國安法乜乜乜，但同時間亦都話，扯，不如直頭將香港業務搬返大陸啦！

21. 正是如此，我勸香港人最好反省下，自己有乜咁巴撚閉。你識英文，大陸人唔識？你識日文，大陸人唔識？OK人地可能英文冇你咁好（I doubt it），但，收你三份一人工。美斯好波，咁我出廿二個人同你巴塞踢咯，得未？

22. 好，講完政治，講客。根據領航講法，話因為香港個生態適合機構投資者，但佢地戰略想主打散戶云云。於是有人就講到，「散戶教極都唔識」（https://bityl.co/3EbX）云云。

23. 首先，屌客，屌其他人，永遠係最好嘅理由。點解你隻嘢在香港賣唔到？香港人短視咯。點解你冇人請？香港啲華資老細廢拉HR短視咯。點解外國都冇人請？嗰啲友都短視咯。咁事實，做先知好辛苦，尼采自比係日頭拎蠟燭嘅癲佬，「我來得太早了」。不過仲有好多係假先知，係人地郁晒自己唔郁

24. 香港散戶係咪笨實呀炒上炒落呀，唔知。但講咁多，贏到錢先係王道。香港人冇嘢出名，出名貪，有著數會唔拎？

25. 香港散戶係咪冇人炒ETF？肯定唔係，你見咩盈富2800呀，A50 2823呀，仲有啲咩反向雙倍嗰啲ETF，好多人鍾意玩。

26. 所以殘酷嘅真相：唔係香港散戶唔玩ETF，係唔玩領航嘅ETF。得罪講句，領航嗰幾隻嘢，似乎冇乜吸引力。買標普500？咁我直接開美股戶口得啦。係喎，近年美股大盛，交易費用又低咗，亦都打擊咗領航香港生意。

27. 當然另外仲有，港交所偏高嘅交易費用，呢個就真係另文先講。舊文講過（https://bityl.co/3Ec1）

28. 講完政治，講完客。講生意。頭先講過，領航世界第二大，但在香港就不及地頭蟲。而家死剩6隻ETF，AUM係33億。香港ETF市場都唔係太大，但都近3300億，即係領航嘅孖劇些牙係1%左右。講到呢度，似乎都唔使點講落去。

29. 實數，33億AUM，有幾多收入？記住領航係賣平靚正，冇咩星級基金經理，唔揀股，冇two and twenty （https://bityl.co/3EcE）．33億AUM，講緊60萬收入一個月。夠出糧都唔夠交租啦，下話？

30. 最後，講完政治講完戶講完生意，講行業。其實正係早兩日，我都未得閒寫（永遠都幾萬樣嘢想寫唔得閒，所以靠你地幫我變全職作家了）（https://bit.ly/31QmYj7）。WSJ有篇文講（https://bityl.co/3EcX），ETF行業整合

31. 冇嘅，合久必分分久必合，有著數咪有人埋嚟，多人埋嚟咪冇肉食，冇肉食咪有人抬進場。今年已經超過200隻ETF冚旗，而新開嘅係2013年最少，但講美國啦

32. 再講一次，ETF呢門東西，其實技術門檻唔係好高。呢方面冇乜護城河可言。呢類生意，最初你頭幾個做咪舔一浸，之後就會搶人，最後大家冇肉食，就有人抬走。例子？你睇香港出輪咪係。最早期輪王輪后呼風喚雨，但後來其實你請到佢嚟就可以開檔，唔一定要買得準里昂輪。人人都知個撈烤，最後咪價格戰！

33. 而鬥平，就梗係有利大公司。好多金融生意（但唔係全部），都係相當士基拿保嘛。我公司夠大，壓到價夠低，多筆直吸到客，你細嘅點玩？所以你見嗰時有啲發行商出啲好偏門嘅輪，因為出建行輪唔夠你爭，嗰時隻183（唔係而家隻宏輝／田生，係中信嘉華年代！）都有人出輪！我點知？我炒過咯。咁但，即係你發行商take 更大嘅risk 咯。即係人地唔敢做嘅村屋　電單車位你走去做咁。得咪得，唔得咪返順德。

34. 所以呢，真係環環相扣架，唔好以為睇一篇半篇文可以了解成個世界。記住訂埃汾Patreon（係，一篇文賣三次廣告）

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*美股8月終極一升，然後…
*制裁美國上市中資股，有乜後果？
*蘋果2萬億市值，之後點？。下間2萬億市值係？
*未買記得買返CCO06（下半年選股）同CC007（買金）

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