#八百回合經濟談
〔#國家欠我錢？#聊聊美國公債〕
上週的八百回合經濟談，提到聯準會利用無上限的購買美國公債，以解決市場流動性枯竭的問題。
究竟是什麼原因，讓 Fed 不顧一切都要維持美國公債的穩定，甚至連耳熟能詳的殖利率曲線，都跟它息息相關，今天政經八百就要來解答這個問題！
（如果忘記了債券的概念，壯士們可以複習之前的 #債券市場101！）
▌先聊聊公債吧
公債是國家以政府信用為基礎，向大眾募集資金所形成的債權債務關係。
美國公債（US Treasury）則是指美國財政部代表聯邦政府發行的公債，根據償還期限不同，還可分為短期國庫券（T-Bills）、中期票據（T-Notes）和長期國庫債券（T-Bonds）。
▌不可能倒的美國政府與「無風險利率」
由於美國在國際社會和經濟體系中的地位，美國公債被視為信用風險極低的資產，也就是說，美國政府幾乎是不可能會倒的！
投資學中有一個名詞叫「無風險利率」，指的是資產定價的基礎，它影響投資人如何為金融商品訂出一個合理的價格。
而美國公債因為其無信用風險的特性，讓全球大多以其殖利率作為無風險利率。
▌流動性最高的美國公債
除此之外，美國公債市場幾乎是全球「流動性最高」的債券市場。也就是說，如果壯士們想買美國公債，很容易找到賣家；想脫手時，也一定有人跟你買。
因為其高流動性，美國公債的價格和殖利率都比較穩定，適合作為其他金融資產的定價基礎。
▌殖利率曲線也跟美國公債有關？！
在「#總經指標ep3」那篇文中提過所謂的「殖利率曲線」，但大家知道殖利率曲線是如何建構出來的嗎？
事實上便是以美國公債的殖利率為基礎，再透過不同方法，求出各期限公債的「理論即期利率」，最後將各個期限求出的利率連起來，便能繪出殖利率曲線。（順道一提，這條曲線也是許多市場上債券價格的基礎喔！）
▌美國公債究竟多重要
講到這裡，相信大家都知道美國公債對全球金融市場的重要性了！
除了透過其殖利率來評價其他金融資產，它還是 Fed 實施貨幣政策的好夥伴！
在#搞懂景氣循環 提過各國央行透過增加或減少貨幣供給量，來維持景氣以及穩定物價，這其實也是利用「買進或賣出」政府公債或國庫券來達成。
舉例來說，當 BOJ（日本央行）或 ECB（歐洲央行）開始買進公債，代表資金流入市場中，增加了貨幣供給，各類金融資產的價格開始被推升。
相反地，當他們減少買進，甚至是賣出公債或其他有價證券，資金從市場中被抽出，貨幣供給就減少了，市場於是相對緊縮，這就是「公開市場操作」。
在疫情造成金融市場回落的這段時間，各國央行持續搬出法寶來支援經濟，其中購債是重要的一環（特別是美國公債）。
希望各位壯士們讀完這篇後，能對財經新聞中提到的 QE、貨幣政策及美國公債更有概念！
壯士們如果有不懂的地方，可以深入閱讀相關文章，也歡迎在文章下方留言，跟政經八百一起討論交流噢！
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