🔥【經濟指標-零售銷售數據 從需求面觀察總體經濟】
之前BigEcon為各位介紹了很多觀察總體經濟的數據指標,如供給面、工業產出就可以觀察PMI採購經理人指數,勞動市場則可觀察失業率、非農就業人數等,這次為各位介紹需求端的指標---零售銷售✏️
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以美國為例,美國零售銷售(Retail Sales)是零售業的銷售金額增減,由於零售業涵蓋範圍相當龐大,美國商務部是採用隨機抽樣,每月抽樣約 12,000 家食品和零售業者以作為統計,其反映的是消費需求端的銷售狀況,在總體經濟的分析中極為重要💪
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✅消費是美國命脈
消費占美國GDP的比重高達70%,過去就常聽到「美國人超愛消費、不愛儲蓄」的說法。的確,美國的儲蓄率相對亞洲國家來得低,也因為消費動能強勁,所以對於其他國家常常是貿易逆差,如中國。零售銷售額則佔了美國GDP將近40%,剩下的是服務銷售,因此透過零售銷售金額、年增、月增率,我們能觀察美國消費者的心理以及整體經濟的多空📊
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從第一章圖可以觀察到自2000年以來零售銷售的狀況,整體金額隨著經濟成長、通貨膨脹增加,2008年金融海嘯爆發,美國消費需求急速降溫,FED採擴張貨幣政策,降低利率以刺激投資與消費(直觀:利率低降低儲蓄誘因),但是成效有限,延伸出後來的3次QE😨
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✅零售銷售的增率可作為參考
從年增率觀察,似乎可以領先或是同步反映S&P500的反轉點,2008年則是因為金融市場率先崩盤導致景氣衰退,這部分就是落後指標,其餘時間點的參考性其實算蠻高的,因此要判斷景氣或股市多空時,可先觀察各國的零售銷售數據😁
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零售銷售數據包含的範圍相當廣,其中汽車的銷售金額較其他日常用品大得許多,因此我們可以參考核心零售銷售(Core Retail Sales),該指標剔除汽車、食品和能源;另外也可搭配零售產業的獲利、CPI等指標進行客觀分析🤓
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美國領先指標月增率 在 永豐期貨洪慈憶。Violet的金融生活 Facebook 的最讚貼文
#經濟分析20170306
(1)Fed主席Yellen、副主席Fischer暗示3月升息:Fed主席Yellen表示,若美就業與通膨表現符合預期,在3月的會議上進一步調整利率可能為合適的(would likely be appropriate),近期國內外經濟風險消退,今年升息步伐將較2015、2016年快速;副主席Fischer表示鑑於近期的金融市場表現和經濟數據良好,Fed持續鞏固3月升息預期,近期Fed官員們釋放出3月升息訊號的,也將支持此觀點。由於兩位Fed重量級人物發表鷹派談話,市場普遍認定若本週五公布的非農就業告穩健,Fed將於3月升息,同時也將關注今年是否有升息3次以上的風險。
(2)美2月服務業ISM創16個來高,景氣可望加速擴張:美國2月服務業ISM指數由56.5→57.6,高於預期的56.5,調查指標顯示美國景氣持續復甦,其中服務業者採購價格由59.0下降至57.7,同製造業的原料採購價格表現,顯示美2月CPI月增率可能較1月走緩。由於美景氣調查指標持續好轉,與部份1月經濟數據表現略有出入,因此美國1Q景氣能否維持2%之上,需觀察2~3月的指標能否進一步改善。
(3)歐1月零售銷售意外負成長,法總統候選人Macron第一輪投票支持度首度超越Le Pen:歐元區公布1月零售銷售月增率由下修值的-0.5%→-0.1%,不如預期的0.3%(年增率持平於1.2%);據彭博指出,由於歐元走貶、大宗商品上揚以及銀行業復甦,泛歐600上季財報獲利成長達11%,2月綜合PMI終值為56.0,近六年高點,歐景氣指標持續好轉,提高企業獲利改善的可能,成長趨勢有望持續;民調機構Odoxa的法國大選調查結果顯示中間派候選人Macron的支持度(27%)首度超越極右派候選人Le pen(25.5%)以及Fillion(19.0%)。
(4) 中國財新服務業PMI創4個月低,兩會公布施政重點:中國2月財新服務業PMI由53.1→52.6,綜合PMI則因製造業加速擴張由52.2→52.6,數據顯示1Q中國景氣保持溫和擴張,惟增速不如4Q/16時強勁,景氣成長動能可能在2Q時走緩並對中國通膨壓力構成威脅;中國兩會公布2017年經濟工作目標,包括GDP成長6.5%左右、CPI目標為3%,財政赤字率持平於3.2%,M2以及社會融資餘額年成長12%左右,並以去槓桿、金融開放、供給側改革(去產能、庫存)作為施政的大方向依據。
(5) 日本1月核心CPI重返正值,:日本公布1月CPI年增率由0.3%→0.4%,核心CPI yoy由-0.3%→0.1%,高於預期的0.0%,為2015/12以來首度回升至正成長;實質家庭消費支出年增率則由-0.3%→-1.2%,不如預期-0.4%。日本1月物價受低基期效應持續上揚,惟具領先性質的2月東京物價並無回升跡象,顯示通膨表現仍存在變數、薪資成長緩慢、民間消費成長緩慢,市場認為更多政策線索必須等到3月BOJ會議。
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「法大選選情多變、希臘紓困疑慮,挫歐元銳氣」
美元方面:(1)指標強勁:美國上週公佈的1月通膨數據(PPI與CPI月增率加速上揚至0.6%)表現亮眼,且美民間投資(新屋開工、營建許可、工業生產)以及民間消費(零售銷售)成長力道轉強,Initial Claims也反映就業市場持續改善;(2)官員談話鴿、鷹派互見:上週Fed官員鴿、鷹派談話互見,然影響市場最大的莫過於2/14 主席Yellen重申退出寬鬆政策不宜過遲的觀點,激勵DXY指數衝高至101.76,獲利了結賣壓隨之浮現,但在市場規避歐洲風險的支撐下,DXY最終收於100.95,週線收紅0.1%。展望本週,指標表現偏強(市場預估1月成屋及新屋銷售將分別上升至555、57.5萬棟,2月密大信心終值可望上修至96.8),有助DXY偏多震盪,估移動區間在100.4~101.8。
歐元方面:(1)指標偏弱:去年4Q GDP(qoq)由0.5%下修至0.4%以及12月工業生產月增率下滑-1.6%(市場預期-1.5%),包括法國(由於法國左派政黨傾向推出一位候選人阿蒙,市場擔憂將瓜分中間派(馬克宏)選票,提高極右派候選人Le pen在第二輪大選勝出機率)、荷蘭(自由黨民調穩定領先)的大選政治風險高踞,希臘紓困情勢仍不明朗且出現民眾嚴重擠兌情形,壓抑歐元的反彈空間,最終收於1.0614,週線收貶0.3%。展望本週,指標平穩(2月PMI歐元區綜合PMI、3月Gfk消費者信心分別持平於54.4、10.2,德Ifo企業景氣指數略降至109.7),政治風險升溫,恐將壓抑歐元動能,預估交易區間在1.0475~1.0730。
日圓方面:上週BOJ總裁黑田東彥在國會聽證時表示,寬鬆政策目的是為了價格穩定(2%通膨目標),非干預匯率市場,目前寬鬆政策仍是適當的,但若必要仍將降息因應下行風險。儘管BOJ發出鴿派訊號,然逢投資人獲利了結美元以及避開歐洲政治風險因素,令日圓由貶轉升,最終收於112.82,週線收升0.3%。
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