關於 等價關係個數 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

昨天下午參加一個座談會，在座談會開始之前，聽到一個數據，想想頗為遺憾。

前幾年的行為經濟學巨著，被台灣某學者搞砸翻譯的那本書，賣了超過三十萬冊。

於是我在想，翻譯爛有什麼關係呢？

只要在制度結構中卡了好位置，只要個人擁有社會認可的光環，只要在系統中佔據關鍵地位獲得分配資源的權力，只要主流媒體持續正向報導，只要團購採購根據上述資料選書，只要這些要素依然能夠串連，翻譯爛或觀念有嚴重瑕疵的作品，雖然網路會有輿論抨擊，照樣能夠熱賣。

也難怪這個學者繼續寫專欄，繼續翻譯，繼續出書，社會輿論的抨擊或抵制，對他絲毫沒有任何影響！

重要的不是說了什麼，而是誰說的！

重要的從來就不是內容，而是撐起內容與擴散內容的基礎建設。

如果說，連這樣生產言論與知識內容的學者，我們都抵制不了，富可敵國的財閥，就真的有可能抵制的了嗎？

畢竟，社會上永遠會有其他跟抵制發動方不同立場的其他勢力，這些人可能會大力支持被抵制的那方，於是抵銷了抵制的力量。

最後，我們真的能夠用輿論教訓的，往往是沒有上述制度化基礎建設保護，而是偶然撞見，突然映入眼簾，引發我等價值判斷，媒體大篇幅報導的某些道德行為瑕疵或違返法律的普通素人或網路名人(指只有網路名氣，沒能掌握社會制度中的權力)。

真正的人生勝利組，紋風不動。

https://zen1976.com/control-2/

「第一問，問時間
第一問，問時間，我怎樣才能留住你？
前面的信里我和你講了很多避免走彎路的方法，但我們不能不承認，其實走彎路是一件人在所難免的事情。我們擔心彎路走得太多，會不如別人走得遠，但也不妨想想事情的另一面。那就是，每一個人走過的路，讀過的書，做過的事，遇到過的人，也是我們獨一無二的人生的印記。
時間是有記憶的，我們的付出，時間總會懂得。我們希望時間能夠成就我們的夢想，可時間很少輕易許我們一個「夢想成真」。但有些時候，它又會補償我們一個「無心插柳柳成蔭」。你是否有過這樣的經歷呢？也許你曾經對一個人非常好，希望他也如此待你，但終究願望落空了；可是你也許在無意間幫助過一些人，那些事你都淡忘了，多年後他們卻給你帶來了驚喜。
20歲時，我讀了很多書，自己都不知道它們有什麼用。但或早或晚，或顯或隱，在我需要的時候，那些書中的智慧浮現在了我的腦海中。也是20多歲時，我曾經在國內做過一些工作，比如之前在一次問答里和你聊過的賣打印機的故事。當時那些經驗，我本以為永遠不會再用上了，結果到了40歲的時候，它們還真派上了用場。
只要我們認真對待了時間，拿它做了有意義的事情，時間就不會辜負我們。早晚有一天，以物質的形式，以精神的形式，它會帶給我們回報。
我們當然希望避免走彎路，但世界上可能從來沒有哪一個人的人生只有一條筆直的路線。即使走了彎路，只要我們認真經歷了，記住了，它們就會沈澱在生命中。某個時刻，當過去的印記再次浮現，這時你就會說：我留住了時間，它不曾消失。
第二問，問生活
第二個問題，問生活，怎樣才能成為生活的贏家？
人人都渴望成為贏家，但到底怎樣才是生活真正的贏家？在我看來，他人眼中的成功是一回事，自己的幸福是另一回事，後者才是人生的贏家。也許有時我們想控訴命運的不公，或者抱怨社會的複雜，但這其實沒有什麼意義，沒有一個抱怨者會成為人生贏家。
總有人比我們強、比我們幸運，但也總有人比我們弱、比我們不幸，這就是生活。不管是誰，都會經歷掙扎與困惑，只是我們容易看到別人的光芒，往往看不見背後的艱辛和努力罷了。我們今天收穫的，不過是昨天的付出，在遺憾沒有成為理想中的自己之前，不妨先想一想，為了成為理想中的自己，我是否付出了行動？
得到幸福有時候遠比想象的容易，因為幸福並不是獲得一切、應有盡有，不切實際的慾望和幻想只會讓幸福更遙遠。幸福本身是一種感受，把幸福寄託於物質之上總是難以持久。而且當我們為了追求物質變得像機器一樣沒有閒暇思考，就無法產生身心上的愉悅了，而那其實才是幸福真正的源泉。在我看來，所謂幸福的生活，是我們每天能夠有一點閒暇的時間去感受和觸碰，能做到這一點，我們就能在當下的每一天收穫幸福。
第三問，問金錢
第三個問題，問金錢，我怎樣才能擁有你？
也許除了隱士和真正的哲學家，每個人都會希望金錢多一點。因此，以各種各樣的方式，其實每個人都在時不時向金錢發問：到底怎樣才能擁有你呢？
有的人不懂得世間的規則，以為奪得就是擁有，所以覺得不論用什麼手段，得到了就行了，哪怕是去搶、去騙，稍微聰明的人還會用一些方法讓這種「搶」和「騙」合法化。不過，搶和騙的方式終究難以持久。
我上中學時，母親對我講，錢就是對你所做的貢獻的等值回報。她沒有學過經濟學，不知道勞動力等價交換這件事。但她這句話講出了獲得金錢的真正法則：用貢獻換取回報，貢獻越大，回報越大。
再往後，我對錢有了新的認識——錢只是媒介，用來衡量你所能調動的各種資源。這些資源可能是物質的，也可能是勞動力，也可能是人脈。你用1萬元買一條項鍊，你就獲得了其中所包含的金屬、人工等各種資源；你雇兩個人裝修房子，付了1萬元工錢，就獲得了1萬元的勞動力資源。不管你怎麼花，在一個商業社會里，1萬元對應的不同資源是等價的。你有10萬元，就可以調動比1萬元多10倍的資源，為你想要達成的目標服務。
所以一個人想要擁有更多的錢，就需要讓自己在單位時間內做出的貢獻更大，這些貢獻在商業社會里又會以錢來量化。如果你一小時的貢獻能抵得上別人一個月，你的收入就可能比別人多上百倍。當然，絕大部分的人達不到這個水平，我們和周圍的人相比，通常收入差距也就是百分之幾十。
不過，正如我之前多次和你介紹的朗道層級所言，在一個專業領域內部，人和人的差異就可能跨越數量級了。之前有同學留言，說看到一些演員年收入上億，覺得自己那麼辛苦讀書上學搞開發，一年還掙不到人家一天的錢，心裡很不舒服。其實大家不必覺得不平衡，因為這並不是對等的比較。
如果要看平均收入，演藝界的平均收入水平並不比IT行業更高，只是它的頭部效應更加明顯。在演藝界，第一名和第十名收入可能就差出一個數量級，第十名和第一百名又差出一個數量級。而無論是在哪個專業領域內部，一旦達到了頂級水平，收入就很難壓低。因為在市場的作用下，總會有人願意支付他高額的報酬。當然，社會公平很重要，因此國家會有稅收政策做二次分配的調節。
我自己碰到過一件事，一位在大學里搞科研的年輕科技工作者有一次很委屈地向我抱怨，說自己拿了博士學位，一年在海內外發表了十多篇論文，承擔了國家200多萬經費的研究項目，結果算了算，自己得從明朝開始工作才能趕得上掙錢最多的演員一年的收入。我告誡他，這樣的心態很要不得。在比較收入之前，要看看自己在行業中的位置。
我和他講，你拿了國家200多萬的科研經費，但那並不是你的創造，而是人民把資源給你使用。你發表了十多篇論文，每篇的引用數量只有十次左右，加起來剛過百，還有一半是自己引用自己，全世界讀過你論文的人不過百十來人，到目前為止，也沒有哪一個產品直接或者間接用到了你的研究成果。如果要和擁有上億觀眾的最頂級演員相比，這個貢獻可能還真沒法比。當然，如果這些研究後來開發出了實際的用途，為社會做出了貢獻，那社會也會給出應有的回報。只不過從經驗來講，可能99%的論文最後不過是變成了故紙堆而已。
換一個角度講，做對比也要在同檔次的人之間對比。那些真正在科技上有突出貢獻的人收入可不低，他們能夠調動的資源可能更多。在谷歌發明瞭自動駕駛汽車技術的拉萬斯基，薪酬收入有上億美元，但谷歌普通工程師則和他差了三個數量級。如果想和其他領域的第一名比，不如先問問自己是否在自己的領域內做到了第一名。
追求自己的發展也是同樣的道理，如果你身在一個一萬人的單位，不妨問問自己，自己的重要性和貢獻是否能排到前一百名呢？如果還沒有，那就把心思放到這上面，真做到了那一步，金錢趕都趕不走。
另外，獲得金錢這種資源是一種能力，用好它又是另一回事。如果自己擁有很多資源卻沒有本事用好它，不如把它們交給更能夠用好資源的人去使用。很多人問我，精英在見識上究竟比常人高在哪裡？在我看來，真正的精英想要的是一個更好的世界，而常人通常只是要一個更好的自己。
擁有了很多資源卻不能利用好，最多算是一個土財主或者守財奴。對於一個人來講，賺到錢是社會對他過去貢獻的認可，而他花掉的錢、花得有意義的錢，才體現錢這個資源未來的價值。
第四問，問眼前人
最後一個問題，問眼前人，我怎樣才能贏得友誼，怎樣才能收穫愛情，怎樣才能讓婚姻長久？
我收到過很多與此有關的問題，不過在我看來，無論是上面講的哪一種關係，要維持好它們，最好的行動就是陪伴和交流。再好的朋友，如果不經常走動走動，也會變成陌生人；再深情的海誓山盟，都不如花時間去陪伴。
人一輩子打交道最多的人就是身邊的親友伴侶，大概也就十幾個人，這十幾個人的關係處理好了，一輩子的生活都會更順利。
有的人會講，其實我心裡一直想著他們。既然想著，那就行動。心裡想著和花時間陪伴是兩回事，心裡想想幾乎沒有成本，但花時間去陪伴實際上是在把生命交付給彼此。
我身邊有不少人回國創業或者去尋找新的機會，通常夫妻雙方為了孩子的教育，會一個人回國，一個人留美，這樣幾年後的結果一般是離婚。雖然異地戀有成功的，但對於飲食男女來講，婚姻很難經得起兩地分居的考驗，更不要說戀愛了。感情需要在每一天的相處、每一次的交談、每一件小事中細細體會。距離是親密關係的天敵。
大多數人可能說不出到底什麼才是愛，但幾乎每一個人都能感知自己是否快樂、是否感到幸福，都能區分溫情和冷漠的差異。不要等到失去了才懷念起那種幸福的可貴，趁著感情在，趁著兩個人還共享同一個時空，好好相愛吧。
愛無需總是掛在嘴邊，更不用曬給別人看，只要把心思放在彼此身上，把生活的細節處理妥當：一天三頓吃什麼，節假日做什麼，早起散步還是晚上遛彎……彼此多溝通，有事多商量，都為對方著想，感情就能持久。
小結
總結一下，人的一輩子其實很短暫，要讓自己健康、開心地活著。心裡有追求，出門有工作，身邊有親人，這一輩子就沒有白活。」

【龔成問答信箱】（Q20981-Q21000）

Q20981：

老師，我想問下隻金沙
根據2020年報數據
短期借貸: 0.21億美元
長期借貸: 70.44億美元
現金及現金等價: 8.61億美元

計出:
淨負債: 62.04 億美元
但現金 8.61億美元足以應付短期借貸，在這情況下是否不用太擔心企業財務出現問題?

龔成老師：

財務情況的確比過往弱左，但又未去到好有問題。

第一，佢現金流強，現時澳門已開始有翻D客，所以佢這方面無問題，根本好快就有資金翻。

第二，佢擁有的資產好有價值，所以就算有問題，要借錢或其他方法去得到資金，無問題，佢仍有好大條件去得到資金。

第三，佢所欠的大多是長期負債，短期負債唔多，只要日後澳門好翻，還錢或再借貸方面都無問題。

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Q20982：

龔Sir，我手上有好多以前買落嘅股票，蝕左好多好多，我諗緊好唔好賣左佢重新嚟過

請指教

390、592、3333、1339、1766、2006、2380、3623、144、1638、175、981、1810。不少都是高位買，3333在$25入，981$31入。

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

相信你在選股，及買入時機，把握力都較弱。

吉利（0175）、小米（1810）可持有，中鐵（0390）、中芯（0981）、中國電力（2380）、招商局（0144）、恆大（3333）小注持有都得。

你可以重組一下你的組合。

我建議你之後，最好用「月供」模式，這個方法較適合你的。

你可以考慮盈富（2800），小注3067。

安碩恒生科技（3067）可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20983：

老師，我之前放咗700雖賺好少，但希望更低位入來長揸。但我資金只能二選一，買700就買唔到388，你意見？

2）941睇有無機會50附近入（但佢被美國限制所以有些擔心），還是舍此而投放388？

3）另我想請教我有一細寫字樓收租（現市價都跌咗成百萬，雖理解疫情有因但感覺自己都係投資錯），但當時買銀行係估到價，我日後買賣是否不應再以銀行估到價就作為安全線以此為到價位？

4）可以分享下要睇市況而步署？我好多時短線係高買低放，股無選錯但錯過賺錢的時機而回報差。好似700我幾次都早放（但都無後悔因技不如市），要點樣先可以唔低放？

5）我有6618想長線近期跌有些擔心，應止蚀？

另到底是否真要升一倍放一半？我700當年咁所以後悔（因160幾入300放400又放，最後剩極少至今）；9988上年入升極都無放有200入亦有170幾入）如今差不多打返原形，咁又錯過賺錢。

所以我按自己兩個案例來分析真的有些迷惘應點為止賺？

目標我都係想長線投資因好認同你講的，但又感市場升跌根本無定律（雖然三月跌多係入市機會）388當年我都163入過賺完走，如果持有至今都係幾倍。

所以是否應該說所有股票不能一概而論，真的要視變化而變化？我估700係想俾自己有個止賺位，但真去到一千想長揸的應該都唔會放，所以好認同你講估係無意義，但定不定及執不執止賺位？感謝🙏

龔成老師

1）賣出等跌再入，不一定成功的，如果是優質股，就應該長線。

至於現時2選1，要睇你本身的組合，如果你現時組合已有一定的科網手機相關股，就選港交所（0388）（但都要等回翻少少先買入）。

2）最重要睇長線的。始果見到近$50，都可以買入，合理價。

3）銀行估值是可以參考的，但只代表這物業當刻的估計市場價值。而我地作為投資者，要有分析長遠質素及價值的能力。

4）你不用理會短線。我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

5）京東健康（6618）由京東（9618）分折出來京東健康，將會來港上市。這股可長線。

其業務主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等4個大板塊。

京東健康旗下京東大藥房，更是內地線上線下收入規模最大的零售藥房。其互聯網醫院，日接診量超過10萬次。

質素上，京東健康是有的。但由於估值難，不確定性大，暫時合理區頂至略貴，所以如投資，小注都可以。當然回翻1成更有值博率。

這股如本身有貨，可長線。

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Q20984：

阿sir 我想問下，你點睇大陸買樓投資？

我見珠海依加發展好好 又見樓價唔算太貴 想買黎等升值

龔成老師：

最重要睇當區的長遠發展，交通、配置，該地區長遠的經濟活動及發展，在國家裡的定位發展如何。

珠海基本上無問題的，長遠正面，你最重要睇翻當區的交通等，當然，都要睇翻租金回報率會唔會太低。合理價，都可考慮。

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Q20985：

老師你好，我有問題想請教下你。我今年想買樓，首置。我現金約有HKD300萬，首期約150萬，未計印花稅等雜費。

如果我買接近700萬既私樓會唔會好危險？我家庭收入約有5萬幾。平時無投資的。我又擔心失業會供唔起。如果我買630～650萬左右既居屋感覺上會唔會好d?

雖然供款上都係每個月差兩千幾。有無咩advice比到我？thanks

龔成老師：

如果按揭$550萬，假設你供30年，2%，即是每月約供$20000。

如果你家庭收入有$5萬，其實都可以進行，當然，你都要明白按揭就是負債，點都有風險的。

如果你擔心，在完成買樓後，持有$50萬-$80萬的現金，萬一失業等不利情況發生，你都可以有一定的備用現金支持住。我相信你留一定的現金，會較為安心的。

從長遠投資的角度，私樓會較好，但如果純自住，其實居屋都唔差。

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Q20986：

阿sir, 想再問如果我月供，是否只供2800都足夠? 還是可以加多一隻?

Sir, 再有多條問, 咁小米合價錢是22至24，如果到呢個價錢區，是否應該再入貨

龔成老師：

盈富（2800）這是一個「平衡組合的工具」，當中有52隻成份股，對股票組合有平衡作用。

所以，你可以用盈富作為核心，長期月供，但同時，可以加入其他股票（當然要有選股的能力）。

至於小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，現價合理區頂大約在$24，小注分注可以，但唔好入得太急，預佢股價仍波動。回多15%更有投資值博率。

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Q20987：

老師，我想放了5號仔換馬入中海油(883）、中芯(981)、3067或再追加小米(1810)；現有中生(1177)、福壽園(1448)及比阿迪。謝謝。

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你先睇翻自己的年齡與風險，設計一個組合比例，然後睇翻現時的組合應該怎樣改善。同時，要考慮佢地現時的平貴。

你打算轉入的，都有質素，但你不能全集中在這些潛力股，同時這些股大多處貴水平。因此就算現價買入，也只能小注。

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Q20988：

老師，mpf應該點投資好？
而家凈係放哂預設投資

龔成老師：

由於強積金是超長期的投資，我地只要好簡單咁人生階段、風險承受能力去配置就得。例如年紀較輕就進取，中年就平衡分配，年長就保守，咁就得。

例如，假設你年輕，就可以進取的，可以將較多資金，投資在較為進取的類別，少少在平衡組合，咁已經得。同埋，強積金唔需要經常轉來轉去的。

我由初踏出社會開始，都是100%恆指的。

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Q20989：

老師，長線是指時間多久?
3800你建議止蝕嗎?有冇機會上升至$2.9?

龔成老師：

長線一般指5年以上，最少都要3年。我地買股票，就是買入企業，原理就是等企業成長，這當然要時間。

保利協鑫能源（3800）業務不穩，質素中等。不過不是無增長，是有危有機類。

佢主要為光伏行業製造多晶硅及硅片；銷售電力；開發、投資、管理及營運光伏項目。

市場炒緊佢前景，但當中存有不確定性，股價大上大落，佢的確可能會大升，但同樣可以大跌，無得估，這炒作不少，現時值博率未算好高。

如果你持有較多，宜減。

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Q20990：

老師你好，我係澳門人，想買樓，睇左你的《5年買樓4部曲》，並已睇了十幾個樓盤，然後發覺有些問題想問：

1. 書中提到不要執著買些靚樓，新樓，年輕樓。又貴管理費，總價又貴！！

以澳門樓做例子，澳門借貸最盡只能做到樓齡55年，即是若你現在買入樓齡35年的樓，只能供20年。

而以這幾個月的睇樓經驗，樓齡較大的樓呎價确實是較低，但買入後感覺將來已冇機會換樓（若買35年樓，10年後45年，好難搵人接手買，因買方只有10年時間供），加上樓齡大其實不能拖很長的還款額，變相每月供款都多，每月能存的錢少了。

若買新樓，的確又細又貴，但供款期可拖長，但是首期就高！ 但感覺將來易賣出（若買10多年樓，10年後只係20幾年樓齡，較易轉手，因買方有較長時間供）！

想請教老師如何在大細樓齡間做平衡？

2.我目標想要買3房，因將來有小朋友唔夠住。到底要買後生樓，保值些，呎數細d頭10年小朋友仲細住住先，10年後再換樓！

定一次過就買呎數大d, 但樓齡大，冇咩機會換樓，可能只能一直住這間？

因為書中都提到唔好用晒d錢買1間，留d繼續做投資
舉例：

a) 後生樓 10年 708呎 2房，750萬
首期清晒所有存款，管理費千幾

b) 30年樓 1280呎 大3房， 738萬
首期清晒所有存款

c) 37年樓 850呎 2房 ，550萬
比完首期後 還有1筆錢繼續投資，但之後唔夠住換唔到樓唔知點算好！

d) 26年 820呎 2房 ，620萬
比完首期仲剩小小錢 ，但10年後都比較大樓齡
呀sir如果上述狀況應該那個決擇較好呢！？

龔成老師：

1）如果有這個情況，你可以買入5-20年樓齡的樓，我相信是最平衡的。新樓由於一開始有溢價，所以一般都唔平，但去到5年，就已能有效反映真實價值。

你可以在這個樓齡內尋找。

2）（A）（D）都可以考慮。

（A）的物業，好處是樓齡較新，缺點是用盡了你的存款，以及面積在上述選擇中較少。

至於（D）資金及面積應該都適合你。至於樓齡方面，勉強都可以，雖然日後都有機會貶值，但算是上述中，仍可考慮的齡樓，因此，都是可考慮之選。

如果你想進行（A），其實可以儲多1，2年錢，之後先買（A）類的物業，這樣就更加穩健。

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Q20991：

請問一下京東健康同啊里健康比較，邊一隻質素比教好？同埋平安好醫生

龔成老師：

幾隻都是有質素，長遠有投資價值的，投資值博率其實好接近。

阿里健康（0241）與京東健康（6618）業務模式較接近。阿里健康是潛力股，佢營運醫藥電商、互聯網醫療等業務。

「醫藥電商業務」，這業務主要有兩種業務模式，由自營電商和天貓代運營，涉及非處方藥品、醫療器械、計生用品等。

另外，就是「互聯網醫療業務」，阿里健康與國內多家二三級醫院建立合作關係，患者可以通過阿裡健康、支付寶等平台，做到線上掛號、問診、諮詢用藥等等的服務。

這類股只建議小注持有，但你預佢股價上落大。

京東健康（6618）業務主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等4個大板塊。

質素上，京東健康是有的。但由於估值難，不確定性大，暫時合理區頂至略貴，所以如投資，小注都可以。當然回翻1成更有值博率。

這股如本身有貨，可長線。

至於平安好醫生（1833）長遠有發展力。

佢係中國領先的一站式醫療健康系統平台，透過「移動醫療+AI」，為每個家庭提供一位家庭醫生，為每個人提供一份電子健康檔案、一個健康管理計畫。

平安好醫生係中國互聯網醫療健康市場的先行者，以平均月活躍客戶，以及在線諮詢量計，是中國最大規模的互聯網醫療健康平台。

企業的業務有潛力，本身有優勢，大環境的配合，都成了這企業的機遇，前景正面，不過財務數據未算好理想。

雖然長遠的企業價值向上，但股價在中短期，可以十分波動，因為市場以「前景」作估值，故此變化必然很大。好難得出平貴的準確數，只能估估下，作參考。

因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況，現價算合理區頂，但好波動，月供就得，如直接買入只能小小注。

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Q20992：

龔成老師, 你好, 我想問下一個問題. 我想問下關於基本面分析, 我睇左你個POST話基本面分析同長線持有才是王道, 其實我一直有個疑問. 就是基本面分析是怎樣管理風險?

甚麼情況下需要止蝕?因為如果中途基本面有可能會轉差, 如果到時才止蝕, 可能虧損會很大. 還有一個問題是, 如果長線持有, 那如何基本面分析製造現金流?

因為如果每次買股都是要5-10年後先有回報, 咁尼段時間D資金咪鎖死晒?

龔成老師：

如果我地見到企業的核心質素轉差，就要止蝕，有時的確會遲左，但當企業業務或大環境有明顯轉弱時，投資者是可以睇到的，雖然可能已下跌了部分，但仍要作出止蝕。

如果用一些技術位去進行止蝕，當騰訊（0700）、港交所（0388）這些股上升100倍，而中間有上上落落時，一定會因觸及一些技術位而止蝕了，根本賺唔到100倍的回報。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

至於你「資金咪鎖死」的問題，對，是鎖死的，但反而對長遠財富增長最有利！

因為一般散戶，不斷賺左先，例如我多年前做銀行見到大量客戶買入隻港交所，佢地$15買，$20已有9成客賣出，就是佢地唔想鎖死資金，想賺左先，以為賣出，等跌可再買翻。到最後，錯過了10倍回報，這就是一般散戶！

希望你能放棄一般散戶的思維。

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Q20993：

阿sir, 如果我現時手上有50萬股票, 另外揸住60萬現金應該點運用好? 應否等大市回落等機會先入貨?

龔成老師：

首先，你要睇翻自己所持的，是否有質素的股票，如果無質素就要賣出。另外，要睇比例是否適合自己。

而$60萬，你可動用其中的$20萬-$30萬，現時舊經濟股合理，已經可以分注投資，新經濟股就在合理區頂，你最多小注好了，最好是等跌先入。你可按自己的年齡，風險承受程度分配投資。

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Q20994：

老師，我短炒輸左好多錢，我覺得自己好失敗！

龔成老師：

我20年前，是短炒者（應該有3-5年時間），投資幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

每個人都有學習的過程，最重要是保持進步。希望你明白真正的投資之道，之後學翻正確的方法。

投資是一場馬拉松，加油！

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Q20995：

龔sir 有d問題想請教你 想問其實買股票1至2隻優質股長揸係咪已經好足夠 反而幾隻只會令資金分散？唔該你

龔成老師：

除非你是高階投資者，有很強的實力，否則，這是高風險行為。

因為你集中1、2隻股，如果該股出問題，對你組合會有好大影響，因此，建立一個平衡組合，能有效減少非系統性風險。

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Q20996：

老師，最近留意緊隻3319雅生活，想進行月供或分注買入，響財經apps見佢現在市盈率係26倍，預測市盈率係18倍，咁樣係代表住d咩？

龔成老師：

雅生活服務（3319）不錯的，佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。

加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。

整體是有長線投資價值的。現價合理，不過股價都會有時出現波動，投資宜分注進行。

至於市盈率，即是用上年度盈利，以現價除一除，就是26倍。

由於預測佢下年度的盈利增長，所以用以現價除一除，就是18倍。

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Q20997：

老師，我想上你堂，但又住得遠，點算？睇書先？

龔成老師：

睇書當然可以，但你要記住，唔好因為小問題而影響你增加知識，我幾年前未開澳門班時，每次都有澳門人，每一堂乘船來香港上堂的。

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Q20998：

龔sir,你好，我有兩件事想請教你。

美國十年期國債孳息率同港股有乜關係？為何美債孳息率升港股會大跌？

另外，想問下關於分注策略。應該係睇價格決定何時下一注，不理會每注間的時間長短？還是定每隔一特定時期便下一注，完全不理價格變化？

希望你能抽空解答。
謝謝。

龔成老師：

首先，利息就是企業資金的成本，所以會影響企業營運，從而對企業不利。加上利息會影響企業的估值，因此對股市都會有下跌情況。

另外在企業估值上，例如現金流折現法，當息率上升折現率會調高，這就最終令計算出來的企業價值減少。由於新經濟股現金流一般是較後期出現及較大，所以當折現率上升時，對這類股的影響會較大。

至於策略方面，兩隻都可以，如果你有企業估值的能力，利用價格去進行平均買入，會較好。但如果未有這能力，利用時間，每隔一段時間買入一次，會較好。

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Q20999：

龔Sir我現年45歲，已婚，有一個小朋友，現自住一層樓，仲有450萬按揭，要還25年。

我每月收入5萬，供樓2萬，保險儲蓄3千(供10年，已供1年)，2份基金月供1200各一，另日常支出約2萬左右

現有資產：大約100萬現金，40000股(1288)，3000股(1398)，4000股(0005)，全部長期持有，另外之前用左25萬買入咗隻收息基金(約6里息)，MPF 現有大約120萬，今個月開始月供股票1萬元(2800)，會係現有現金到扣數。

如果我希望可以：
1. 現有份工55歲要退休，估計到時層樓仲有200未供完，點樣可以令財富增加到退休時可以贖回層樓呢？

2. 係點樣可以係退休時財務自由，每月有穩定2萬至2萬5嘅收入呢？

3. 我知道買樓投資係一種致富途徑，我應唔應該用現有資金入市買多一層樓收租呢？

請指點指點，謝謝!

龔成老師：

1）以你這個年齡，財富有一定的增長力，每月投資$10000，10年，回報率10%，10年後都有$192萬，因此，你唔需要這刻投資大部分的工具。

我見你現時的投資，都是收息及銀行股，第一，收息股在你年齡，可投資，但不用全部集中。第二，你集中銀行股會有行業單一集中風險。

2）你現時開始月供盈富（2800）可以，如果有其他心水股，都可以加入（如果無，$10000盈富無問題），心水股宜選平穩增長類，如港鐵（0066）、領展（0823）等。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目。

因此，你這10年可投資「平穩增長股」，令你財富增值，10年後，就集中轉為現金流類別。

以你的情況，我相信到時可以有$20000每月現金流。

3）你現時已有物業，因此，這動作唔需要太急。因為，第一，你會好集中在物業，第二，這是一個投資決定，而香港物業這刻的投資價值，只是中等，未算吸引，反而投資其他工具回報率更好。

因此，除非樓市下跌，否則這刻未必是好時機。

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Q21000：

你好，我想請教：

（1）我想知道[盈富基金]合理區至頂位範圍？每次買幾多股才可以達到回報？

（2）我於17.33及18.60買入[3067安碩恒生科技股]各300股，若股價不低於17元，是否不再買入？

（3）1448[福壽園]股價很難跌至7元以下，若在7.2—7.4買入是否可以？

龔成老師：

1）你預$30是合理區的中上部，以這刻的市況，去到$33大約是合理區頂，不過，這個數會變的。

至於買多少股，我地不會這樣分析的，因為回報率不是睇多少股的。另外，每個人的財務情況不同，你只要按自己的去決定投資多少%就得。

2）你預$17是合理區頂，如果你現金分配到3067的%已適當，就不要在$17以上加注。但如果你持有%不多，加上現金足夠，就算比$17高少少，都可以慢慢分注投資。

3）可以，你可以小注買入後，等跌先正式買入。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。