「你知道尛(ㄇㄚˊ)？」世界大小事
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英文影片連結：https://reurl.cc/XkQb9E
感謝PTT網友整理了這部影片的全部字幕，
並透過Google翻譯並稍加稍微修改，原文如下:
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拜登家族是美國歷史上最腐敗的政治家族。我可以證明這一點。喬·拜登（Joe Biden）害怕您將要聽到真相。我是小唐納德·川普。我是美國總統的兒子。我了解成為第一家庭重要成員的壓力。相信我，我已經經歷了所有這一切。這就是為什麼我敢保證，喬·拜登的兒子杭特（Hunter）是政治史上最不道德的人之一。
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首先讓我說，我不是在這裡就杭特·拜登的私人問題提出攻擊。我不想談論杭特拜登如何因古柯鹼測試呈陽性而被從海軍預備役中解僱。我不會那樣做。我不會提出杭特·拜登和一位性工作者一起養育一個孩子，與此同時，他正在與已故兄弟的妻子約會，然後拒絕支付子女撫養費，直到法院命令他這樣做。
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杭特拜登的腐敗行為超出了人們對於道德評價的想像。這可能是犯罪的。不要只是相信我的話。美國參議院最近對拜登家族的腐敗行為進行了深入調查。您可能沒有聽說過它，因為我們的媒體正在積極地掩蓋它。以下是他們的發現：杭特拜登利用父親的政治力量將美國賣給我們的敵人，使自己和拜登家族更加富裕。杭特拜登曾用空軍二號（Air Force 2）和他的父親前往中國，與中國共產黨最高官員進行商務會議。杭特創立並擔任一家私募股權公司的董事會成員，該公司通過中國國有銀行從中國政府籌集了15億美元。
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杭特參與了中共國家主義者的行動，後者向拜登提供了數百萬美元，以換取他們與我們的軍隊生產技術的美國公司的聯繫。2014年，副總統喬·拜登同時領導了烏克蘭的政策。杭特·拜登加入了一家烏克蘭能源公司的董事會，在那裡他每月賺83000美元。於此同時，烏克蘭檢察官開始對杭特拜登公司的腐敗程度進行調查。喬·拜登威脅說，如果那個檢察官沒有立即被解僱，我們將拒絕向烏克蘭提供援助。檢察官被解雇了。在對外關係委員會的演講中。喬·拜登實際上吹噓自己是如何通過用納稅人的錢勒索烏克蘭政府的方式而解雇了該檢察官：「如果檢察官不解僱，你就拿不到錢。」
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但是烏克蘭和中國祇是拜登家庭腐敗的開始。我父親和我因與俄羅斯勾結案而受到調查。當然，我們沒有與俄羅斯串通，而被完全宣告無罪。但是您知道克里姆林宮實際上是買了誰跟為誰付錢嗎？杭特拜登。2014年，杭特拜登從前莫斯科市長的妻子埃琳娜·巴圖里納（Elena Baturina）那裡獲得了350萬美元的電匯，而後者恰好也是普丁（VladimirPutin）最親密的同夥之一。根據美國參議院的一份報告，更可怕的是，杭特拜登還付錢給了俄羅斯和其他東歐國家與賣淫和人口販賣圈直接相關的婦女。
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不僅僅是杭特從喬·拜登的關係中致富，喬·拜登的兄弟詹姆士·拜登創立了一家保健公司 AmeriCore，後來被聯邦調查局（FBI）搜查，因為他欺詐性地從公司轉移了超過50萬美元到他自己的銀行賬戶中。詹姆斯·拜登也加入了希爾斯通國際（HillstoneInternational），以獲取建造伊拉克的十萬間房屋。一個小細節：他以前從未建過房子。
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也許這就是為什麼拜登家族中的每個人似乎都因喬的“公共服務”而變得骯髒致富。喬和吉爾·拜登的估計淨資產超過900萬美元。拜登和吉姆，您知道你們拿了多少錢嗎，例如從中國獲得的15億美元的投資？在一個典型的基金中，有2％的費用結構和20％的利潤，而15億美元的2％的費用是每年來自中國的3000萬美元。這錢為老斯克蘭頓·喬和他的工人階級家庭真是爆炸多！
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美國參議院的這項極具爭議的調查現在揭露了拜登家族內陰暗而複雜的腐敗交織。拜登的財政糾葛是否影響了美國的外交政策？當然是！但是他們在乎嗎？當然不會。一直都是這樣的計劃：拜登們並不在乎將美國國家安全置於犯罪行為和勒索威脅的危險之中。他們只關心如何利用公職致富。
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幸運的是，美國人正在醒來，他們不會給腐敗的拜登擔任公職。我們需要有人將美國人民的利益置於自己的利益之上，而那個人就是我的父親唐納德·J·川普。
毫無疑問，拜登家族是美國歷史上最腐敗的家族。讓我們在十一月徹底結束他們的腐敗。
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私募股權ptt 在 [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著- 精華區Stock 的推薦與評價
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
時間: Wed Apr 18 13:20:20 2007
作夢也想不到 第一份工作居然就是私募股權基金經紀人!
雖說幸運地在年前退伍 但頭路不好找
我總以為自己會一腳踏入證券業，然而求職過程比我想的還困難多了
研究員--
其實我很想當研究員
我承認當不上的主因是 '一張證照'都沒有
想當研究員 投信投顧以及高業是一定要的
事實上 我也不知道自己是否適合當研究員
很多研究員以成為基金經理人為最終目標
說穿了就是要一嘗主力操控股價的快感
我們常說xx明星外資經理人只要一次不小心預測到oo趨勢就能被捧成王牌
在各大討論區還不是一樣
到處都有股神出沒 股神的數量也與行情有正相關
營業員--
因為我現在也不短進短出 甚至不盯盤 可以想見我當營業員時的情景
......小李啊你老是跑短怎麼賺啊
......小陳啊你操作期間要拉長才能降低風險啊
......小林啊你先好好研究幾檔再出手嘛 跑來跑去是賺到啥了
手續費收入的低落可能會讓我活的不太健康 只好打消此念頭了＝.＝
基金銷售員、理專--
其實在金控底下當了營業員就等同當了理專 啥都得賣
既然我討厭慫恿他人下單 乾脆直接去賣基金算啦!
藉由不同地區種類的基金 我一樣也可以作出適當的資產組合
但對於理專 我有層心理障礙
我承認 預測經濟走勢絕不是個良心議題 而是認知、甚至是機率問題
但是買基金的人總希望買了就要漲 買了就要賺
那如何做個稱職的理專呢? 首先 必須學會「預測世界經濟大勢」
好歹我也是個財金碩士 在股市中也算小有成就 還有金主捧著八位數請我帶操
偏偏我就是不敢「預測世界經濟大勢」 甚至坦白告訴金主們
「我沒有預測股價的能力」
然而理專們卻聲稱有以上兩種能力
怪的是他們不肯把這兩項能力運用在股市上 而是在運用在工作上 銷售基金的時候
很多理專甚至不買股票
糟的是 我學不會大部分理專 「預測股價及經濟趨勢的能力」
我會誠實告訴投資人 共同基金績效依然建立在股市漲跌上
「在多頭走了五年 大部分經濟體有了數倍漲幅 現在買基金應該比以前更小心」
「可是人家都會跟我說XX股市看好 要趕緊買OO類股基金耶」
「那叫「讀報」 記者寫什麼 我覆誦一次給您聽 不叫「預測」」
「結論 ﹔那跟你買基金到底會不會賺? 」
「我又不是外星人 怎能預測沒發生的事情?」
誰會相信一個沒有「預測能力」的理專?
在xx基金的打傘廣告中 主角在大晴天帶傘出門
接著烏雲飄來 然後開始下貓下狗的大雨
隱含著 基金的操盤人就像片中主角能預測什麼東西似的
但是
根據效率市場假說(EMH)以及多位諾貝爾經濟學獎得主的說法
股價是無法被預測的 但在「引導式行銷」中
卻讓消費者潛意識推翻EMH的結論
「引導式行銷」讓我覺得很痛苦 因為我總覺得那是在誤導消費者
甚至是種接近 「欺騙」的手法
投資人認為理所當然之事往往大有問題
最顯著的例子
日本股市從去年六月迄今可說是毫無起色 績效也是難以入目
但看好日股的投資報告卻是從無間斷過
只不過近期全球股市大漲讓大家很快忽略這個疑問
應徵這麼多公司後覺得
在金控底下 每個人產品差異性不高 競爭力無特殊之處
最後決定消費者意向的還是取決於關係好壞 人情壓力 以及最重要的推銷手法
然而我又不想去金控如小販般吆喝叫賣基金
我想要販售的是「極具競爭力的產品及專業」 不需要跟投資人預測這預測那的
我愛投資 但討厭預測股價的工作
就在找工作陷入瓶頸之時
我突然想起來 一年前讀交大的學妹曾告訴過我 他的研究所學長唸完資管所卻去賣基金
且他的基金報酬率「高到不正常」
好奇心驅使我跟這位學長接觸 就在某天下午 約他到外面喝茶
當我見到他時 忍不住揣測這項商品的內容
是連動債嗎? 高收益債券? 中美洲國家的垃圾債券?
學長這時露出了神秘的微笑 搖了搖頭
是私募股權啊! 抵迪
這個回答實在遠超出我預料之外 害我嘴巴張大了半响也合不起來
下個禮拜一有新人訓練 過來一趟再決定要不要加入公司吧!
說來也非常巧
我在研究所原本論文要寫的是Hedge Fund
然對沖基金在台灣資料實在太少太少 努力個把月之後只好換題目換老闆(差點成了PE的受害者)
但也因此對PE有比他人更深入了解(Hedge Fund其實是PE的一種)
現在回想起來 當時我對私募股權的了解還很少很少 也造成接下來瘋狂被打槍的窘境
還發生很多誤會
如果當初我考數十張金融證照 現在會在哪?
大概會在金控底下 拿天氣預告的ad預測世界經濟趨勢
慫恿客戶在台股8000點位置積極進場國內外基金吧!
這樣好嗎?
「我又不是外星人 怎能預測沒發生的事情?」
待續．．．
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「我在私募股權的日子」連載中
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
時間: Thu Apr 19 15:29:58 2007
※ 引述《topy1980 (快變成台中美食通了)》之銘言：
: 基金銷售員、理專--
: 其實在金控底下當了營業員就等同當了理專 啥都得賣
: 既然我討厭慫恿他人下單 乾脆直接去賣基金算啦!
: 藉由不同地區種類的基金 我一樣也可以作出適當的資產組合
: 但對於理專 我有層心理障礙
我要特別聲明 本篇文章不是在批評理專
真要在理專跟營業員之間做抉擇 我還寧願去當理專
應該說 我希望工作內容能配合我對投資的理念
預測行情原本就是個有趣的事情 只是我擔心在背負龐大業績壓力情況下
難免會做出不太正確的判斷
很多人寫信問我 PE是啥 就是Private Equity的簡寫 這裡有的時候指
"私募股權基金" or "私募股權基金公司" 可能會讓大家有些搞混
之後我會特別標明
而私募基金其實跟私募股權基金在架構上也不同
目前某些金控體底下的投信業者發行的是私募基金 不可能是私募股權基金
因為國內某些法案還未通過
之後的文章會提到 還挺複雜的 我盡量想辦法說簡單點
這個行業說穿了就是用關係跟專業以及積極的獎勵制度吸引各方高手
我的形容都是 一群人用專業的手法將風險降至不合理的低來獲取相對不合理高的報酬
文章的前三篇 會介紹我自己進入公司的經驗
從第四篇開始會針對私募股權基金這個行業及法規制度做介紹^^
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「我在私募股權基金的日子」連載中
https://blog.xuite.net/topy1980/PEfund
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標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
時間: Fri Apr 20 01:47:48 2007
你要批評理專也滿奇怪的, 基本上雖然你賣的東西比較特別,
但是其實本質上跟理專也是一樣了! 這一行最大的客戶就是有錢人!
不過, 假如你老爸不是李嘉誠還是郭台銘, 從你的背景來看,
到PE工作真的素相當不簡單啊!
對了, 不曉得您是哪家PE啊, 透露一下吧!
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「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
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標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
時間: Fri Apr 20 20:37:59 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
時間: Fri Apr 20 20:25:32 2007
※ 引述《H2 (年底拼現金)》之銘言：
: 你要批評理專也滿奇怪的, 基本上雖然你賣的東西比較特別,
: 但是其實本質上跟理專也是一樣了! 這一行最大的客戶就是有錢人!
: 既然你是在賣PE的, 其實還滿歡迎你跟我聯絡的, 因為我想買!
: 不過, 假如你老爸不是李嘉誠還是郭台銘, 從你的背景來看,
: 到PE工作真的素相當不簡單啊!
: 對了, 不曉得您是哪家PE, 說不定認識耶!
呵呵
謎題在第二篇還有後續文章會陸續揭曉
大家別這麼急嘛(羞)
我們公司的商品是有絕對競爭力的 但是要了解得主動連絡我
基本上私募基金是禁止任何形式的廣告及宣傳
所以我之後文章也是很明白定位
說的是我自己從業經過
相信大家也注意到了 我在網路上以及blog留的mail就是我元智的信箱
雖然有人可以弄幾百個免費ID來跟我玩
我就只有一個
這是我負責任的態度^^ 也是很多說話不負責任的人所缺乏的^^
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作者: H2 (年底拼現金) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
時間: Fri Apr 20 23:23:52 2007
這東西絕對不是你前面說的用極低的風險獲取極大報酬,
不保本, 不保息, 還不一定有資本利得!
我認真的說, 我還不曉得有哪間知名PE在台灣有office的,
可能有, maybe, 假如有, 那我一定要登門拜訪一下!
但是另外一個更不可能的是請路人甲乙丙類型去賣,
pe銷售的對象有限制存在, high net worth的人跟institution
才有可能買, 而這個東西不太可能出現像你說的那樣銷售端
的情況!
別擔心, 我只是問您在哪高就而已, 沒有賣,
法官不會判你罪的!
另外, 沒有一種商品是等著客戶上門打電話跟你問的,
就如同您說的, 不能對外宣傳跟廣告, 客戶都不知道有這個東西了,
怎麼會打電話問您呢? private placement的東西還是有pitch book的啦!
市場上的確是有聽說, 國內有人在專門作代理海外小型PE近來賣的消息,
maybe你可能是這種的!
別擔心, 我不是懷疑你, 我只是怕你被騙了
※ 引述《topy1980 (快變成台中美食通了)》之銘言：
: ※ [本文轉錄自 Salary 看板]
: 作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
: 標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(1)_歪打正著
: 時間: Fri Apr 20 20:25:32 2007
: ※ 引述《H2 (年底拼現金)》之銘言：
: : 你要批評理專也滿奇怪的, 基本上雖然你賣的東西比較特別,
: : 但是其實本質上跟理專也是一樣了! 這一行最大的客戶就是有錢人!
: : 既然你是在賣PE的, 其實還滿歡迎你跟我聯絡的, 因為我想買!
: : 不過, 假如你老爸不是李嘉誠還是郭台銘, 從你的背景來看,
: : 到PE工作真的素相當不簡單啊!
: : 對了, 不曉得您是哪家PE, 說不定認識耶!
: 呵呵
: 謎題在第二篇還有後續文章會陸續揭曉
: 大家別這麼急嘛(羞)
: 我們公司的商品是有絕對競爭力的 但是要了解得主動連絡我
: 基本上私募基金是禁止任何形式的廣告及宣傳
: 所以我之後文章也是很明白定位
: 說的是我自己從業經過
: 相信大家也注意到了 我在網路上以及blog留的mail就是我元智的信箱
: 雖然有人可以弄幾百個免費ID來跟我玩
: 我就只有一個
: 這是我負責任的態度^^ 也是很多說話不負責任的人所缺乏的^^
--
「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
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※ 編輯: H2 來自: 61.228.225.181 (04/20 23:33)
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標題: Re: [心得]我在私募股權基金的日子(2)_篳路藍縷
時間: Sat Apr 21 01:10:23 2007
後來發現你這系列的文章幾乎轉錄了網路上各大理財討論版,
不僅是BBS, 還包含很多討論區!
我非常深切的希望您這不是一個利用大眾對於pe不熟而設計的老鼠會騙局,
當然你是有可能在pe工作的, 不過不論是您的背景或是您所敘訴的內容,
跟我所看到的pe從業者其實差異非常多, 特別是你不段利用一些文字暗示
pe的高獲利或者低風險性, 讓我覺得十分不妥!
也希望看到本系列文章的人慎思
--
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◆ From: 61.228.225.181
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標題: Re: [心得]我在私募股權基金的日子(2)_篳路藍縷
時間: Sat Apr 21 05:11:32 2007
估狗一下topy1980
還真的到處都是這個系列文啊...
其實我完全不懂這一塊
不過我知道 要嘛是真的 不然被騙數目應該不小吧
原PO要不要解釋為什麼你的系列文到處都是 @@
有這麼期望大家都來瞭解這一塊嗎??
這點質疑應該OK吧 畢竟跑這塊不是賺很大就是程度很夠
一秒鐘幾十萬上下稍微接受這點質疑聲音應該不會生氣吧??
還有這種是不是等於未上市股票的基金買賣呢? 問一下
※ 引述《H2 (年底拼現金)》之銘言：
: 後來發現你這系列的文章幾乎轉錄了網路上各大理財討論版,
: 不僅是BBS, 還包含很多討論區!
: 我非常深切的希望您這不是一個利用大眾對於pe不熟而設計的老鼠會騙局,
: 當然你是有可能在pe工作的, 不過不論是您的背景或是您所敘訴的內容,
: 跟我所看到的pe從業者其實差異非常多, 特別是你不段利用一些文字暗示
: pe的高獲利或者低風險性, 讓我覺得十分不妥!
: 也希望看到本系列文章的人慎思
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◆ From: 122.126.9.4
※ 編輯: BlackCrazy 來自: 122.126.9.4 (04/21 05:14)
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權基金的日子(2)_篳路藍縷
時間: Sun Apr 22 00:58:39 2007
※ 引述《BlackCrazy (B.C.)》之銘言：
: 估狗一下topy1980
: 還真的到處都是這個系列文啊...
: 其實我完全不懂這一塊
: 不過我知道 要嘛是真的 不然被騙數目應該不小吧
: 原PO要不要解釋為什麼你的系列文到處都是 @@
: 有這麼期望大家都來瞭解這一塊嗎??
: 這點質疑應該OK吧 畢竟跑這塊不是賺很大就是程度很夠
: 一秒鐘幾十萬上下稍微接受這點質疑聲音應該不會生氣吧??
: 還有這種是不是等於未上市股票的基金買賣呢? 問一下
當然不是 股票就是股票 基金就是基金
這麼溫和的詢問當然我不會生氣啦
但是剛剛在別的地方遇到很不禮貌的網友
那我被迫也把之後要發的文章3,4,5也先發出來澄清
其實我現在已經寫到第11篇啦
不過
我現在很禮貌的請你不要用騙這個字來形容
尤其對這行業完全不懂得的人來說
用這個字眼是不是不妥
我承認我是太心急了點 就是想把我的blog人氣灌飽些
誰不喜歡自己的留言版有滿滿的人呢?
這次事件讓我學到不少
既然如此 從現在開始我就不這麼做啦
會縮減發表文章的地方
剛剛一直連不上PTT
明天我在繼續了
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標題: Re: [心得]我在私募股權基金的日子(3)_急轉直下
時間: Sun Apr 22 10:21:03 2007
兩個問題
第一個 你的敘述越來越像直銷,你以前有做過直銷嗎
第二個"投顧老師鍾建平 前台北市議員鍾小平的親弟"
這位是以前開補習班,藝名"鍾期"的人嗎
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 140.113.56.18
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: [心得]我在私募股權基金的日子(4)_台灣為何沒꘠…
時間: Sun Apr 22 18:44:04 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: [心得]我在私募股權基金的日子(4)_台灣為何沒有私募股權基金？淺談
時間: Sun Apr 22 05:07:28 2007
我在私募股權基金的日子(4)_台灣為何沒有私募股權基金？淺談業主有限權益法
相信不少人有個非常非常大的疑問 PE既然是這麼好賺的行業
各國PE相繼來台大肆收購上市櫃公司 何以不見國內PE業者?
其實有限合夥一開始是使用在研發創投業上 公司得以少數股權取得經營權力
這在歐美國家是二十幾年前就有的東西 對LP有興趣的朋友可去下載參考資料
裡面還有台灣何以無法發展LP之主因
參考資料
歐美的研發有限責任合夥制與技術創業
https://www.moea.gov.tw/~ecobook/ms/9112/d82/d821.pdf
在台灣有兩大限制無法成立PE
1.依現行「證券投資信託及顧問法」之規定，
私募基金屬於證券投資信託事業業務之一種
僅能投資證券市場，不能從事融資收購與公司重整事務
也就是說，台灣目前並不承認「公司型」基金
(也就是投資標的物不是股票而是'公司'的基金)
(以上資料節錄自證券暨期貨月刊2007/3月號)
2.有限合夥法(Limited Partnership：LP)
LP法案早在美國1980年代就運用在創投業上
政府同意企業可以組成「不以永續經營為前提的有限合夥組織」
有限合夥須有一名以上對有限合夥債務負連帶無限清償責任的無限責任合夥人
，即執行業務經營者、負責人，只要經營團隊有技術及經營知識即可
可以技術、信用或勞務出資
而台灣正在進行的LP草案將排除公司法第13條
「公司不可為其他公司無限責任股東或是合夥事業合夥人」
(工商時報 96/2/6 A10版)
權益合夥(Equity Partnershi)為美國RTC(Resolution Trust Corporation清理信託公司)
在1990年代處理不良債權(NPL)的方式之一
由RTC 出售倒閉金融機構之不良資產組合，再移轉給介於私人部門公司與RTC間
的合資企業，希望借重私人部門的經驗和效率，使資產回收利益之現值高於傳統
將資產立即出售的價值
在合夥計劃中，RTC 與民營投資者建立一聯合企業架構，RTC 為有限合夥人(LP)
民營投資者多為股權投資人或資產管理公司，擔任一般合夥人
（General Partnership，簡稱GP）
在合夥關係中，由LP 負責提供資產組合，GP 則進行股權投資和提供資產管理服務
一旦資產完成處置，LP和GP 都享有處理資產後的股利分配
(我國金融機構處理不良債權機制之探究 黃惠敏 中原大學會計系 92/6)
除此之外 一般合夥人(GP)
可以share公司profit的30% 稱之為積極的誘因
舉例來說 今天基金公司為一般合夥人 出資1元
入股者為有限合夥人 出資99元
合資100元創造獲利50元
一般合夥人雖然只佔了1%的股權但卻可以先share 30%獲利=15元
剩餘的35元才依照股份1:99來share
也就是基金公司賺錢 經理人可以獲取龐大利益
但公司若虧損 經理人無法享有額外福利
經理人得和有限合夥人同舟共濟
也因為利益龐大 才有辦法結合各領域TOP的專家 執行複雜的投融資活動
否則在公司吃死薪水 誰要來?
「賺了才分」 這也跟一般公開募集型共同基金經理人專收手續費的經營模式不同
共同基金經理人及仲介主要收入還是靠所謂手續費管理費
就拿我先前去應徵的先x投顧公司代理的先機環球基金
基金虧損 跟代理商無關 我依然share手續費
所以先x投顧只要負責把基金賣出即可 而因為跟投資人不在一條船上
代理商跟投資人利益不一致的時候
就會出現 漲了要加碼 跌了更要加碼 無論何時何地 只要加碼就是王道
小結﹔
法規的不健全導致台灣無法成立PE
歐美國家卻早就行之有年
即使未來LP立法通過 在沒有解除第1項限制之前
台灣離PE成立還是遙遙無期
這也就是為何PE一定是外商公司
因為在台灣缺乏法源依據
另外 根據業內人士說法 倘若台灣稅制不改革 縱使日後台灣通過MLP法案及允許PE設立
也會因為沒有競爭力而沒有公司願意在台灣註冊
如上述美國的例子 不但幫助銀行清除不良債權(NPL)
更同時幫助有需要的企業 還發揮穩定資本市場的功能
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標題: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Sun Apr 22 18:44:17 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門檻的限制
時間: Sun Apr 22 05:07:44 2007
因為各國對於私募基金都有嚴格規範
尤其在人數上的限制
各國對於私募都有詳細規範 最大特點在於人數限制以及最低投入金額門檻
香港 美國 歐洲 人數介於35到99人
因為人數少 金額必須拉大 否則基金規模就很小
為了打破此限制會有幾種方式
1.Fund of Funds 基金中的基金
投資一般基金 再由此基金投資PE
相信大家也有印象 許多美國的退休基金(pension fund)
都有計畫要投資PE來獲取穩定且高於市場利率的報酬率 就是此法
2.有限合夥人(Limited Partnership)
以有限合夥人身分入股A公司 再由A公司以法人身分入主PE公司B公司
前文已經有稍微介紹MLP(業主有限合夥)制度
MLP在PE業界是非常重要的法案
因為此法案還衍生出降低PE門檻的方式
(簡單說 LP法案一開始並非為了PE量身訂做 但日後卻在PE界廣泛應用)
今天A集團成立兩家公司b,c
其中b為金融控股公司 使投資人以有限合夥(LP)方式入股b公司
因為b公司並非基金型態 有限合夥人(LP)並沒有人數限制(**但契約中會規定有限合夥人最低投資額)
而b在取得有限合夥人的同意之下 將資金投資於私募股權公司c
也就是說 這是雙重有限合夥的關係
可能有人會問說 那兩種方式有什麼差異
最顯著的差異就是 對Fund of funds來說 你投資的可能是共同基金
但是第二種方式就是明顯私募股權的方式 兩者獲利比率也會有所差異
(這裡補充一點 我還不是很確定一般共同基金在投資PE是否有所限制
而若共同基金買進如黑石集團公開上市的股票 這又另當別論)
其實這就是以有限合夥人方式入主
凱雷買日月光 開發工銀參與
https://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/3806565.shtml
開發工銀投資凱雷集團50億
https://news.money.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+110604+112007041700506,00.html
**而PE之有限合夥契約規定會祥載包括
1.有限合夥人最低投資額
2.普通合夥人出資額
3.利潤分配
4.最大最小籌資規模等等相關規定
--
回文
我不懂為何要打破PE FUND 的高門檻?
那些法律本來就是保障投資者的.......
我收到了你的私人訊息也去看了你公司的資料
基本上跟Blackstone group, Bain capital, Carlyle Group
那些有名氣的PE Firm大不同 ....
Limited partnership 本來就是有限制性的, 不懂為何要走法律邊緣呢?
在國外, 能進入private equity fund 的investor
都是 pension fund, institutional investors ,
跟你們公司 以以有限合夥人身分入股A公司
再由A公司以法人身分入主PE公司B公司, 有些差距
你要我幫你說話? 我不知道我要說什麼???
投資PE FUND 的風險就是投資算是長期, 有些高達10年以上,
國外法律有規範是因為PE FUND 存在高風險 ,因為是private equity firm ,
所以基本上投資對外不公開, 有unclear ownsership of economic risk , 還有防
止market abuse ,
你們公司募資的方式, 真是可怕的, 五千萬美金!!?? 天阿, 台灣人那麼好騙嗎??
投資在名不經傳的公司..? 哈哈哈...怎麼可能阿??!! 你們公司傻了嗎??
好好一個財經碩士, 怎麼不去找份正當工作呢????????? 唉..真是的..!!
ans:
小姐 其實你願意理性的跟我討論已經是幫了我大忙
我所謂幫忙 就是大家冷靜下來理性的討論
我說 小姐
這是份正當不過的工作了
每個人人生經歷不同 我也不爭辯為何業務如此不討喜
很高興你年紀比我輕卻有豐富的經歷
更好的機會 不用來當推銷員
但是我現在看到的卻是
一個全新的事業以及機會
還有
我並不認為這是推銷員的工作
也認為這工作很高尚
我們的角色應該跟銀行理專一樣
以私下詢問貴賓級客戶的方式來找投資人
今天我大規模發文說我從業經過的模式可能造成誤會
其實除了我 大家都很低調守本份的在進行
在網路發文這是我私自的行為 應該受到節制 感謝大家提醒我這件事情
要是我誠實說出公司內部什麼人在當業務而造成誤會
我也認了 我的原則就是不說謊
我也可以為了取信大眾說公司裡面都是些達官貴人子弟
從業人員不是O佛就是X魯 但我說過講話要負責 只好把事實說出來了
我以為這是難得的從業經過 寫出來博君一笑 我很坦然接受大家的誤解
沒錯 其實私募基金原本就設定為 能玩 且懂得玩的人
透過有限合夥人制度募集到的資金有信託有保障
瑞士EFG銀行認為這檔基金OK 願意幫我們信託
它是一間正正當當的公司 這是無庸置疑的
以有限合夥人方式入主PE公司為何叫做遊走法律邊緣 這點不太明白
有規定有限合夥人一定是法人嗎?
有限合夥法的另外一曾意義
就是讓原本只有財團能參與的投資案 以小老百姓可以負擔的金額
可以透過有限合夥法讓投資人分享利益
以5000萬美金來說 我們案子的規模不大
但是也可以協助某金控處理他們最大的不動產不良債權
用來幫助另外一間中小企業達到擴廠的目的
對他們而言 我們是名幅其實的的angel(在國外 金主就稱為angel)
你說我們有問題 我覺得我們根本是在幫銀行打消呆帳 協助中小企業
亦是有限合夥法最主要的宗旨之一*(註)
我很理直氣壯的說 我們公司很高尚 何錯之有?
你說的完全正確
有限合夥人本身也是一種保障投資人權益的法案啊
所以今天在契約中規定 以有限合夥人入股者 投資期限五年就到期
為了保障股東權益 我們提出了保本保息的方案
這是契約的內容 也是我們基金公司積極保障投資人的誠意
有什麼不對嗎?
名不見經傳就是有問題的公司嗎? 怪哉
就算我們公司規模不大
但是有信託銀行 有簽證律師 有會計師 有淨值 有財報
所以我說從法理角度上 他的確就是檔私募股權基金公司 沒錯吧?
這明明就是正正當當的公司 經理人也是業界有頭有臉的人士
我說白了 今天這間公司就是台灣房地產頂尖人士
也想吃台灣數千億房地產不良債權(NPL)這塊大餅
透過各種政商關係 邀請國內產官學界人士共襄盛舉
跑去香港成立可能是全世界第一間亞系以不動產NPL為主要操作標的的私募股權基金公司
回頭來用台灣的錢買賣台灣的地
就這麼簡單
複雜的制度只是要讓公司與投資人雙方都有所保障罷了
不過你的建議我接受
這一系列文章我在摩比01只刊登至此 其他的想看繼續到我blog
但我可以保證 沒看到我後續的文章 那是種損失
*我國金融機構處理不良債權機制之探究 第90頁
美國在90年代以權益合夥方式協助銀行打消不良資產
https://thesis.lib.cycu.edu.tw/ETD-db/ETD-search/getfile?urn=
etd-0704103-122400&&filename=9093002.pdf
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標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Sun Apr 22 19:14:48 2007
今天 寫這些文章的意思就是在說
現在有公司利用有限合夥法 降低投資私募股權的門檻
且投資標的物比照國際大型私募股權基金公司
可以是中小型企業的融資併購案 商用型不動產不良債權
總之以前大財團才能做的事情
一般「稍微富有」的「特定人士」也能做了
就這樣
有些在正統私募股權基金公司上班的人說不明白
你可以說這是一種新興行業
把原本用在創投業上的有限合夥法 套用在傳統私募股權基金公司
有限合夥法+私募股權基金公司 = 降低門檻之後的迷你型私募股權基金公司
圖示:
傳統私募基金公司
https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/1.jpg#picture
傳統私募基金公司＋有限合夥法所成立的新型私募股權基金公司
https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/2.jpg#picture
其實公司流程很簡單易瞭 不明白大家爭議的焦點在哪邊
有誤會 那是大家對有限合夥法以及私募股權基金兩者不熟悉
所以我整整花了個把月持間 撰文 提法案 寫blog
就是方便日後我跟客戶解說以及讓更多人了解私募股權基金公司的運作
而我確定這種公司會愈來愈多 我們只是領頭羊而已
台灣的有限合夥法呢 連立法院都還沒進去 何時過關 不清楚
有限合夥組織 政院傾向放行 工商時報 96/2/6 A10版
https://www.tvca.org.tw/F-2-3-40.htm
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標題: Re: [心得]我在私募股權基金的日子(3)_急轉直下
時間: Sun Apr 22 23:22:11 2007
※ 引述《topy1980 (快變成台中美食通了)》之銘言：
: 這時 學長遞過來一本 金融資產證券化 理論與實務
: 看到那本書我心中為之一震
: 那本書是在新巴塞爾協定講銀行資本適足率時的參考書單
: 有些學校也用它為教科書
是哪個 Basel II把李老師的 "不動產證券化" 列為參考書單了?
這種筆誤差很多!
另外,
1. 正牌的PE不會做這種要網友包車下高雄聽什麼李老師上課的鬼扯蛋業務!
2. 正牌的PE不會用CFA補習班的名義在設立office!
3. 正牌的PE不會到處演講上課還全省走透透!
4. 正牌的PE不會說要買下國內投顧才能做業務!
5. 正牌的PE不會把顧問call來公司然後賣員工一本750的書!
6. 最後, 正牌PE的員工不會把不動產證券化瞎扯成金融資產證券化!
你在什麼公司工作不關我的事情, 但是不要PO一堆文章暗示人家你好像是
在國外的top PE這種地方工作, 然後鬼扯什麼PE低風險高報酬, 還可以保本保息!
--
「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
--
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※ 編輯: H2 來自: 61.228.244.106 (04/22 23:36)
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Mon Apr 23 16:41:59 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Mon Apr 23 16:35:46 2007
看到某些人的批評跟推文我真是哭笑不得
看樣子台灣要發展私募股權基金還是遙遙無期
能接受我說法的就接受 不能接受我也沒辦法
我很坦蕩蕩啊 要找我 很容易 很簡單
我把大家有疑慮的地方一次提出
1.基金
質疑者絕大部分不了解基金的定義及運作方式
重點在於信託
資金一旦信託 公司要使用資金 必須經過銀行同意 由銀行直接撥款給受款者
基金公司A 信託銀行 投資對象B
今天A要撥款給B 是由A向信託銀行提出申請 請信託銀行撥款至B
資金一旦信託 要使用資金必須經過信託銀行這道關卡
所以非法吸金公司 他們的資金絕對不可能信託 更無法成立基金
因為只要有信託制度 基金公司從頭到尾都接觸不到資金
私募基金原本就是信託業務之一種
有些人看到基金信託還有疑慮者 那是自身金融知識不足
2.另外我得澄清一件事情 這檔基金並沒有在台灣販賣
基金公司本身在香港 要買的人我們會請他直接向香港公司申購
跟我們公司無關 甚至跟我也無關
3.有限合夥人(LP)在私募股權當中不算是什麼新東西
我也不明白為何有些自稱業界人士者沒聽過 不熟悉
下一篇為引述證券暨期貨月刊之內容
4.引起誤會的第2,3篇 原本只是要用種比較輕鬆的方式來介紹
私募基金在台灣發展現況 可是大部分疑慮由此產生
可能是我的幽默感大家不認同吧 呆會這兩篇我會把他從blog移除
5.私募基金原本就是設定 能玩且懂玩的人
因為整個產業太過於複雜而大部分人聽不懂 其實早在預料中事
我覺得我寫的很好很專業啊
我很忠實的敘述 整個制度組織架構 台灣為何沒有私募股權基金
整個系列文章就是把我調查公司的過程寫出來而已
我建議把文章當中提到的期刊雜誌 連過去看看
聽的懂就聽 不懂得也不肯聽的 我說過 就是減少一個投資理財的機會
除非前文說的台灣兩項限制消失 否則一輩子沒辦法接觸私募股權基金
那是這群人的損失 我替他們難過
6.至此 其實很感謝大家的批評 因為現在你們的疑問也是我日後會遇到的疑問
不過這些疑問有很大一塊在當面溝通後能有圓滿的解釋
我說過了 真的有興趣卻帶有很大疑問 當面談 保證談到讓你們滿意
寫信問我 也是好方法
其實最近加入我msn一起討論的人不少 我很歡迎 即使現在是學生也無妨
愈早接觸投資理財管道 好處都是歸到自己身上
7.之後我會繼續加強blog的內容 以及多闢三區
一區是跟私募股權基金有關的新聞
另一區是講相關法規
以及跟房地產 REITs相關新聞
至於各大討論區 暫時不發文了 實在有些遺憾 因為最精華的操作手法還沒提到
然而把時間浪費在非準客戶上 殊為不智
還不如把時間拿來充實自己的網站 最實際
整理這些文章花了我幾乎整個月的時間 所以我才希望慢慢發文
也許就像某些人說的 別管那些人 保留自己的風格吧
--
「我在私募股權基金的日子」連載中
https://blog.xuite.net/topy1980/PEfund
msn:[email protected]
mail:[email protected]
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: [學習] 證卷暨期貨月刊介紹:私募基金公司組織ꬠ…
時間: Mon Apr 23 16:42:14 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: [學習] 證卷暨期貨月刊介紹:私募基金公司組織型態多為有限合夥
時間: Mon Apr 23 16:38:55 2007
節錄:私募股權基金與融資收購問題初探
https://www.sfb.gov.tw/reference/magazine/9603/ss2.pdf
「私募股權基金」主要盛行於英、美兩國，為私募基金之一種，其為初設公司
（Start-up Firms）、中小型私人企業（Private middle-market firms）、
財務困難公司（Firms in financial distress），及融資收購公司
（public firms seeking buyout financing）之重要資金來源。組織型態多為
「有限合夥」（limited partnership）或「投資公司」（investment company）。
1;32[m與台灣投信業所發行之「契約型私募基金」不同，私募股權基金之出資者為該
公司股東（或合夥人），並非僅屬於受益憑證之持有人。投資人大多來自於政府退休
基金、保險公司等機構法人，及超級富豪。投資目的是企求其資產穩定成長，每年都
有一定比例的資金要投資，故私募股權基金投資一般企業之投資期至少五年，相對而
言也是較穩定的資金。過去投資標的僅限於未上市公司股票，類似創業投資基金之投
資模式，現在也私下交易上市公司股票，甚至直接透過股市大買股票進行購併投資。
以最常使用的「有限合夥」制度為例，私募股權基金之合夥人可分為「有限合夥人」
（limited partner）與「普通合夥人」（general partner）2。普通合夥人具有公
司經營及控制權並負擔無限責任，有限合夥人則提供了企業大部分的資金並享有收益
分配權。有限合夥人雖無企業經營權，但僅就其出資額負有限責任，大大降低了投資
合夥企業的風險。普通合夥人則將基金投資到有資金需求的公司，以創造被投資公司
價值，進而利用被投資公司公開上市，或尋求有利之併購機會，作為退場機制，以出
售股權取回投資收益。事實上，私募股權基金之運作頗類似創業投資公司，惟所介入
投資之企業多屬於成熟產業中經營不善者
（二）私募股權基金之合夥契約
1.有限合夥人之最低投資額
普通合夥人會依有意成為有限合夥人之投資人屬性（如機構投資人或個人），設定不
同之最低投資額。
2.普通合夥人出資額
美國於 1986 年公布之「租稅改革法」（Tax Reform Act of 1986），取消原先合夥
人必須至少出資資金總額 1％的規定，普通合夥人並無出資額之限制。惟實務上普通
合夥人可自願出資，以彰顯對自家基金經營的信心。為使募集資金順利進行，許多普
通合夥人本身即為業界知名的投資專家，也已累積相當多的財富，故多半也會提高自
己出資比例，以排除其他與其關係較淺的投資人，故私募股權基金之有限合夥人多為
政商關係良好人士。
--
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作者: burnoutman (財富重分配啦~~~) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Mon Apr 23 17:11:07 2007
原文恕刪
至於各大討論區 暫時不發文了 實在有些遺憾 因為最精華的操作手法還沒提到
然而把時間浪費在非準客戶上 殊為不智
還不如把時間拿來充實自己的網站 最實際
整理這些文章花了我幾乎整個月的時間 所以我才希望慢慢發文
也許就像某些人說的 別管那些人 保留自己的風格吧
高度專業的東西 就是好的東西嗎??
那每家投信幹嘛要養一大堆研究員做基本分析
雖說 常常是股價漲了五成一倍
才出現這家公司很好的研究報告
但是還是有嘴砲價值所在
但是 私募股權 這算是 程式交易的黑盒子的翻版
想想 投顧常常在電視上廣告 我有神奇的交易程式
改改參數 就可以賺錢囉.......
結論是否有從 50 萬變成 1 億??
東西不是說一個高度專業就可以帶過去了
就不才小弟我看完上述的東西以後
發現私募股權其實很簡單
架構在於確認每個投資者 經理人的停損點
真正想要獲利 還是要 Cash IN then MMMMuch MMMore CASH Take back
不論架構 都要把錢拿去買東西 再把利潤分給你
任何商品都一樣吧 有錢給你賺 誰不想賺???
就算你是用印鈔機印鈔票 不也是要去買機器來印??(除了直接把機器幹來用)
不要把私募股權神話......
私募股權 唯一的好處或許在於 可以買到 一般人買不到的商品
而且很明顯 她是被低估了....
再加上有趣的槓桿操作 稅負上可以獲得些許的減免
提高報酬率 可是 有人知道它是真的買到未雕琢的鑽石還是玻璃???
可是 目前資金成本永遠這麼低嗎?? 或許吧
但是難保不過有出乎意料的情形
想想 巴菲特靠著強大的基本分析(神奇的技術分析切入點) 天時地利人和 全部掌握
不也創造出如此的成效
再也 勤奮的台商也靠著台灣精神 大陸資源在全世界各地默默的賺錢
私募股權真的是好的投資嗎??
好的投資 應該先投資自己吧 多看一些書
用心去找到自己想做的事情
創造自己的事業
當你月入數千萬 天天打小白球 這時候 或許會想要休息 交棒
但是 自己公司依年可以賺20%以上 會想去買私募股權嗎??
存疑.....
--
殘存亦沒路
兵敗如山倒
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作者: H2 (年底拼現金) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Mon Apr 23 21:18:47 2007
先生:
這是貴公司的"投資計畫", 廢話不多說, 相信以你可以操盤千萬資金的能力
一定有發現有些怪怪的!
---------------------------------
GLARING STAR GLOBAL HOLDINGS LIMITED
MLP（業主有限合夥）投資計劃二
本計劃係透過私募股權方式（MLP）參與投資理財，
達到固定收益及兼具資本利得的一項專案計劃。
募集總資金：美金五千萬元整
募集期：2007年02月01日起
本MLP投資計劃業主有限合夥股東之權益：
1.月配股息：
股權申購金額(美金) 月配股息 年配股息
USD30,000 － USD35,000 0.6% 7.2%
USD40,000 － USD 75,000 0.7% 8.4%
USD80,000 － USD155,000 0.8% 9.6%
USD160,000以上 0.9% 10.8%
2.下檔保護100%：
（1）30%採逐年退還股金：
第一次退還股金：為滿第24個月領取12%
第二次退還股金：為滿第36個月領取 6%
第三次退還股金：為滿第48個月領取 6%
第四次退還股金：為滿第60個月領取 6%
（2）滿期贖回：70%
3.股權投資年限：五年期
4.閉鎖期：二年
5.附買回條款：
（1）股東於閉鎖期期滿但投資年限未到期前要
求贖回時，保證100%保本（含已領之股息
及退還之股金）
（2）本公司有權於四年期間前，將五年應付之
股金及股息提前給付完畢後結案，但滿四
年至五年期間不得提前結案。
6.資本利得：
若股東未提前贖回於五年滿期，除原已領取之
股金及股息外，剩餘70%之股權，若公司股權
淨值大於每股一美元，以淨值贖回；且淨值
保證至少每股一美元。
本MLP投資組合：
1.資金的30%作短期債券、定存，作為二年配息
及返還股金之用途。
2.資金的70%以GLARING STAR公司法人名稱代表
全體股東，投資私募基金。
基金名稱：Global Strategy Balance Investment Fund
基金公司：Global Strategy Investment Management Ltd.
基金註冊地：Cayman Islands.
基金註冊編號：CR-182870
信託銀行：瑞士EFG私人銀行
--
「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
--
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◆ From: 61.228.245.246
※ 編輯: H2 來自: 61.228.245.246 (04/23 21:19)
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作者: H2 (年底拼現金) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Mon Apr 23 21:34:22 2007
這是貴公司基金的申購流程:
------------------------------
MLP投資計劃二申購流程：
步驟1：
1. 請至www.glaring-star.com網站預約申購MLP投資計劃二
或本人親自至香港本公司申購
2. 至外匯銀行匯款美金股金（請支付雙郵電費）
受款銀行名稱：HSBC HONG KONG
分行別：Tsimshatusi Branch
銀行地址：82-84 Nathan Rd, TST, KLN, HK.
戶名：Glaring Star Global Holdings Limited
帳號：817-067226-838
SWIEF CODE：HSBCHKHHHKH
公司地址：Flat 1704-06, 17F, Causeway Bay PlazaⅡ, 463-483
Lockhart Road, Causeway Bay HK.
（銀行要求才填寫）
3. 匯款後請銀行人員將匯款單傳真至香港
FAX：852-2834-9292（Glaring Star Global Holdings Limited）
4. 直接至香港本公司申購者，同時完成步驟1?3
步驟2：
1. 寄業主有限合夥（MLP）股權交易契約書
2. 函附回函信封
步驟3：
1. 核對股權交易契約書資料無誤後，請簽章
2. 檢附文件
（1） 身分證正反面影本一份
（2） 護照影本一份
（3） 紅利領台幣：郵局、合庫或台新銀行帳戶影本一份
紅利領美金：香港HSBC銀行任一分行帳號
紅利領人民幣：中國：中國工商銀行任一分行帳號
備註：
1.若銀行收取匯款費用一概由投資MLP股東紅利中扣除。
2.因各國稅法不同，投資人應依各國稅法自行申報。
（4） 匯款單影本一份
3. 一同裝入回函信封請用航空掛號寄回
步驟4：
1. 寄基金申購書授權書
2. 寄Glaring Star Global Holdings Limited MLP投資協議書
3. 附回函信封
步驟5：
1. 核對基金申購書授權書資料無誤後，請簽章
2. 裝入回函信封請用航空掛號寄回
步驟6：
1. Glaring Star公司代表全體股東將股金70%申購私募基金
步驟7：
信託銀行開具基金對帳單給Glaring Star公司
步驟8：
40個工作天後
1. 寄100%股金之Glaring Star Global Holdings Limited MLP股票
2. 寄 70%股金經香港律師見證之基金管理公司『Global Strategy Investment
Management Limited』開具憑證
--
「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
--
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◆ From: 61.228.245.246
※ 編輯: H2 來自: 61.228.245.246 (04/23 21:34)
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作者: H2 (年底拼現金) 看板: Stock
標題: Re: [心得]我在私募股權的日子(5)_如何打破PE高門술…
時間: Mon Apr 23 21:36:54 2007
這是你寄給我貴公司資料的說明:
-------------------------
台北公司在 信義路與通化街交叉口的黑松大樓14樓
網站https://www.glaring-star.com/index2.php
帳號GLARINGSTAR
密碼小寫
我們公司在信義路上面是掛CFA補習班
當然我們公司是不可能販賣任何金融商品
但是我們透過鍾建平老師吃下一間投顧之後情況會變
--
「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」
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◆ From: 61.228.245.246
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: [閒聊] 關於「我在私募股權基金的日子」這一系列
時間: Mon Apr 23 23:52:00 2007
我最一開始發文的地點是在ptt的salary版
就因為文章內容包括我工作上的點滴 我也常逛這個版
標題也點出公司生活也是我系列文章的重點
11篇當中就佔了5篇
沒想到我寫出來之後 大家重點從法規 組織架構的討論轉移到我公司的生態上
焦點整個跑掉
後來我仔細想想 其實根本不需要扯到我公司上頭
原本2,3篇是要用一個比較輕鬆的口吻來寫心得
沒想到引發嚴重反效果
其實我一開始根本就整個不相信啊 跟大家一樣 那個轉折點就是李老師
不寫出來 我覺得都在討論法條 大家看了會想睡覺
寫出來呢 大家又質疑這質疑那 而為了解釋為什麼會出現文章中的現象
我又援引更多跟公司有關的東西 事後發現非常多此一舉
我早說過 老闆是台灣人
大家聽到私募股權基金公司 多嚴多神秘怎樣的 因為他們是美系&歐系的啊
規模也大的驚人
已經說的很清楚 我們有可能是亞系第一家PE公司 且業務集中在不動產不良債權
跟你們大部分看到的融資併購為主的公司業務又大不相同
採取的銷售方式跟管理方與其不同也很正常
再說 我們規模也不大 何必委託信託銀行代銷 成本很高耶
海外基金動輒數十數百億 我們私募的又是小公司 跟他差太多啦
簡單說 就是一間小基金公司 從制度的設計到基金銷售
全部一條鞭包到底
要代銷 可以啊 我舉個例子 今天台新金控弄了檔私募基金出來
要國泰金幫忙代銷 國內限制投資人數50個人而已
那給代銷公司佣金會有多高? 管銷費用呢? 算一算很恐怖耶
總之 我回家想了想
整個爭議點不在於我大範圍發文灌水 反而是文章內容出了問題
這我得檢討
因此我決定 回收整個系列的2,3 讓討論回歸到最原始的
也就是私募基金在搞什麼 怎麼搞 運作方式等等
總之就是不要扯到我公司以及我的業務上頭 這樣對大家都好
至於我入門的經過 以後就是我私下茶餘飯後的討論話題了
這樣大家能接受吧
文章從5-->3篇之後 對私募股權基金還有興趣的
應該要集中在有限合夥法這篇 整個重點就是兩張圖就解釋完
https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/1.jpg
https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/2.jpg#picture
再強調一次 既然你是以有限合夥方式 成為集團控股公司股東之一
就一定會有股票 這股票永遠不會上市 也沒有在公開市場交易的可能
而同時你也會收到基金公司(圖中A+公司)寄發的基金憑證
而你股東的身分 是有年限的 有限合夥法中會詳細記載 時間一到
合夥關係就結束 你也不需擔心股票誰要買
至始至終他的用意就是要確認你的股份而已 不是用來買賣的
概念就這麼簡單 我easy幾句話 兩張圖 解釋大家長久來看不懂得的東西
大家若要繼續忽略我的專業那我也認了
總之
我以後是絕不會在公開場合討論我公司的業務以及我的生活就是了
想一想 整個事情發展至此 還挺有趣的 被幹譙還緊張到整晚睡不著
那些惱人的對話 我也不氣了
大家重新回歸主題吧^___^
不過既然之後文章跟工作無關 我也就不在stock跟salary發文了
想看 繼續去blog看吧
--
「我在私募股權基金的日子」連載中
https://blog.xuite.net/topy1980/PEfund
msn:[email protected]
mail:[email protected]
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◆ From: 60.248.139.160
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作者: carme999 (百合) 看板: Stock
標題: [轉錄]Re: [閒聊] 關於「我在私募股權基金的日子」這一系列
時間: Tue Apr 24 02:27:35 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: MichelChu (瞿) 看板: Salary
標題: Re: [閒聊] 關於「我在私募股權基金的日子」這一系列
時間: Tue Apr 24 00:36:59 2007
其實大家之所以紛紛加入討論，主要在於根據你的描述內容，貴公司經營性質和
一般所稱的private equity實在相當不同。如果你換個名稱，應該就不會引起那
麼多反應了。
另外小小提醒。按照國內的法律，未經主管機關核准，向不特定人募集資金，是
明顯違反證券交易法的行為。即使是針對特定人的境外基金之私募，也會受到下
列的限制：
A. 對象：境外基金私募之對象為：
1. 金融業及相關機構：銀行業、票券業、信託業、保險業、證券業或其他經主管
機關核准之法人或機構；
2. 符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金，惟此項應募人總數，不得超過
三十五人。
本人淨資產超過新臺幣一千萬元或本人與配偶淨資產合計超過新臺幣一千五百萬
元或最近兩年度，本人年度平均所得超過新臺幣一百五十萬元，或本人與配偶之
年度平均所得合計超過新臺幣二百萬元。
最近期經會計師查核簽證之財務報表總資產超過新臺幣五千萬元之法人或基金，
或依信託業法簽訂信託契約之信託財產超過新臺幣五千萬元者。
B. 申報：在國內私募境外基金，在價款繳納完成日起五日內需要向金管會申報。
否則也會違法。
罰則是這樣的：未經主管機關核准或向主管機關申報生效，在中華民國境內從事或代
理募集、銷售境外基金者，處五年以下有期徒刑，併科新台幣一百萬元以下五千萬元
以下罰金；而未經主管機關核准或向主管機關申報生效，在中華民國境內從事或代理
投資顧問境外基金者，處二年以下有期徒刑、拘役或科或併科新台幣一百八十萬元以
下罰金。
我相信大家其實幫你擔心的成分居多。怕你不小心進入了奇怪的公司而不自知。
良藥苦口，忠言逆耳。好自為之。
※ 引述《topy1980 (快變成台中美食通了)》之銘言：
: 我最一開始發文的地點是在ptt的salary版
: 就因為文章內容包括我工作上的點滴 我也常逛這個版
: 標題也點出公司生活也是我系列文章的重點
: 11篇當中就佔了5篇
: 沒想到我寫出來之後 大家重點從法規 組織架構的討論轉移到我公司的生態上
: 焦點整個跑掉
: 後來我仔細想想 其實根本不需要扯到我公司上頭
: 原本2,3篇是要用一個比較輕鬆的口吻來寫心得
: 沒想到引發嚴重反效果
: 其實我一開始根本就整個不相信啊 跟大家一樣 那個轉折點就是李老師
: 不寫出來 我覺得都在討論法條 大家看了會想睡覺
: 寫出來呢 大家又質疑這質疑那 而為了解釋為什麼會出現文章中的現象
: 我又援引更多跟公司有關的東西 事後發現非常多此一舉
: 我早說過 老闆是台灣人
: 大家聽到私募股權基金公司 多嚴多神秘怎樣的 因為他們是美系&歐系的啊
: 規模也大的驚人
: 已經說的很清楚 我們有可能是亞系第一家PE公司 且業務集中在不動產不良債權
: 跟你們大部分看到的融資併購為主的公司業務又大不相同
: 採取的銷售方式跟管理方與其不同也很正常
: 再說 我們規模也不大 何必委託信託銀行代銷 成本很高耶
: 海外基金動輒數十數百億 我們私募的又是小公司 跟他差太多啦
: 簡單說 就是一間小基金公司 從制度的設計到基金銷售
: 全部一條鞭包到底
: 要代銷 可以啊 我舉個例子 今天台新金控弄了檔私募基金出來
: 要國泰金幫忙代銷 國內限制投資人數50個人而已
: 那給代銷公司佣金會有多高? 管銷費用呢? 算一算很恐怖耶
: 總之 我回家想了想
: 整個爭議點不在於我大範圍發文灌水 反而是文章內容出了問題
: 這我得檢討
: 因此我決定 回收整個系列的2,3 讓討論回歸到最原始的
: 也就是私募基金在搞什麼 怎麼搞 運作方式等等
: 總之就是不要扯到我公司以及我的業務上頭 這樣對大家都好
: 至於我入門的經過 以後就是我私下茶餘飯後的討論話題了
: 這樣大家能接受吧
: 文章從5-->3篇之後 對私募股權基金還有興趣的
: 應該要集中在有限合夥法這篇 整個重點就是兩張圖就解釋完
: https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/1.jpg
: https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/2.jpg#picture
: 再強調一次 既然你是以有限合夥方式 成為集團控股公司股東之一
: 就一定會有股票 這股票永遠不會上市 也沒有在公開市場交易的可能
: 而同時你也會收到基金公司(圖中A+公司)寄發的基金憑證
: 而你股東的身分 是有年限的 有限合夥法中會詳細記載 時間一到
: 合夥關係就結束 你也不需擔心股票誰要買
: 至始至終他的用意就是要確認你的股份而已 不是用來買賣的
: 概念就這麼簡單 我easy幾句話 兩張圖 解釋大家長久來看不懂得的東西
: 大家若要繼續忽略我的專業那我也認了
: 總之
: 我以後是絕不會在公開場合討論我公司的業務以及我的生活就是了
: 想一想 整個事情發展至此 還挺有趣的 被幹譙還緊張到整晚睡不著
: 那些惱人的對話 我也不氣了
: 大家重新回歸主題吧^___^
: 不過既然之後文章跟工作無關 我也就不在stock跟salary發文了
: 想看 繼續去blog看吧
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作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Stock
標題: [閒聊] 我的公司真的不是私募基金公司=.＝
時間: Sun Apr 29 22:18:58 2007
※ [本文轉錄自 Salary 看板]
作者: topy1980 (快變成台中美食通了) 看板: Salary
標題: [閒聊] 我的公司真的不是私募基金公司=.＝
時間: Sun Apr 29 22:18:07 2007
好像是我語意不清造成誤會 針對這點在此向大家道歉
就如那張圖https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/2.jpg
我的業務是財務顧問 替客戶做節稅規劃
建議諮詢者以私募「股權」公司的有限合夥人方式投資私募基金
而非直接投資私募「基金」
只不過私募「股權」公司主要任務 就是代替所有股東將錢拿去投資同集團的私募基金
但是你來當股東又不是普通的股東 是有限合夥人
投資有年限 金額有門檻 贖回有閉鎖期限制
簡單說 就是用迂迴的方式兜圈子買私募基金 順便降低了門檻
這也解釋說 為何剛踏入公司看到其他壽險業從業人員
從業員工跟學歷沒有關係 (不過解說起來還是有差別就是了)
強調私募基金就是場錯誤 因為我在的公司實質上的確不是基金公司
實際上 我們出去跑業務主要內容在公司投資案 也不強調公司的組織型態(私募)
至於當公司股東有何好處 投資標的又是什麼 最低門檻多少
公司依照有限合夥法來訂定契約
這裡造成的誤會最大 因為有限合夥人跟私募基金公司無關
這邊指的是私募「股權」公司的有限合夥人
所以每個有限合夥人都會有雙重身分
(A公司有限合夥人以及私募基金公司A+的投資者)
並且收到下列兩樣文件
(為避免廣告之嫌公司名稱我遮掉了)
私募股權公司股票
https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/9.jpg
私募股權基金公司受益憑證
https://photo.xuite.net/topy1980/1654520/8.jpg#support_xuite
所以不要再質疑公司集團底下這檔基金是不是私募基金
瑞士私人銀行承認它是 不是我說的
我刪除的文章中提到保息似乎也成為大家質疑的焦點
那是私募「股權」公司依照有限合夥法中利潤分配訂定的
跟私募「基金」公司無關 目的是對有限合夥股東的保障
其實也只比定存高一些 還有些客戶嫌少＝.=
因為在閉鎖期兩年 合夥期間五年當中 客戶從基金得到的資本利得是0
故以類似公司債的方式配息來保障股東權益
且私募「股權」公司只拿了本金70%投資私募「基金」公司
另外30%不在私募「基金」公司 作為短期投資以及支付利息等營運用
且會採取逐年還本方式歸還股東 降低風險
相對的 如果你今天不是以有限合夥人方式 而是直接購買私募基金
只能單純share基金的資本利得 就沒有保息的保障了
以上面兩張圖為例 股票記載購買者金額555000美金
其中 555000*0.7=388500是投資在私募基金上 1505000是當時fund size
左下角見證律師部分我故意不遮 有興趣自己去網路上查是不是真的有這律師
本來不打算回文了 特地跑來回的意思是 真的有這種公司
在台灣提供完全合法管道讓投資人參與私募基金的機會
工作的職稱跟財務顧問有關係 還提供其他方式來幫客戶作節稅規劃
如果有人想去這種公司上班要注意
1.收集到的資金沒有信託 又說是投資xx基金 那肯定100%騙人
2.以傳銷制度銷售股權也是違法的 也就是你的收入必須自己開發客戶 不是靠下線幫你賺錢
投資人若執著於金控那塊招牌可考慮請理專作財富管理
而國內金控底下投信所發之私募基金最低要300萬起跳 且操作只能限於金融商品
國外歐美系私募基金業者能操作非金融商品 但門檻更高 甚至都是上億台幣
我的客戶就是對私募股權基金有興趣但又沒數億身價的人
公司能做安全機制都做了 用重重法規建立起一套互信機制
信託銀行開出的基金確認書都擺在面前 若客戶還是覺得很危險無法接受
那我也覺得很理所當然 因為每個人能承受風險不同 勉強不來
我說過了 這只是提供另外一種理財方式 幫客戶把錢弄到國外節稅
要投資私募基金原本就不只直接購買基金一種方式
就連開發工銀要投資凱雷併購日月光 也是採取先投資旗下MRH的普通股股權
總結:
私募股權公司私下對特定人士募集股權有沒有違法.......沒有
我是不是在私募「基金」公司上班......不是
我有沒有賣基金的行為......沒有
投資者有沒有買私募基金的事實......形式上沒有實際上有
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作者: kinopio (kinopio) 看板: Stock
標題: [心得] 事件投資法-私募篇
時間: Mon Apr 30 18:13:27 2007
文章來源:https://blog.pixnet.net/kinopio/post/3916875
很多人會告誡大家不要聽消息作股票，這樣的說法其實也對也不對，正確的做法應該是要
聽出這個事件的弦外知音是什麼，並根據自己的經驗去做買賣股票的研判。事件的型態有
非常多的種類，例如合併、分割、減資、增資…等等，而每種事件都應配合公司的基本面
、技術面以及其他資訊來協助研判，而這篇文章要跟大家介紹的就是”私募”的解讀。
私募(Private Placement)相對於公開募集而言是一種針對特定對象募集資金的方式，也
因此通常會讓投資大眾將私募與秘密或內線聯想在一起。那為什麼要企業透過私募來募集
資金呢?首先，由於台灣掛牌的企業要在公開市場募集資金需要向證期局申報，而台灣的
法令規定有累積虧損、過去籌資效益不彰..等等不宜條款的公司不能在公開市場集資(個
人覺得這真是不合理的致規定)，因此這些公司就沒有辦法透過公開募集集資，只能轉向
私募。
第二種原因是因為公開募集時，單一認購人只能認購10%當次發行的普通股或其他有價證
券，同時認購價格最低不得低於市價的70%，以致於想要取得大量股權的策略性投資人只
能透過私募來進行，而這樣透過私募成為投資標的的董事、監察人或策略夥伴的動作，也
將為這個標的的未來發展性提供了不小的想像空間，這種類型的私募就是我們應該密集注
意的標的。
怎麼樣得知私募的訊息又怎樣才能判斷公司是哪一種型態的私募呢? 要得知消息其實並不
難，因為像私募這樣的重大事件必須要經過股東會同意，而股東會的議案又必須要在董事
會先通過，也因此我們可以在公司的董事會決議私募時就開始密切注意這家公司(這些訊
息都可以在公開資訊觀測站取得)，判讀私募對於公司股價的影響其實也不算難，重點在
於公司的基本面表現。
如果公司目前基本面屬於上升的趨勢且在產業中有著關鍵的地位，那這樣的私募有十之八
九是要引進策略性的合作對象，另外，若標的公司的股本相對較小，而推論其合作夥伴可
能是大型的公司的話，便可預期透過私募將可能帶動標的公司未來的營收獲利，這樣股價
的獲利空間就會很大。就台灣目前的產業結構來看，TFT LCD以及各式EMS(NB、手機代工)
廠是最有可能作為私募的投資人，也就是所謂的”富爸爸”效應，而可能的投資標的呢？
就是零組件與IC設計了。
例如6255奈普在去年11/15的董事會就決議要私募，當天股價是39元，其實從產品結構跟
營收比重可以很清楚的判斷是友達要入主，今年1/8股東臨時會決議私募價格21元，當天
收盤47.25元，4/14收盤價則是51.2元。另一個例子則是8081致新，去年7/12董事會決議
私募，當天收202元，9/1股東臨時會通過，當天收238元，12/18董事會決議私募價格
140.5元，當天收207元，4/14收盤314元，而如果大家對於OLPC(One Laptop Per Child，
不是Office Lady 用的PC喔…好吧! 我承認有點冷)百元電腦有研究，就可以推論一定是
廣達要入主。雖然我們沒辦法取得像私募那麼低的價格，但只要留心，上述這兩件案子也
都創造了投資人不小的獲利空間。
近期則是有6121新普的私募案，入主的富爸爸是鴻海，可惜這次沒有參與到，這個案子也
創造了不小的獲利空間。看到這邊，還會有人說不要聽消息作股票嗎？重點是，你到底從
消息中看到了什麼？其實事件投資法是我認為所有操作手法中獲利空間最大的，而且也不
需要有內線消息，自己就可以做判斷，只需要花些功夫在產業基本面及法令程序再加上一
點點的聯想力就可以兜出事件後面的真相。最近又有一家公司董事會通過要辦私募了，已
經開始密切注意中，我想應該會是一個不錯的投資標的吧? 大家也去做做功課，猜猜是哪
一間吧?
--
https://blog.pixnet.net/kinopio
--
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◆ From: 218.211.36.254
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作者: sking (玩玩私募有何不可) 看板: Stock
標題: Re: [心得] 事件投資法-私募篇
時間: Mon Apr 30 22:14:25 2007
※ 引述《kinopio (kinopio)》之銘言：
: 文章來源:https://blog.pixnet.net/kinopio/post/3916875
: 很多人會告誡大家不要聽消息作股票，這樣的說法其實也對也不對，正確的做法應該是要
: 聽出這個事件的弦外知音是什麼，並根據自己的經驗去做買賣股票的研判。事件的型態有
: 非常多的種類，例如合併、分割、減資、增資…等等，而每種事件都應配合公司的基本面
: 、技術面以及其他資訊來協助研判，而這篇文章要跟大家介紹的就是”私募”的解讀。
: 私募(Private Placement)相對於公開募集而言是一種針對特定對象募集資金的方式，也
: 因此通常會讓投資大眾將私募與秘密或內線聯想在一起。那為什麼要企業透過私募來募集
: 資金呢?首先，由於台灣掛牌的企業要在公開市場募集資金需要向證期局申報，而台灣的
: 法令規定有累積虧損、過去籌資效益不彰..等等不宜條款的公司不能在公開市場集資(個
: 人覺得這真是不合理的致規定)，因此這些公司就沒有辦法透過公開募集集資，只能轉向
: 私募。
: 第二種原因是因為公開募集時，單一認購人只能認購10%當次發行的普通股或其他有價證
: 券，同時認購價格最低不得低於市價的70%，以致於想要取得大量股權的策略性投資人只
: 能透過私募來進行，而這樣透過私募成為投資標的的董事、監察人或策略夥伴的動作，也
: 將為這個標的的未來發展性提供了不小的想像空間，這種類型的私募就是我們應該密集注
: 意的標的。
台灣大部分的公司私募都是屬於公司內部人參與的
無相干人等是有~~不過都只是陪襯而已
而且據研究管理者持股少又擁有內部資訊
通常折價會比較高
: 怎麼樣得知私募的訊息又怎樣才能判斷公司是哪一種型態的私募呢? 要得知消息其實並不
: 難，因為像私募這樣的重大事件必須要經過股東會同意，而股東會的議案又必須要在董事
: 會先通過，也因此我們可以在公司的董事會決議私募時就開始密切注意這家公司(這些訊
: 息都可以在公開資訊觀測站取得)，判讀私募對於公司股價的影響其實也不算難，重點在
: 於公司的基本面表現。
公開資訊觀測站有私募專區
或者去重大消息宣告一搜尋"私募"都可以知道
: 如果公司目前基本面屬於上升的趨勢且在產業中有著關鍵的地位，那這樣的私募有十之八
: 九是要引進策略性的合作對象，另外，若標的公司的股本相對較小，而推論其合作夥伴可
目前為止私募公司大約200多家
引進策略夥伴的我只看到2家(包括上中下游 顧客)
: 能是大型的公司的話，便可預期透過私募將可能帶動標的公司未來的營收獲利，這樣股價
: 的獲利空間就會很大。就台灣目前的產業結構來看，TFT LCD以及各式EMS(NB、手機代工)
: 廠是最有可能作為私募的投資人，也就是所謂的”富爸爸”效應，而可能的投資標的呢？
: 就是零組件與IC設計了。
: 例如6255奈普在去年11/15的董事會就決議要私募，當天股價是39元，其實從產品結構跟
: 營收比重可以很清楚的判斷是友達要入主，今年1/8股東臨時會決議私募價格21元，當天
: 收盤47.25元，4/14收盤價則是51.2元。另一個例子則是8081致新，去年7/12董事會決議
: 私募，當天收202元，9/1股東臨時會通過，當天收238元，12/18董事會決議私募價格
: 140.5元，當天收207元，4/14收盤314元，而如果大家對於OLPC(One Laptop Per Child，
: 不是Office Lady 用的PC喔…好吧! 我承認有點冷)百元電腦有研究，就可以推論一定是
: 廣達要入主。雖然我們沒辦法取得像私募那麼低的價格，但只要留心，上述這兩件案子也
: 都創造了投資人不小的獲利空間。
就事件來說我覺得期間有點長
除非說在這一期間之間並沒有發生任何事情
不過私募股倒是會有正的異常報酬是不可否認
而且就長期來講
私募股票必須持有三年以上才能轉賣
: 近期則是有6121新普的私募案，入主的富爸爸是鴻海，可惜這次沒有參與到，這個案子也
: 創造了不小的獲利空間。看到這邊，還會有人說不要聽消息作股票嗎？重點是，你到底從
: 消息中看到了什麼？其實事件投資法是我認為所有操作手法中獲利空間最大的，而且也不
: 需要有內線消息，自己就可以做判斷，只需要花些功夫在產業基本面及法令程序再加上一
: 點點的聯想力就可以兜出事件後面的真相。最近又有一家公司董事會通過要辦私募了，已
: 經開始密切注意中，我想應該會是一個不錯的投資標的吧? 大家也去做做功課，猜猜是哪
: 一間吧?
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