1.1 股市是個笑話
各位看這本書應該是有意投資股票市場。討論股市投資之前，先來個腦震盪，看看股市的本資是甚麼。共產主義計劃經濟和資本主義市場經濟的最大分別是資本主義經濟以股票市場為運用資金渠道。自由市場經濟的成功主要是股票市場對整體經濟的貢獻。
股票市場顧名思義是公開買賣公司股份的市場。最早的股票市場是東印度公司於1602年在荷蘭成立。有了股市之後，投資者有投資機會，企業有集資機會，投機者有賭錢機會。
當我還是年青人的時候，好奇地問老前輩，企業集資為何不直接向銀行借錢?
1971年之前，全球經濟採用黃金本位，政府不能濫發鈔票，銀行要有足夠存款才能將錢借出去。企業向銀行借錢的難度很高。因此，有集資需要的企業只能找投資者注資。
那麼，1971年之後，怎樣?
政府無限量發債和發鈔的負利率時代，股票市場是自由市場經濟的恐龍化石，是個廿一世紀笑話。
為何廿一世紀的股市是笑話? 請想一想股市集資功能應否存在。財雄勢大企業可以用負利率借錢，銀行很想貼錢借錢給他們。大企業何必發行票據向投資者借錢，何必供股集資。發行票據和供股集資有很多手續費和條件。向銀行借錢只是打個電話就可以立即搞定。
市場上資金太多，投資機會有限。有盈利前景又沒有業績的新企業可以不必上市，很多投資者將錢送上門買他們的股份。那些向銀行借不到錢又沒有投資者願意買股份的公司，在股票市場搞上市是多餘。即使搞上了只是害了股市和投資者。
商品市場更加可笑。過去的商品市場期貨是供應商和用家的對沖風險工具。供應商可以賣出商品期貨，確定售價和利潤才安排生產。用家可以預先知道未來的商品價格，及早作出準備。可是，現在的期貨對沖風險比商品價格升跌的風險還要高。很多企業嚴重虧蝕甚至破產的原因是做錯了商品期貨對沖，不是商品價格升跌。
航空公司的開支之中，四成是燃料費用。因此，航空公司以石油期貨對沖油價上升風險。這樣做是中了華爾街毒計，油價通常是爆升再暴跌令到航空公司原油合約慘輸。例如2008年6月，國際油價每桶升至147美元，預測油價將升破200美元。航空公司於是做足原油對沖。7月，油價跌至每桶47美元。全世界航空公司都要交學費。
商品期貨的升跌幅度像過山車，等閒是現貨價格波幅的十倍八倍。德州西部WTI原油期貨於4月20日大跌300%至每桶負37美元。跌幅創了歷史記錄之後不久又破了單月上升記錄，5月期油大升90%。
2020年4月24日，加坡油王林恩強全資擁有的興隆集團投機石油期貨慘蝕8億美元，陷入40億美元債務危機。4月27日，興隆石油帝國申請破產。他全資擁有的另一公司Ocean Tankers航運公司擁有超過100艘油輪，亦申請破產。
要是沒有石油期貨交易，油價不會如此波動，不會有那麼多交易商和企業因為對沖期油而嚴重虧蝕和倒閉。
股市和商品市場是華爾街大戶的「斂財金融工具」，與實體經濟完全脫節。如果你想在2021年投資股市，很抱歉地跟你說，全球股市都炒過了頭。市場上只有「當炒」股票，沒有「值得買」的股票。疫情癱瘓經濟超過一年，股市反而升破歷史記錄。這不是金融騙局是甚麼? 難怪美國有句話，股市是騙子找傻子的地方。
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