"假如你是一家有色金屬加工企業的老板，管理水平很高，產品質量很高，但最近因為經濟不好，下游的廠家生產的東西賣不出去，提出原材料（也就是你的產品）要降價，你怎麼辦？
首先，你的同行一定會降價，這個行業生產設備不能停，你本想抗拒一下，因為你的質量確實比別人好，但你很快就從了，因為這個行業的產品質量都沒有好到非你不可的地步。
這種現像在研究中被稱為“沒有定價權”。
有沒有定價權，取決於很多因素，首先是你的產品的標准化程度，周期性行業都是標品，成本和售價完全取決於市場的供求關系，業績也基本“靠天吃飯”。漲價要等到產品價格低迷到大部分競爭對手都死光，叫“行業出清”，所以才成為周期性行業。
可想而知，這些行業不是不能投資，而是要密切關注價格的邊際變化。投資煤炭的，要派人到港口、坑口天天看價格波動，投資風電的要雇無人機，看裝機運行情況……
有人只憑一句“周期股在行業最低迷的時候買，在行業最火熱的時候賣”，就覺得自己也能做，但你根本不可能知道，怎樣才算“最低迷的時候”，特別是現在行業集中度越來越高，剩下的企業“抵抗力”都很強，這個“最低迷”如果持續個十年呢？
機構需要分散倉位，有時候不得不研究這些行業，但作為個人投資者，接觸一個股票，先看商業模式，如果研究價值不大，或者很難研究，就應該果斷放棄。
生命有限，精力有限，最好能長期研究跟蹤十幾只股票，就是能長期成長的公司，而長期成長的前提是利潤穩定，所以這種利潤不穩定的生意，不適合個人投資者的商業模式。"
