即日專欄：氣泡夢
香港與新加坡達成共識，啟動旅遊氣泡。有關消息其實並不算突然，事關新加坡早於政府公布的幾日前，已率先表示，將放寬來自香港的旅客入境。
或者，旅遊氣泡這個構思說了很久，一直未見有突破，加上航空及旅遊界餓利好消息已餓了可能超過一整年，所以有如沙漠發現一滴水。整個消息對國泰航空(293)有了一定刺激，相反新加坡航空股價反應卻未算太大。或者一方面，國泰股價實在太低殘，談不上有很好的投資價值，但作為對新冠肺炎疫情有正面發展的對沖工具，可能是不二之選。再者，市場要投射消息，香港及新加坡旅遊氣泡這宗消息可以投射的股份實在有限，造就了國泰的股價表現。
不能忽略是，即使香港及新加坡直航完全回復正常，對國泰的幫助亦相當有限。根據分析界最新預測，相信國泰已可於明年轉虧為盈，怕的是太早，太在不成熟環境下，又給市場製造另一次不合理的期望。
早前已經寫過，由於太多閒置飛機，航空公司在疫情後，第一個考驗是現金流，而近期就是考創意。如何在航班大減下保持一定或小量現金流？國泰的香港快運搞個空中兜圈團，反應理想之後，香港航空也有樣學樣。無目的地的兜圈遊很多航空公司都辦過，新加坡航空公司原本亦有意搞，最後改為用飛機作餐廳，被外電形容是極其有創意。新加坡航空的飛機餐廳收費由數十美元至近500美元不等，物盡其用，談不上是極其有創意。或者下個回合，業界可以將機艙內劃分為多間貴賓房，當作私人會所出租亦可以。
其實這類常規航線之外的服務，收入貢獻有限，相信航空公司亦深明，為的只是保持與客戶的聯繫。觀乎各間航空公司的反應，客戶除新鮮感之外，某程度上亦是對自己相熟的航空公司忠誠度的展現。
說回香港及新加坡的旅遊氣泡，筆者反而覺得，除反映香港疫情控制有成績及獲肯定之餘，新加坡亦相當聰明。一方面，對於長期競爭對手賣個人情。再者，無限放大的話，新加坡極希望再獲更多香港金融人才及資金到當地，臨近年尾，提早開個方便之門，有助飲頭啖湯。疫情已拖得太久，任何開始都是好開始，但回復正常無期，更何況對不少國家而言，恢復對那個城市旅客入境開放，似乎一定有政治考慮在內。
原文：https://bit.ly/3m3aAF0
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