【景氣燈號連六紅】
經濟發展處表示,7月綜合判斷分數已降至紅燈下限,隨著去年下半年基期逐月升高,8月是有可能變燈,但這並不代表景氣趨緩。
#景氣燈號
同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過110萬的網紅少康戰情室,也在其Youtube影片中提到,本集完整內容:https://youtu.be/qnlgA_t70DE 今日議題:9位官員排開講不清前瞻計畫 記者打臉打到腫?近兆計畫有說沒有懂 林內閣前瞻急就章露餡?總裁變院長、擴張經濟不埋單 林彭不合有跡可循? ✔密切鎖定【少康戰情室】快來訂閱➔http://bit.ly/2fXdOIH 每週...
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【8月5日】小非農意外低迷,美股低開低走,道指跌323點或0.92%,標指跌0.46%,納指跌0.13%。經濟前景不明朗,加上通用汽車(GM)業績差帶頭下跌,升至頂部的美股迎來沽壓,獲利情緒困擾市場,3大指數報跌。然而二、三線炒股卻是越炒越興奮,疫情失控,藥股有追捧,木頭姐加倉HOOD,散戶瘋狂追入,炒股跟指數又是兩個市場。
市場預期ADP新增職位可達70萬份,結果出來只有33萬份,早於6月圖太郎已指出隨著有機會提早縮表,各大企業將會放緩擴張步伐,只是今次小非農擴張降至半年來新低的確有點意外,可見QE對經濟信心是多麼重要。面對失業率仍高達5.9%,甚至7月有可能再度惡化,相信足以為美聯儲推遲縮表一個很好理由。
小非農數字一出,十年債息一度降至1.13%,其後有美聯儲委員出來放鷹,力挺2023年開始加息,債息才回升上1.18%。企業放慢擴張,經濟增速必然放緩,惟通脹又在5.4%高水平,未來的滯脹風險正不斷升溫。
早前指出A股水頭充足,易升難跌,結果週三A股再來一大棍,創指大升2.47%再衝今年高位,上證也準備再衝3500鐵頂,A股仍是一片牛市。資金繼續看好科技股,光伏、電動車一升再升,外資換馬追入,兩市成交壯旺,保持在1.29萬億元,但留意已有所縮減。外資繼續買買買,再買入98億A股,8月份只是3個交易日便淨流入250億元。
回說港股,早前指恒指今轉反彈最少要見26500至26800,若成交能維持2000億以上,樂觀一些可見27300以上。噚日提到過去3日恒指雖有回吐,但最終以長腳收市,是典型消化形態,26200成為關鍵頂部,結果噚日升穿便一口氣升至26500,升至升浪最低目標。從指標上看,恒指最容易食的一段反彈浪已初步完成,接下來便要看成交。如早前所言,26500至26800是一個阻力區,想升穿直達27300,需要更大的購買力推上去,成交必需保持在2000億以上才有機會,但從週三成交回落至只得1680億來看,暫時高追力量不足,若今明兩日成交繼續縮減,便要小心升至26800便要見阻力。
指數股方面,騰訊(700)獲北水由沽轉買,出現近期少有的陽燭向上,但走勢已遭破壞,買盤能否維持仍有待觀察。光伏、電動車仍是大主題,比亞迪(1211)成功穿頂,在現時市場地雷滿佈情況下,可買的股份不多,各路資金集合在幾隻個股身上,比亞迪更是多路人馬搶入,這類股份持有便好。光伏玻璃也是一個大主題,信義光能(968)越升越有,下半年不少基金換馬,早前北水沽出科網股套回大量資金,近期光伏成為他們的新目標,個股只會強者越強,同樣地難得低位上車一直持有便是。
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#圖太郎
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#八百回合經濟談
〔#貨幣危機的前兆 #發大財的好機會 #你嗅到了嗎?〕
今天政經八百要來跟壯士們分享,什麼是「貨幣危機」?以及它發生的原因。
如果平常多多關注這些國際金融的動態,也許你就會嗅到一些不對勁的情況,抓住這個發大財的好機會喲!
▌ 貨幣危機=金融危機?
金融危機指的是在某個國家或地區內,某些金融資產貨指標在短期內突然大幅下跌的情況,有許多不同種的類型,例如貨幣危機、債務危機、銀行危機等等。
而今天的主題:貨幣危機,則是指某個國家或某個地區的貨幣「大幅」貶值的情況。
▌ 大幅是奪「大幅」呢?
就像是原本這個月台幣 1000 元或美金 30 元可以買到富士蘋果 10 顆,但下個月台幣突然只能買到 2 顆、美金還是 10 顆的情況。
經濟學家們當然也有自己對於「大幅」的定義,例如:Kaminsky et al.(1998)便認為當月的匯率貶值幅度比起加權平均的貶值幅度大於 3 個標準差時,貨幣危機就發生了。
▌ 第一代貨幣危機理論
第一代貨幣危機理論是由 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 在 1979 年的論文中提出。
他認為政府實施內外不一致的政策,是造成貨幣危機的主要原因之一。
舉例來說,當一國採取「固定匯率」的制度時,政府可以達成國際金融的兩大目標:匯率穩定、資金自由流通。
然而若政府還同時想要擴張經濟、解決財政赤字、印鈔票,試圖想要達到第三個目標:獨立的貨幣政策,這時候問題就大了!(忘記的壯士這邊請 #匯率制度大解析)
固定匯率之下還想狂印鈔票,後果就是外匯存底一點一滴的流失,當投機客發現這件事便開始攻擊該國貨幣,放棄固定匯率制度讓貨幣大幅貶值的貨幣危機,便一觸即發。
Flood and Garber(1984))便延伸了這個想法,提出了「影子匯率」的概念,指的是採取浮動匯率制時該貨幣的價值。
當固定匯率等於影子匯率的時候,就是投機客們開始攻擊貨幣的大好時機!
而這個第一代模型,便能夠很好地解釋 2002 年阿根廷出現的貨幣危機。(請看VCR #史上最成功的貨幣局)
▌ 第二代貨幣危機理論
第二代的貨幣危機理論引進了「理性預期」的概念。
Obstfeld(1996)運用了賽局理論當中的協調賽局(coordination game)找出的兩個奈許均衡,發現固定匯率如果被投機客攻擊就會瓦解、不被攻擊則可以繼續存活,同時也補充了第一代的理論。
Copeland(2000)則提出了政府會評估捍衛固定匯率、放棄固定匯率兩者之間的成本,採用成本較低的那個做法。
在這個比較之中,會出現兩塊區域是可以捍衛、也可以放棄的情況,便形成了多重均衡。
在第二代的模型中,只要民眾喪失對未來的信心、預期未來會發生危機,那麼社會就會朝著那個方向前進,最後發生危機。
這便是哈利波特中,崔老妮對鄧不利多作出的「自證預言」(Self-Fulfilling Prophecy)。
在自證危機的情況下,政府平日的作風就非常重要了。
這個第二代模型,可以很好地解釋 1992 年歐洲匯率機制(ERM)的貨幣危機。
▌ 第三代貨幣模型
第三代模型相較於前兩代的模型,探討了銀行和金融體系與貨幣危機之間的互動關係,以及貨幣危機會對剩下的經濟體造成什麼實質上的影響。
Chang and Velasco(2001)認為,如果本地銀行有以外幣計價的債務的話,短期債務可能會無法延期,貨幣危機會造成接下來的銀行危機。
Krugman(1999)則提出另外兩個重要的因素來解釋貨幣危機:
📌公司的資產負債表-影響公司的消費能力
📌資本流動-影響實質匯率
在這個模型當中,一旦公司們的槓桿程度高,或是外債相對於出口的比例很高的話,都有可能是造成金融崩塌的因素。
Krugman 對於 1997 年的亞洲金融危機情有獨鍾,對這起事件診斷之後,認為當金融危機發生的時候,直接放手讓貨幣貶值、以及耗費大量外匯維持固定匯率,這兩種處理方式的結果都一樣糟糕,實施緊急的資本管制防止資金持續出逃比較有可能是解方。
▌ 小結
今天政經八百跟壯士們簡單介紹了三代貨幣危機的小觀念。
第一代可以解釋 2002 年阿根廷貨幣危機、第二代可以解釋 1992 年 ERM 危機、第三代則可以解釋 1997 年亞洲金融危機,那你有沒有在歷史上或生活中嗅到什麼發大財的機會了呢?
下禮拜的八百回合經濟談要跟壯士們分享亞洲金融危機的來龍去脈,敬請期待~
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民進黨發言人 王閔生
立法委員(國) 曾銘宗
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