市場傳聞國企將出手相救恆大集團，
為恆大債務問題帶來一線曙光。
但在恆大事件有機會告個段落後，
中國爆發限電潮，對於港股再造成新一波的衝擊。
而聯準會的縮表與美國高通膨問題隨之而來，又進一步拖累市場信心。
在恆大、限電、縮表的三大因素交錯影響下，港股後勢會如何發展，
我們就請香港鉅亨證券業務發展副總裁-Eric來為大家解析。
恆大事件 在 Anue鉅亨網財經新聞 Facebook 的最讚貼文
同時也有8部Youtube影片，追蹤數超過99的網紅BigEcon BigEcon，也在其Youtube影片中提到，連續假期前後這幾天 國際上發生了不少事件，包含恆大事件、聯準會利率會議等等 我們今天就來聊一下台股近況吧...
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恆大事件 在 看中國 Facebook 的最佳貼文
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https://youtu.be/G-ZnKAuyE-s
恆大事件 在 柴鼠兄弟 Facebook 的最讚貼文
⭐️⟪國民ETF績效榜9月結算⟫📆
第三季結束了，巧的是在9月的最後一天竟然有月底的既視感，午盤過後在 #鋼鐵 和 #散裝航運 的領軍之下，大盤強拉收了一百多點的下影線，不過指數仍然跌破所有均線，本月收黑K下跌3.18%，加權報酬指數下跌2.86%
🤓在國際利空環伺的氛圍之下，這個月的績效相對抗跌或甚至可以逆勢上漲的ETF，共同交集就是 #高含金量，包含全金融成分的0055，731和878更是這個月 #唯二逆勢收漲的ETF，同時主打內需概念742，9月份也幾乎收在平盤，拿下本月銅牌。
而在9月下跌幅度最明顯的就是前陣子最噴射的733，單月跌幅達到7.09%，今年以來的績效和第二名0055的差距再縮小到20%。另外以櫃買市場為主的6201也將下跌近5％，掉到大盤紅線以下，所以今年前三季績效能打敗大盤的下降到七檔。
最後是身繫多支ETF績效的關鍵成分 #台積電，這個月16號除息雖然和6月一樣是在當天就填息，但在中秋過後受到中國恆大事件和能耗雙控的影響，9月份含息還是收跌超過5個百分點，沒辦法帶領雞腿便當們挑戰大盤，為本月一大殘念。
🤓更多關於台股ETF的最新消息，歡迎持續追蹤柴鼠兄弟🐕🐁🐈
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#雞腿怎麼又水逆了🤢🍗
#分批分散不槓桿📈
恆大事件 在 BigEcon BigEcon Youtube 的最佳貼文
連續假期前後這幾天
國際上發生了不少事件，包含恆大事件、聯準會利率會議等等
我們今天就來聊一下台股近況吧
恆大事件 在 豹投資 Youtube 的最佳貼文
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恆大事件 在 阮慕驊 Youtube 的最佳解答
主持人：阮慕驊
來賓：群益期貨分析師 林致彬經理
主題：週選擇權結算分析
節目時間：週一至週五 5:00pm-7:00pm
本集播出日期：2021.09.22
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主持人：阮慕驊
主題：恆大事件會是雷曼時刻嗎？
節目時間：週一至週五 5:00pm-7:00pm
本集播出日期：2021.09.22
阮慕驊各類活動邀約 請接洽 linkinting@gmail.com
恆大事件 在 【恆大事件懶人包｜完整版】雷曼兄弟翻版？大到不能倒？中國 ... 的推薦與評價
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恆大事件 在 [心得] 恆大事件閒聊PART1 - 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
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很難得可以遇到全球炒房炒到令人嘆為觀止的中國
前幾大房地產公司即將倒閉的情形
未來不論是好是壞，中國是否能安然下莊
這段發展都蠻值得記錄下來
大家都知道恆大的1.9兆(RMB，下同)債務規模很大
大到不能倒
但也有很多花邊新聞，甚至連保守投資出名的達里歐
帶出對銀行衝擊有限，合理嗎?
試著從恆大債務組成，去找出答案
以下引用恆大年報，以及今年逐月營收資料
1. 恆大2020年營收狀況
銷售額 7232.5億
營業額 5072.5億
毛利 1226.1億
淨利 314 億
折算淨利率為6.2%，就營建業角度來看
賺的真少，等同是桿槓開的超級大
賺來的錢，扣掉營建成本，超過7成都拿去還債還利息
(然後再繼續借新的，維持現金流)
2. 資產負債表
檢視其2020年報揭露的資訊，整理大項如下
資產 負債
自有資產 942.9億
轉投資 1658.5億
轉投入帳 1019.1億
應收帳 15484.4億 應付款 8384.5億
預付款 1510.3億
現金 1587.5億 債務 7165.3億
欠稅 2040.5億
合約虧損 1857.5億
應付股息 84.6億
資產小計 22202.7億 負債小計 19532.4億
其中應收帳大概是未來數年以上
所有已開案的總合收入，不是只有今年的
而今年的實收狀況
1~6月 營收 3435.5億
淨利 90 億 → 淨利率僅2.6%
出售投資 185 億
轉投認列 -48 億
到6月已經開始賣老本賺錢
再對比今年半年報的資料
再對比2021年半年報的資料
資產 負債
自有資產 1006.4億
轉投資 1554.1億
轉投入帳 1291.6億
應收帳 15997.8億 應付款 9628.4億
預付款 1646.8億
現金 867.7億 債務 5717.8億
欠稅 2069.2億
合約虧損 2157.9億
資產小計 22364.5億 負債小計 19573.3億
a.半年賣了3400億出去，應收帳還可以增加500億
短短4個月應該很難再開出達半年營收規模的新建案
也應該不多人再買單恆大新案
最可能是調高了待售物產的價值，撐財報
b.應付款的增加、可以跟合約虧損合併看
最大因素是源自建築成本上漲，包括人力、機具、原材料都有影響
c.主要亮點是債務從7165億，縮減至5717億
達到三條紅線之一的承諾
其中人民幣債 5441.39億，減少至4363.9 億，減少1077.5億
美元債 1520.98億，減少至1289.94億，減少 231.4億
港元債 202.95億，減少至 63.91億，減少 139 億
內債外債都有加減還
3. 三條紅線
恆大的三條紅線，分別如下
- 2021/06/30前，借債<5900億
- 2021/12/30前，現金VS短債比<1
- 2021/12/30前，資產負債率<70%
三條紅線實施約在2020年8月
換言之，早於2020年Q4，就已知恆大三條紅線全踩
目前走完上半年，第一條勉強過關
但換來的是，恆大已經快要籌不出現金
4. 恆大在今年上半年就一直在降價促銷
(到上個月還推出打5折促銷)
尤其4~6月，每月銷售達600~700億不等
可是從7月就開始逐漸下降
7月銷售額438億
8月銷售額381億
9月銷售額未揭露 (10/4開始停牌)
仰賴現金流還債的策略，也終於出現缺口
而從上半年到現在讓利讓的越來越多
也影響到民眾購買意願
即便相信恆大不倒，或是倒了政府會接手處理
對於越晚買越便宜的現象，很難吸引買家接刀
5. 很多金控、投資機構，包含ALL WEATHER創立者達里歐
口口聲聲恆大債務不會演變成雷曼第二
引用維基註記的2020年9月，恆大債務組成
- 國內金融機關 2323億
- 各行各業投資 3684億
- 國內公司債 496億
- 海外公司債 1852億
銀行借款雖然數字很高，但佔比不高，頂多2成
且三條紅線政策下，有息債務必須在6/30達到5900億以下
銀行也不太可能繼續讓恆大借新還舊
體制內的銀行借款只會往下修
一旦倒債，損失的是投資者或影子銀行的錢
體制銀行的損失是可控的，還分給超過10家銀行去攤
本週已經確認繳不出海外債的利息
一個月後就是正式違約，繼續再觀察以後發展
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※ 編輯: aloness (60.248.57.171 臺灣), 10/21/2021 17:02:14
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