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台灣經濟應變要小心美國這隻黑天鵝
美國聯準會十五日宣布降息四碼，將基準利率降為接近零。圖為聯準會主席鮑爾。路透
新冠肺炎全球大流行，歐美相繼宣告進入緊急狀態，第二波疫情不只侵襲人類健康，也衝擊世界經濟。中美相繼遭到疫情重創，經濟與金融都面臨極大風險，台灣已捲入兩強貿易戰，再加上疫情變故，蔡政府目前提出的應變方案恐不足以因應兩隻黑天鵝齊至的危機。
美中貿易戰屆滿兩年，美國為確保世界第一優勢，強勢與中國經濟脫鉤，並在高科技領域架起冷戰鐵幕，逼迫全球生產鏈重組。但這場大疫破壞美國戰略，全球生產鏈還來不及重建，即遭疫情裂解。儘管大陸經濟連遭貿易戰及疫情重創，但美國並非贏家，甚至可能因疫情拖累而衰退。
貿易戰衝擊全球經濟，疫情延燒更如野火，使經濟雪上加霜。去年美、歐都出現衰退訊號，最明顯就是國債收益率倒掛。儘管川普不斷要求聯準會降息刺激經濟，但美國去年GDP成長率由前年二・八%降至二・三%，民間投資成長率縮減到二%，是前年的三分之一，顯示景氣已趨保守。
美國研究機構原預測今年經濟將溫和衰退，聯準會則認為若能解決美中貿易不確定性，對經濟將有正面影響。但新冠病毒來勢洶洶，全美航空、觀光、娛樂等消費驟停，華爾街股市重挫不止，迅速澆熄川普洋洋得意的經濟成就。尤其美股一週之間跌掉兩成，短短時間內三次「融斷」，即使聯準會接連降息，都擋不住投資人拋售股票的恐慌。影響所及，已超過卅國的股市跌入熊市。
疫情摧折虛弱的歐洲經濟，川普向中國、歐洲高築抗疫圍牆，無視病毒已進入社區。影響所及，更讓投資人擔憂美國會成為下一個義大利，進而啟動金融市場的未爆彈。一方面，美國債市因恐慌遭大量贖回，聯準會接連降息都擋不住崩盤。另一方面，沙烏地阿拉伯和俄羅斯大打原油削價戰，目標之一即在打擊美國的頁岩油。疫情導致全球石油需求崩跌，高負債的能源業者瀕臨倒閉，將進而點燃債市崩潰引信，因為高收益債市場最大成分行業就是能源公司。目前美國銀行持有的企業債是史上新高，佔GDP四成八，川普雖已展開抗疫，但疫情若無法有效控制，連績優公司都難逃沒頂；接下來，企業信用危機還可能引爆金融風暴。
國際社會原本只關注中國經濟的惡化，認為外企出走可能帶來中國產業空洞化、失業與通縮效應。但轉眼間大陸疫情已獲控制，多數城市迅速復工修補供應鏈，中共大力刺激消費搶救內需。而今，經濟危機反在美國醞釀。
中共因政治體制的缺陷，導致疫情大流行，加速各國遠離「中國工廠」。從這個角度看，台灣先進的製造技術，在全球生產鏈中將大有可為。但經過兩個月的抗疫，情況似已不同。中國強力封城手段目前已見成效，但美國倡議的經濟脫鉤，在原料及成本考量下，顯得知易行難。中國仍在全球生產鏈扮演關鍵角色，包括防疫最需要的醫療物資。
在疫情前途未明下，全球需求低迷，不利生產鏈遷移再造。尤其，美國始終自行其是，無論是生產鏈重組或是抗疫戰爭，川普從未表現國際互助精神。美國能否躲過浩劫、美中何者能發揮災後重建力量，仍在未定之天。
台灣防疫有成，但紓困和振興方案卻缺乏前瞻，除重彈台商回流舊調，不見針對全球經濟危機未雨綢繆。區區六百億元預算零碎散到各部會，多數是提供企業週轉補貼或安撫人心，看不出是要刺激需求或搶修供給，遑論針對勞工收入和就業的靈活協助。
美國若無法有效管控疫情，這波全球經濟將是美中雙衰的加乘衝擊。蔡英文將台灣生存戰略寄於「聯美抗中」，在抗疫過程加劇兩岸對立，已緊縮自己因應的空間。台灣經濟仍高度依賴中國，若又輕忽美國經濟下行風險，代價更鉅。
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