［你今日沽空咗未？］港紙5年最長升浪，燒到淡龜投降
1. 聲明先，冇幸災樂禍，首先唔關我事，二來係，其實除非你係對沖基金，否則咩港紙5年最長升浪你根本唔會覺，完全唔會影響到你日常。
2. 冇標題黨，彭博個題都係咁寫，諗下幾個月前，啲咩港紙爆煲呀 外匯儲備唔夠頂呀 脫勾呀之類嘅 末日先知，收晒皮。唔止係畀人抽水咁簡單，係輸錢。
3. 當然Kyle Bass之類係咪真係有買你都唔會知，甚至可能呢度買少少第度買多多。即係好似我話你知我買咗100蚊阿仙奴贏—冇呃你喎，係事實，不過唔係事實之全部—我冇話你知我同時買咗100萬曼城贏咁解之嘛。然後成堆訪問分析就去研究點睇睇好阿仙奴。嘻。
4. 但唔好誤會，我尊敬任何炒家。反正唔係贏就輸。唔係廢話，而係至少佢有膽落注（但，到底係咪有落，落幾多，甚至係咪一舊阿仙奴一球曼城都未知）。睇啱咪賺睇錯咪輸錢，正常不過。成功TRADER都係十單贏六單，甚至十單只贏五單，不過贏得多輸得少咁解
5. 至於啲口水注分析，講到似層層，但又唔自己買埋一份嘅，我就唔知點評論了。你可以去問下啲網友到底點解佢地講嘅嘢冇發生。其實好簡單，因為個世界根本唔係咁運作。
6. 講返，港紙連升6日，已經升咗0.5%—聽落唔多。但首先外匯市場唔同股票，波幅（以百份比計）細好多（但外匯落嘅注碼亦大好多），股票指數一日2-3%上落，成日都有，但匯率唔會。另外，聯繫匯率嘛，港紙7.75-7.85間浮，上下限1.5%都唔夠，0.5%相當多了
7. 點解會咁？首先當然係因為港紙高息（指同業拆息）。唔多唔少因為銀行年尾資金需要。咁你反駁，喂，美國銀行唔使資金需要，或者香港銀行冇美金需要？差矣。雖然港紙嘅交易規模都唔細（你諗下打從歐元面世後呢個世界仲有幾多隻大貨幣？），但同美金比仲係一粒沙。真係做過就知（質疑嘅人十居其九都冇做過），以香港銀行嘅規模（我當年唔係做匯豐花旗啦下），搵美金芬定完全唔難，bid ask好窄，半夜搵幾億美金都好簡單。但港紙？bid ask闊，市場深度不足，兩億三億港紙咁做，仲要趕住三四點前好搞掂，否則四五點先嚟班，就屎淋尿賴（本人試過），有鑊call 撚到漢城（係！嗰時仲叫漢城）中資銀行先有，驚動大老細，好彩唔使搞到用金管局貼現娼
8. 我以為係常識，但居然好多人覺得港紙高息即係錢緊（呢部份不算錯）即係港紙會跌（下？！）。其實應該係Finance 101 —既然聯匯冇變，港紙高息過美金（同業拆息），咁我梗係借平息美金，然後轉做港紙，然後收港紙息啦。呢個過程中咪自然市場人人唱港紙沽美金，自然抽高港紙匯價咯。然後到咁多港紙，基本供求定律，息咪變返低。就係一個咁嘅調整機制。其實真係咁難明？
9. 類似嘅套息交易，埃汾十幾年前在蕉行做D乸時日日做（又，都話埃汾叫阿聲，所以當時嘅花名就係D乸聲，好合理）。我好奇怪你嗰啲銀行盤房／炒房都未入過（甚至唔知係乜）嘅朋友可以出嚟扮專家。然後又返返去千古嘅美斯問題：我係咪要煮得叻過個廚先可以批評佢（答：應該唔係，但至少你應該識分牛肉同豬肉先）
10. 另外，當然啦，貿易戰講和，資金流入香港買港股，咁你買港股要港紙嘛大佬，亦係推高港紙嘅原因。
11. 其實沽空港紙畀人夾人睬人呢啲，淡友好有經驗，「慣架啦」。甚至唔好講咩任一招入市咁遠古嘅事，就舊年之嘛，舊年9月，全無先兆地，忽然間港紙一日就升0.6%（https://bloom.bg/2YUPo9N），15年最勁
12. 至於話淡友投降，亦唔係想像出嚟。睇option market 就睇到，睇淡嘅指標，一個月新低了。而仲記唔記得早前有啲option押到去7.9，好多人就發現新大陸咁，嘩，有人賭脫勾呀，嘩，機會大到74%呀 (http://bit.ly/35w5bOM)
13. AND?
14. 彭博報導入面仲有引到我星展舊同事王良享Tommy Ong嘅睇法，都係差不多，講套息，講港股。嘻，其實同佢完全唔熟，甚至冇佢電話，頂多有啲場合食飯傾幾句，大約係「佢知我乜水我知佢乜水」嘅交情。王生份人其實都幾悶（唔好介意），不過對匯市之類的確極熟—因為佢咪就係做炒房，佢做嗰時我都未撚出世。佢講港紙咪夠權威。
15. 講多樣你知，你可以開個港紙圖 同 恒指圖出嚟。其實關係唔明顯。
16. 但，只講今年呢，恒指5月見咗頂（貿易戰？）。到6月反送中大遊行果期反而小反彈，7月尾開始大跌，到8月中全年低位，之後慢慢反彈。可以fact check
17. 有趣係，港紙呢？有啲似，但同你想像中唔同。5月尾後，港匯係咁升（正係Kyle Bass講嘢後！），升到7月頭係最高位。然後7，8月開始急跌。10月11月開始升返，12月就狂升
18. 講咁多，即係至少今年，大約兩者係同步，齊升齊跌嘅。咁又點？指數你睇唔到，但港匯有固定區間。
19. 再講白啲？即係去到8月，港紙差不多對到弱方保證時，人人話咩資金流走聯匯不保唱美金時—嗰時你買恒指就正係全年低位
20. 當然，你話，馬後炮。就梗係事實。咁醒發咗達啦，亦都唔係每一年都係咁。但亦可以找返，8月時我寫過幾次25000係鐵底，好難穿。（http://bit.ly/2PTIGwr 恒指近「海嘯價」難大跌）
21. 咁我就梗係冇訓身家啦，否則發咗。點解？工作唔容許炒股票咯。「係咁準就辭埋份工炒股票啦」。有道理，所以我從來冇話自己炒股票叻。一路寫文都係事後分析多架啦。
22. 不過唔緊要，今期明報專欄我有寫：預測將來極之困難，但好消息是你根本不用很準確：因為很多人連過去發生甚麼事也未搞清楚，當下面對的情况也是「吔吔烏」道聽塗說。就像大家都走進未知的森林，但你知道自己的能力，知道糧水儲備，知道猛獸習性，生存機會自然較大。
23. 你唔使知將來發生乜。因為好多人連過去發生乜都未知。隻熊會食佢先，唔係食你。
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