【#財經輕鬆講】 EP12｜台企罕見 三寶案後永豐餘家族淡出經營權
💸永豐餘何家的三寶案，於11月 20日揭曉，永豐金前董座何壽川遭重判8年半，以4億交保。近百年的永豐餘企業，版圖橫跨金融、科技、生技等，深入台灣民生日常用品，如此龐大且複雜的產業版圖，因這次危機重整思考經營模式，淡化家族角色改由專業經理人經營。
📮現在就來收聽：EP12｜https://mirrorvoice.pse.is/386xlm
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延伸閱讀：
【專訪全文】改造永豐餘轉型 何壽川：未來集團走專業經理人制
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【董娘救夫渡風暴】籌4億現金救夫 張杏如：他病到只認得我
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三寶案 在 [新聞]三寶案5年後永豐餘集團市值翻倍何壽川改- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：三寶案5年後，永豐餘集團市值翻倍 77歲何壽川改當「院長」
※請勿刪減原文標題
原文連結：https://www.cw.com.tw/article/5121110?template=transformers
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發布時間：2022-05-10
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：許秀惠
※原文無記載者得留空
原文內容：
現在大家都改稱何壽川為何院長。
自從5年前涉入三寶案，被要求辭去永豐金董事長後，何壽川失去指標性頭銜，在集團官
網上，他的專屬頁面，稱謂用的是「大家長」。
非法雇用外勞事件，他再度成為負面新聞主角，加上三寶案一審重判，均傷及形象。直到
去年底永豐餘學院成立，他以當前最熱門的話題「循環經濟」，再度拿起發聲筒。
這一天，他站在自家餐廳山海樓後院的石板路徑前拍照，表情略顯不自在。但當訪問正式
開始，不自在瞬間消失，他拿起事先準備的資料直奔循環經濟主題。這一講，就是3小時
。3小時算是小兒科。去年循環台灣基金會董事長黃育徵第一次和何壽川見面，兩人花了
近5個小時大談循環經濟還意猶未盡。
黃育徵對永豐餘十多年前就投入再生能源，印象深刻。同時，他也感受到何壽川想創造自
己歷史定位的迫切感。
循環經濟、再生能源顯然是何壽川找到的解答。這條路人煙稀少，何壽川十多年前就啟程
，當時乏人聞問的路，如今是顯學，永豐餘成了先行者。
循環經濟變成醣經濟
何壽川把循環經濟變身為醣經濟，因為植物光合作用，都會合成變成醣，達到固碳的效果
。採用植物當作原料的紙業在他口中，導入技術後，可以回收循環利用，達到減碳作用。
「我們十年前就做完了！」何壽川不無驕傲地說，一路獨行，如今永豐餘在造紙過程，從
紙漿、用水，用電都做到再生循環，新屋廠既是全台最大沼氣發電廠，也有第一座使用固
體再生燃料（SRF）的零燃煤汽電共生系統，華紙花蓮廠的生質能發電系統同樣是全台最
大。
何壽川覺得驕傲，還來自於達到這些成績的背後，有永豐餘自主研發的技術做靠山：高效
的厭氧菌技術、木質素濃縮成黑液的生質能技術、廢棄物變成SRF燃料……，都是自家人
捲袖子做到。
「1970年，我們就成立自己的研究所，」何壽川記得很清楚，50年前，永豐餘就不假外求
，自行研究出造紙機器上所需的塗料配方，當年何壽川在威斯康辛州攻讀博士班時，就是
專研造紙技術，堪稱紙專家。現在看來，堅持自主技術，正是永豐餘衝刺傳統紙、電子紙
兩大事業的底氣所在。
近5年來，永豐餘集團市值增加到4883億元以上，成長幅度達128%，其中元太科技投入電
子紙、永豐餘投控下紙業帶動成長，市值成長率分別2.5倍、1.1倍貢獻最大。
污染變成壓力，也促成改變
何壽川不諱言，技術自主也有外在推力。2009年起，有10年時間，永豐餘幾乎年年因污染
而多次遭罰，逼得永豐餘跳下去尋求改善污水排放的方法。近3年，遭罰次數已從2019年7
件、2020年4件，降至2021年的2件。
全球環保覺醒讓污染、碳排量大的造紙業成了黑名單第一排。「造紙業被嚴格監管，每個
地方法令要求都嚴格到幾乎做不到的地步，」何壽川回想。
2020年中國發布禁廢令，禁止美國的廢紙原料進口，幾乎斷了台廠的原料來源，被迫使用
質差價高的在地廢紙料，「我們只好用最壞的纖維去做最好的紙，你要怎麼辦，就要靠技
術了，」何壽川說。
永豐餘想把污染化成電力。但是廢水想回收利用再轉化成沼氣發電，擁有化學、熱力技術
還不夠，還得要投入生物技術研發，讓培育出的厭氧菌能夠有效率地把有機物轉成沼氣。
運用厭氧菌技術技術，永豐餘新屋廠2019年6月已開始賣綠電，回收廢水的沼氣發電的效
率，可以做到只需4小時就可產生純度達80%的沼氣，且提供約1萬2000戶家庭一年用電。
揚州廠則將甲烷轉化成瓦斯，透過管線直接送進揚州的家庭，提供揚州在地用戶15%使用
量。
「如果不是法規嚴格我們不會認真做，」何壽川坦承，「一旦你克服了，廢棄物就轉成資
源了。」
8年3場併購，革自己的命
元太科技同樣講究建立自主技術，「練功都練20年了，」何壽川拍板3次重要併購，都有
助於建立技術的護城河，元太得以專心衝刺電子紙，才有如今獨霸市場的地位。
1997年何壽川參訪麻省理工學院，第一次見到電子紙技術（日後美國電子墨水大廠E Ink
創業基礎），就意識到這可能威脅到傳統紙張的未來，自此元太開始關注電子紙技術，並
投入研發。
6年後，元太加快取得電子紙關鍵技術的腳程，2005年併購飛利浦電子紙事業部、2009年
買下E Ink百分之百股權、2012年元太科技又再啟動併購，買下達意科技（SiPix），8年
內3場併購是元太日後能在電子紙貨架標籤市場打下江山的關鍵。
這無疑是在「革自己的命」。用何壽川自己的說法則是「要用電子紙來革印刷用紙的命」
，元太科技總經理甘豐源則認為，「這是對集團紙業本業的破壞式創新，造就元太第一次
重要的策略轉型，成為專業的電子紙公司。」
現在元太電子紙技術從黑白做到四原色，從一年數千萬台的亞馬遜閱讀器、曾倉儲物流、
零售門市的電子標籤，到車站站牌、戶外看板，乃至於今年2月與BMW聯手發布、車身包覆
元太電子紙，可以一秒變色的概念車，技術運用範圍早已超乎20年前的想像。「當時這些
賭注不小，需要膽識，」一位紙廠同業私下說。
懂儲能的女博士，空降控股董事長
何壽川並未就此止步，而是想著帶永豐餘再進化變身一次。2021年，IBM出身的劉慧瑾在
外界驚訝聲中，從何壽川兒子何奕達手上接下投控董座，這是何壽川家族塑造經營權、所
有權分開的最後一哩。永豐餘投控則是永豐餘集團的樞紐，也是推動循環經濟的發動機。
劉慧瑾是美國西北大學電子電腦工程碩士與化學博士，曾任職法國施耐德電機半導體業務
副總經理、台達電技術長辦公室處長、IBM等公司，擅長能源管理及工業生態系管理。何
壽川解釋，就是看中劉慧瑾具科技背景，又懂儲能，「一定要找對能源有想法的人，她懂
。」永豐餘今年就訂了激進的目標，要減少煤炭使用50%。
何壽川勾勒的醣經濟抽象不易懂，但少數容易理解的描繪之一是，採取集中發電為主的台
灣，發電總量雖夠，卻發生尖峰時間電力不足問題。未來，台灣走小規模發電模式，彌補
集中發電的不足。
「以學校、社區、家戶為單位，每一單位都能把自產的廚餘、生物肥，透過厭氧菌或其他
新技術，自行發電儲能自用，有多餘電力還可販售鄰里，」他說。
黃育徵指出，沼氣可以24小時發電，具穩定性，用的又是在地資源，碳足跡比較低。目前
沼氣發電佔台灣綠電比例僅個位數，未來有很大成長空間。
永豐餘新屋廠的沼氣發電，自用綽綽有餘，就可以出售。厭氧菌或其他新技術，就是何壽
川醣經濟研發的重要技術之一。
醣經濟是一條新路，會走向何處仍在五里霧中。77歲老院長在人煙稀少的路上，踽踽獨行
十餘年不以為苦，如今再度上路，想必也能樂在其中，甘之如飴。（責任編輯：曹凱婷）
心得/評論：
最近看到謝金河提到元太和其他面板大廠的比較
https://reurl.cc/NAbbjq
突然發現何壽川很有遠見
從30年前先進入電子紙市場卡位
一路上併購了多間電子紙零配件必要公司
再到09年併購最重要的E Ink
誰都沒想到30年後 當初那些不被看好被賣掉的小單位
搖身一變成為2022年台灣市值躍升最多的公司
元太還是持續看多嗎??
手上有其他面板股 是不是要趕快逃?
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