關於 kla 外 派 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

根據路透社17日報導，兩名知情人士透露，川普政府目前正在討論修改「外國直接產品規定」（Foreign Direct Product Rule），限制外國晶片製造公司使用美國技術貨給華為。新規定一旦成真，除了重挫華為這個世界第二大的手機製造公司之外，外界認為台積電也將深受影響。台積電除了是蘋果（Apple Inc.）和高通（Qualcomm Inc.）等美國大廠的晶片製造商，也是華為集團下的海思半導體（HiSilicon）主要晶片生產商（佔去年台積電營收10%）。其中一位人士說：「他們在做的，就是確保沒有任何晶片可以供給華為。」
　
➤ 路透社新聞：https://pse.is/PS64Y
　
華為去年5月因為國安考量被美國商務部列入黑名單中，截至目前為止，已有逾100多個與之有關的個人或組織被列入制裁的「實體清單」中。這使得美國公司，以及出口商品中使用超過25%美國技術、零件、設備的外國公司，都必須先向美國商務部取得特殊許可之後，才能供貨給清單上的公司。當時靠著美籍律師領軍的出口控管系統，台積電領先業界在第一時間確認幫海思代工的晶片製程中美國技術在25%以下，繼續出貨華為。
　
➤ 商周｜台積電神秘控管系統：https://pse.is/MYAE6
　
不過顯然華府的中國鷹派對這樣的制裁成果仍不滿意。除了認為還是有太多供應鏈超出他們掌握（這講的不就是台積電嗎），持續供貨給華為之外；13日時，美國司法部又對華為提起新的訴訟，以違反《反勒索及受賄組織法案》（Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act, RICO）起訴華為，指控華為及其代理人共謀竊取商業機密。於是，根據這份尚在起草階段的提案，商務部打算將原本限制條件中的25%美國技術門檻，調降到10%，屆時恐怕沒有多少外國廠商能夠再向華為提供晶片了。
　
➤ 中央社｜華為新罪名：https://pse.is/QBX3A
　
儘管外界認為台積電將會因此受到波及，但當前狀況卻是台積電產能吃緊，7奈米、5奈米的產能早就被搶購一空還得排隊。今年1月時，台積電甚至主動減少海思20%的產能，因為華為手機受到美國制裁不能使用Google服務導致海外銷售下降，為了怕華為備貨過多造成庫存壓力，於是台積電主動向海思減單（也太貼心，不過其實空出來的產能馬上又被其他大廠吃掉，對台積電根本沒差）。
　
雖然台積電看起來沒有華為也沒差，但對其他美國公司可就不一樣了。自從去年推出對華為的制裁令以來，美國公司受創甚深，這點從商務部一再延期實施「實體清單」的日程，以及不斷延長發給特定美國企業的「臨時許可證」（憑證可以繼續和華為做生意），試圖要爭取時間讓這些公司尋找替代方案，就能看出端倪。不少人認為若持續擴大出口限制，將有可能威脅到美國企業的發展，因為其他國家的競爭者將可趁機把空出的華為供貨市場給吃下。對美國股市來說，這個新管制措施則可能把1月所簽訂第一階段美中貿易協定所帶來的樂觀氣息一掃而空。美國的半導體設備大廠科磊（KLA-Tencor）和科林研發（Lam Research）在19日股價已下跌約4%。
　
有趣的是，一反截至今日之前制裁華為的態度，週二（19日）一早美國總統川普就在推特上連四發表示，國家安全不應做為讓其他國家難以向美國購買商品的藉口：「我們不想變得讓人家難以和我們做生意，因為這代表著訂單只會往其他地方跑。比方說，我希望中國買我們的噴射引擎，這是世界上最好的。」發文同一天，川普在搭空軍一號前往洛杉磯的停機坪前回答記者問題，當記者就推文內容質疑川普是否不在乎國家安全時，他回道：「沒有人能比我在國家安全方面做得更好」，並表示不希望因為「假國安」（fake national security）之由而犧牲美國公司，他說：「有很多放在我桌上的東西都和國家安全無關，包含晶片製造商和其他各種事項」，暗示了美商出貨華為的綠燈。
　
➤ 川普推文：https://pse.is/PZDNA
　
川普此言一出，等同推翻了僅一日之前華爾街日報以及路透社對於美國政府即將對華為採取更加嚴格供貨限制的新聞；也和觀測站前幾天才報導過，國務卿龐佩奧、國防部長艾斯培和魔法阿嬤裴洛西（兼眾議院議長）在慕尼黑安全會議上圍剿呼籲各國封鎖華為的態度大相徑庭（阿嬤還在會議上和中國前副外長傅瑩嚴詞交鋒）；況且，去年商務部之所以把華為放入實體清單，就是因為白宮率先以國家安全為由對華為開鍘，禁止美國企業採購對國家安全帶來威脅的外國電信廠設備（其實指的就是華為）。
　
華為這齣到這裡，唯一能夠擠出的解釋，大概就是川普仍重視美國的經濟發展，所以希望美國能夠貨出得去，錢進得來，就算是賣給華為也沒關係；但是另一方面，美國國安不能亡，還是要盡可能呼籲各國不要用華為的設備，否則就要做好減少與美國情報單位合作的準備（蓬佩奧在慕尼黑安全會議上撂下的狠話），一種「我可以賺你錢，但不准你賺錢」的概念。
　
華府的另一頭，屬於衝組的國會就不像白宮這麼難懂，一直以來對華為的態度就是強硬到底。光是這屆國會，就有33項和華為相關的國會立法，川普所屬的共和黨明顯非常在乎華為對美國國安所造成的威脅，提出了22項，剩下11項則是由民主黨提出，可見兩黨都相當關心這個議題。
　
之前因為瘋狂在推特上挺香港而聲名大噪的佛羅里達州共和黨參議員史考特（Rick Scott），更在上週五（14日）時推出一個新法案S.3316，要全面阻擋美國科技公司向華為供貨。他說：「我們知道，華為受到北京共產黨政權的支持和控制，共產黨持續侵犯人權並偷竊我們的數據、科技和智慧財產權。美國公司不應該被允許出售商品給華為，而我的立法將進一步限制他們的能力。」
　
➤ 史考特新聞稿：https://pse.is/PT9YJ
　
#繼FakeNewsMedia之後
#現在又有FakeNationalSecurity
#國會已經停不下來了
#川普和同黨議員再度不同調

根據路透社17日報導，兩名知情人士透露，川普政府目前正在討論修改「外國直接產品規定」（Foreign Direct Product Rule），限制外國晶片製造公司使用美國技術貨給華為。新規定一旦成真，除了重挫華為這個世界第二大的手機製造公司之外，外界認為台積電也將深受影響。台積電除了是蘋果（Apple Inc.）和高通（Qualcomm Inc.）等美國大廠的晶片製造商，也是華為集團下的海思半導體（HiSilicon）主要晶片生產商（佔去年台積電營收10%）。其中一位人士說：「他們在做的，就是確保沒有任何晶片可以供給華為。」
　
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#國會已經停不下來了
#川普和同黨議員再度不同調

譚新強：中美貿談 或成港局勢催化劑

期待已久的第13輪中美貿易談判，今天將在華盛頓正式開始。會談前極多噪音，有些是明顯有計劃的，亦有一些可說是意外的。大部分噪音為負面，但竟亦有少數是正面的，令到美國市場轉趨波動，中國反而相對平穩。情况有點像一場拳賽前，兩個拳手經常會trash talk，故意侮辱對方，其實未必出於真正仇恨，更可能只是心理戰，企圖打亂對方陣腳。

近日來自美方的負面新聞眾多，最主要的包括把28家中國有關監控和AI的高科技公司，如海康、大華、曠視、科大訊飛和商湯等，放到「黑名單」上，後來更宣布將禁止某些美國認為跟新彊有關的中國官員入境（只有宣傳作用，毫無實際效果）。

如認真落實執行黑名單，禁止任何美國公司跟它們來往，對中國AI發展確有重大影響。首當其衝的是曠視，正計劃今年內上市，保薦券商為高盛、花旗和摩根大通，現在能否繼續都成疑。

我亦早已解釋過，即使中國在5G和AI應用層面，包括臉孔和更先進的gait recognition（步姿辨認）上取得領先，但Achilles heel（最弱點）仍是晶片技術，仍主要倚賴Nvidia的GPU，和其他晶片供應商如AMD、Intel和Xilinx等。

據聞中國公司如YMTC（長江存儲）的NAND製造技術追得頗快，只落後韓美一至兩年，明年將可量產64層產品。

CXMT（合肥長鑫）主攻DRAM，技術落後較多，超過三年以上，暫仍只能生產一些低端產品。聽起來前景不錯，但要小心的是所有生產設備仍主要來自美國的Applied Materials和KLA Tencor，加日本的Tokyo Electron和荷蘭的ASML等，有愈來愈大的被禁運風險（歐、日或好一點，但仍肯定倚賴美國技術）。

除此亦有美國正考慮展開我早提醒過的金融戰，包括禁止中概股到美國上市，或甚至迫已上市的退市，以及限制美國政府相關的退休基金投資到中國。暫時我不太擔心這方面發展。我認為保留阿里、拼多多、百度等公司在美國上市，對美國有利，除藉此賺錢，更猶如挾持人質，是隨時可利用的棋子。正因如此，阿里才會考慮來港上市，但最近可能因香港情况轉壞而稍有延遲。

減對華貿易逆差 淨流入美國資金也減

企圖阻礙美資流入中國的效用也不可能太大，因為這跟減少對華貿易逆差是有矛盾的。在經濟學上，經常帳和資本帳是必須平衡的（特朗普當然不懂也不管），所以如中國貿易順差減少（仍未有迹象），淨流入美國的資金也必定減少。這情况可來自中國減少購買美國國債、股票和直接投資（已在發生），但同時美資亦極可能逐漸增加在中國股、債市場的投資，尤其如直接投資也在減少。加上中國在MSCI全球指數的佔比只有4%不到（A+H+中概），已遠比中國兌全球GDP的15%佔比低，要再減絕不容易。

應非人為的意外事件當然是NBA火箭隊總經理Daryl Morey發出類似支持香港示威者的tweet，引起軒然大波。雖他很快就撤回，並解釋之前並不充分了解情况，後來跟多人討論後，明白事情複雜，所以把tweet撤回。NBA既要表態支持言論自由，但又企圖跟Morey劃清界線，結果兩邊不討好。NBA深入美、中兩國人心，所以兩國政府都感受到政治壓力，而必須表態和採取某些行動。中國CCTV巳決定停播NBA在華的數場季前表演賽，很多公司如騰訊（0700）、李寧（2331）和安踏（2020）等，亦自發取消跟NBA的各方面合作。美國的一些政客亦當然趁機抽水，特朗普也被迫發言，但明顯有保留，似乎顧慮到對貿易談判的影響。

NBA風波迫使兩國政府必須表態

除壞消息外，其實近日雙方也有釋出一點善意。中國似乎答應增購了一點大豆和豬肉，而美國方面也有傳聞將稍為放寬對華為手機，非敏感技術的零件供應（機站仍嚴控）。

噪音那麼多，我們怎判斷對這輪談判的影響呢？我認為應採用Peter Navarro發明的兩條規例：

（1）萊特希澤（Lighthizer）規例： 所有談判必須在閉門情况下進行，更必須保密，不可漏風給傳媒。

（2） 納瓦羅（Navarro）規例： 除了直接來自萊特希澤口中的消息，其他的全屬fake news，如投資者誤信，必輸錢。

我有幸在華盛頓見過萊特希澤，曾親耳聽過他對中美談判的一些觀點，在3周前文章中已討論過，但值得重提一次。他不停重複說在談判中，他將盡量"stay in the lane, stay out of the news"，意思是他不想被貿易以外的問題影響談判，包括國防、意識形態或香港等等。當時NBA風波仍未發生，但我相信仍不想被這件事影響談判。

另一重點就是保持低調，不向傳媒散播謠言。所以雖然有傳聞副部級談判沒什進展，尤其在知識產權和強迫性技術轉移上，更曾傳出劉鶴帶領的代表團將提前離去，但據說後來又澄清並無此事。對我來說，按照萊特希澤規例，這些全屬謠言，並不可信。

在峰會上萊特希澤解釋5月談判曾接近成功，但因為中方改革派未能成功說服鷹派，而最後導致談判失敗。他更斷言美國只可跟改革派談判，因為只有他們才明白協議有利於中國長遠發展。

其實在數月之前已從陸克文（Kevin Rudd）口中聽過同樣說法，但按照納瓦羅規例，只可相信萊特希澤自己講的說話。數日前，黑石老闆Steve Schwarzman，他雖非萊特希澤，但絕對是一位超重量級人物，在CNBC訪問中，竟說這是一次三方會談： 美方、中方改革派和中方鷹派！不知道他們的觀點是否正確，但我充心希望在大敵當前的此刻，無論在中美貿易，或香港問題上，中國人能夠表現團結，合力克服困難。

料必要時購波音客機收窄貿易順差

明顯今次中方是充滿誠意的。其實副部級的先頭部隊早在上月中已抵達華盛頓進行技術談判（連累我當時訂酒店都有困難）。今次部長級談判團更包括了副總理劉鶴，商務部長鐘山，人行行長易綱，和其他多位重要官員。我認為中方固然將悍衛之前訂下三條底線，但極願意以大量增購農作物作為達成一個所謂skinny deal（狹窄協議）。我估計如有必要，中方甚至可能答應重新訂購波音客機，以此收窄貿易順差。以前我已解釋過，過去一年，因為737 Max的安全問題，中方不能再訂購飛機，所以更難縮小順差，試問多少噸大豆才能抵消一架飛機？

特朗普本來表示極不願接受一個skinny deal，一直在追求一個所謂comprehensive deal（全面協議）。但近日口風已有所動搖，表示有可能接受一個partial deal（部分協議）。為何有此改變？原因當然是政治。他的政治麻煩日益嚴重，除通烏門外，他亦被國會調查稅務問題，但白宮已表示對彈劾調查將不會合作，甚至漠視subpoenas（傳票）。此舉可被控藐視國會，可以把美國陷入憲法危機！除此他更故意挑戰法律，竟然呼籲中國也幫助調查競選對手拜登！鷸蚌相爭，漁人得利，最受惠的當然是人氣急升的沃倫（Elizabeth Warren）。

有人形容如特朗普想成功連任，必須成功做成一宗大刁。無奈近日朝鮮談判再度觸礁，伊朗問題日益緊張，連USMCA都尚未能通過。相反美軍撤離敘利亞北部，拱手相讓給土耳其，亦即出賣庫爾德部落盟友（香港示威者應以此為誡），但同時又企圖恐嚇將摧毀土耳其經濟。連跟歐盟都真的打起貿易戰，到處樹敵，真的無比愚蠢！所以剩下來，跟中國談攏一個部分協議，可能已是他的最好選擇。

大部分人對談判仍然悲觀，因為已出現過太多次狼來了。我不知道結果，也不預期這一輪談判就能達成協議，但又一次暫時停火協議的可能性絕不是零。如能將本月15日美國把2500億美元中國貨品關稅從25%提升至30%推遲，已算談判有點成效。當然最後可能需要等到11月兩個元首在智利APEC峰會再見面時，協議才可拍板。

中美協議無望 港府毋須顧忌國際輿論

如今輪談判有進展，除大大利好投資巿場外，連對美國的香港人權法案推進速度，都必有一定影響。良好結果將有利於給予香港政府較大空間處理動亂。

相反即使談判再次決裂，也可能仍對香港有重要影響。政府將可能覺得香港經歷了超過4個月的嚴重動亂，已到民不聊生地步，從法治以至尤其人道立場，不可能再只因擔心國際輿論和中美貿易談判而坐視不理。既然已無望能達成協議，就更不必再顧慮太多。

所以這幾天的談判極為關鍵，無論成與敗，都或許成為香港局勢下一步發展的重要催化劑！

（中環資產持有阿里、拼多多、騰訊、李寧、安踏、Nvidia、AMD、Applied Materials、KLA Tencor、Tokyo Electron和ASML 財務權益）